年 月社会融资规模数据 11 各机构解读 2021

海通证券：社融同比有望维持在10.5%附近的高增长

海通证券点评11月金融数据指出，随着财政、定向宽信用政策的发力，11月社融小幅企稳。但信贷需求上，仍受到经济下行压力增加、地产政策宽松有限等多方面的影响，回升力度较弱，仍待政策发力破局。短期内在通胀仍高的情况下，货币政策以宽信用为主，例如近期推出的碳减排支持工具、2000亿煤炭清洁利用再贷款，尤其是6日央行宣布全面降准，我们认为意味着新一轮宽信用周期已开启。再往后，随着稳增长意愿增强，货币端在明年上半年也有望加码宽松。所以明年流动性或仍然会比较充裕，支持稳增长，我们判断社融同比有望维持在10.5%附近的高增长。

兴业证券：未来政策更可能是稳信用，而非宽信用

兴业证券点评11月社融数据指出，11月新增社融规模2.61万亿元，低于预期的2.81万亿元；社融同比增长10.1%，高于前值的10.0%；M2同比上涨8.5%，弱于预期和前值的8.7%。政策支持下，房贷投放加速。财政存款下放明显加快。但需注意，11月企业融资需求明显转弱，这主要表现为：1）银行票据冲额度现象加剧，新增票据融资为过去5年的季节性高点。2）新增企业中长贷处于过去5年的季节性低点。3）从票据利率来看，12月融资需求弱的格局可能仍在延续。往后看，社融增速读数见底是大概率事件，但未来政策更可能是稳信用，而非宽信用。

西南证券：预计货币政策将保持稳健M2增速或将稳中有升

西南证券点评11月社融数据称，剪刀差缩小，M2增速回落。11月末，M2同比增长8.5%，增速比上月末回落0.2个百分点。11月份人民币存款同比少增9612亿元，其中散点疫情影响消费偏谨慎之下居民存款同比多增；年末资金结算增加，加之新增投资意愿不强，非金融企业存款同比多增；财政支出力度加大，财政性存款同比多减5424亿元；非银行业金融机构存款同比多减幅度大。M1同比增长3.0%，增速比上月末高0.2个百分点。11月M2-M1的增速差缩小。预计货币政策将保持稳健，M2增速或将稳中有升。

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2020年12月社会融资规模增量在以下哪个范围

社会融资规模增量在2020年12月的范围是1.5-1.8万亿元。 根据相关调查数据，2021年12月的社会融资规模增量为237百亿元，即2.37万亿元，同比增长43.7%。 通过基期量的计算公式，得出2020年12月社会融资规模增量在1.5-1.8万亿元之间。 这一范围反映了当时的融资规模波动，提供了对该经济指标的一个大致估计。

2021年4月社融数据公布时间

2021年5月12日。 根本查询央行发布通告显示，央行2021年5月12日公布我国2021年4月金融相关数据。 社融数据包括了多种金融工具，如银行贷款、企业债券、政府债券、股票、信托贷款、委托贷款、银行承兑汇票等。

认识“社会融资规模”

临近2023年末，金融机构纷纷发布关于2024年的宏观经济展望和投资策略，这都离不开对宏观经济数据的深入理解和剖析。 继之前对GDP的讲解后，我们将继续探讨宏观经济层面的指标，今天先从社会融资规模说起。 社会融资规模是金融统计数据的核心指标，它分为增量和存量两部分。 增量反映了实体经济在一段时期内从金融体系获得的资金总额，而存量则表示期末余额。 理解这些概念，就像掌握经济脉搏的跳动，通过央行定期发布的数据，如10月份社会融资规模存量达到370万亿，你可以初步感知我国金融市场的规模和增长速度。 以过去三年为例，2021至2022年社融增量稳定在30万亿元左右，预示着到2024年末可能接近400万亿元。 通过这些数据，我们可以预测和分析经济趋势。 此外，社融规模的运用还涉及比较分析，包括结构比较和数量比较。 结构比较关注各类融资方式在总量中的占比，如人民币贷款占大头，政府债券和企业债券也有重要影响。 数量比较则通过同比和环比来衡量变化。 同比与去年同期数据对比，而环比则关注月与月之间的变化，帮助我们理解季节性影响。 以2023年9月和10月的数据为例，尽管环比下降，但同比增长，说明不能仅凭单一月度数据判断整体趋势。 社会融资规模作为信用视角下的指标，揭示了金融体系对实体经济的支持程度。 它能反映实体的融资需求和金融机构的放贷意愿，以及流动性状况。 通过观察社融规模，政策制定者可以更好地理解经济运行状态，从而制定相应的政策。 因此，关注社会融资规模的变化，是理解和预测经济走势的关键环节。

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