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第六届绵阳科博会召开在即 九大军工集团强势亮相 概念股蓄势待发!

摘要:第六届中国(绵阳)科技城国际科技博览会将于 9 月 6 日至 9 日举行。本届科博会以军民融合、科技创新、开放合作为主题。航天科技集团、航天科工集团、航空工业集团等九大军工集团将参展,并展出...

第六届绵阳科博会召开在即九大军工集团强势亮相

中航光电(002179)2018 年半年报点评

业绩稳步增长 军民融合典范

分析与判断

业绩稳步增长,下半年有望持续回升

2018年上半年,公司实现归母净利4.65亿元,同比增长5.37%,业绩增长低于wind一致预期。其中,光器件业务表现优异,实现收入7.39亿元,增速高达42.93%。连接器业务逐步回暖,收入增速8.28%。线缆组件业务实现收入6.35亿元,同比增长19.02%。从毛利率来看,公司毛利水平整体下滑约3个百分点。

单季来看,公司二季度实现收入21.06亿元,归母净利2.98亿元,同比分别增长30.88%、15.53%。经营性现金流入1.49亿元,较一季度改善明显。我们预计,随着军品市场回暖以及新能源和通信领域的不断拓展,公司下半年业绩增速有望持续回升。

军用连接器领导者,受益军品市场回暖

公司是军工领域连接器领导者,军品收入占到 55%-60%,下游涉及航空、航天、价格 21.68 元/股、数量 595.72 万股,激励对象包括中高层管理人员、技术以及业务核心人员共 266 人,有效期 5 年。本次股权激励将公司利益与核心员工利益绑定,有利于提升员工积极性,提高公司经营效率。

盈利预测与投资建议

公司在连接器领域深耕多年,我们看好公司长期发展。预计公司 2018~2020 年 EPS 分别为 1.21、1.54 和 1.93 元,对应 PE 为 34X、27X 和 22X,给予推荐评级。

四、风险提示

风险提示 1、军品订单不达预期;
风险提示 2、新能源汽车销量不达预期。

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