多家钛白粉企业上调产品价格 概念股一览 钛白粉产业链受益者
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天原集团(002386):以氯碱产业为核心,下游延伸空间广阔
【2017-09-29】
产品价格上涨,2017年公司上半年扣非净利润同比增74%,基本面实现好转。公司主要产品PVC、烧碱和水合肼及其他氯碱产品,规划2017年产品产量目标为烧碱40万吨、聚氯乙烯40万吨、水合肼3万吨、三氯乙烯3万吨、水泥80万吨、黄磷2.5万吨、新材料产量5.68万吨。上半年受益于PVC、烧碱等产品价格较2016年同期上升,公司营业收入59.19亿,同比增长2.67%,归母净利润2620.59万元,同比增长140.39%,扣非后净利润-1649万,同比增长74.82%。环保持续高压,行业持续去产能,我们认为公司利润有望实现扭亏为盈,盈利能力明显好转。
以氯碱为基础,布局下游钛白粉、PVC-O管和高档环保型生态木板项目建设。公司拟募集资金总额(含发行费用)为00万平方米高档环保型生态木板按照100元/平方米(含税)测算,净利润将增加1亿。根据中国化学与物理电源行业协会统计,NCM523前驱体价格为11.5万/吨(含税),NCM523价格为20万/吨(含税),我们测算广州锂宝的锂电正极材料有望为公司净利润增加2.1亿。综上,如果考虑公司氯碱行业的下游延伸及三元正极材料的扩产顺利实施并达产,公司净利润将增加4.9亿。我们基于审慎性原则,考虑到公司项目完成的不确定性,暂不评级。
风险提示。原材料价格波动风险;下游需求下降风险。
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