钢筋铁骨 政策预期升温引爆钢铁股和黑色商品狂欢

摘要：若利润进一步减少，后期供应的增长空间会比较有限。刘慧峰说，需求自高位回落，但品种间走势有所分化，螺纹钢库存上周见底回升，且累库时间点早于往年同期3周左右，表观消费量回落14.34万吨。热卷因四季度为消费...

钢铁股爆发

周一，A股钢铁板块表现亮眼，钢铁ETF上涨5.82%，酒钢宏兴、柳钢股份、安阳钢铁、凌钢股份等逾10股涨停。

黑色商品上涨

黑色商品也出现了不同程度的上涨，螺纹钢期货持仓量大幅上升。东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰认为，周一钢铁板块股票和黑色商品期货同步上涨，主要源于政策层面的强预期。

政策预期

上周末，财政部副部长表示有信心实现全年5%的经济增长目标，结合之前10月12日新闻发布会内容，市场对政策加码仍有较高期待。产业政策年同期3周左右，表观消费量回落14.34万吨。热卷因四季度为消费旺季，加之产量仍在下降，库存仍在下降过程中，表观消费量回升1.31万吨，预计这一趋势未来几周仍会延续。

现货市场

有产业人士告诉记者，周一建材市场现货成交明显好转，多数地区废钢采购价格仍小幅上涨，累计涨幅在20~60元/吨。市场方面，受上周五期现宽幅翻红的影响，商家近两日出货节奏明显放缓，由于废钢资源处于近四年低位水平，废钢价格存有上涨支撑动能。

市场逻辑

谈及当前黑色板块的交易逻辑，陈为昌认为，目前黑色板块交易仍然处于宏观逻辑和产业逻辑交织的状态。宏观情绪总体偏暖，在中央及地方各项政策不断公布和落地的背景下，市场对未来需求抱有改善预期。但产业端并未出现根本性好转，实际需求仍然处于较弱状态，在供应逐渐增加的背景下供需趋于宽松。原料端供应充足，铁矿石45港库存维持在1.5亿吨以上，且后期仍有可能增加；焦煤复产持续推进，港口库存升至近年同期偏高水平。黑色板块面临钢厂增产但下游需求难以承接的问题，钢厂减产则有原料端压力增加带来产业链负反馈的风险。当下黑色板块依然处于强预期和弱现实博弈的格局。

后市展望

刘慧峰说：“不过，11月至12月需求走弱是一个相对确定的事件。”

陈为昌认为，四季度宏观政策仍有加码预期，但黑色产业基本面改善有限，后期黑色板块的走势将受到宏观情绪和产业基本面博弈的影响。若政策预期持续升温，黑色板块仍有冲高空间；若产业基本面继续恶化，或将对情绪面形成拖累。操作上，建议投资者密切关注政策动态和产业基本面变化，并做好仓位控制和风险管理。

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