军工板块领涨在望 概念股推荐 政策利好叠加业绩改善

在医药板块持续上涨后，部分投资者开始寻找下一个类似的行业，沉寂多时的军工板块或接力。

政策利好

业内人士分析指出，医药板块成为今年以来A股市场表现最好的板块，其背后原因主要有政策上的利好及行业景气度的提升，这与军工板块有相似之处。

近年来，国家出台了一系列支持军工产业发展的政策，包括加快军民融合、增加国防支出、鼓励军工企业上市等。这些政策为军工板块的未来发展奠定了坚实的基础。

业绩改善

除了政策利好之外，军工板块的业绩也在逐渐改善。

根据Wind数据，2018年一季度，军工板块上市公司共实现营收3129.1亿元，同比增长8.1%；实现归母净利润426.2亿元，同比增长13.2%。

随着我国军费开支的持续增长，军工企业有望获得更多订单，业绩有望持续改善。

概念股

受益于政策利好和业绩改善，军工板块中的相关个股有望成为领涨板块。

以下是部分军工概念股：

• 航天长峰(600855)
• 中国兵器(600669)
• 中航机电(002151)
• 中国船舶(600150)
• 中航电子(002055)

航天长峰点评

航天长峰是航天科工二院控股的唯一上市公司，平台价值凸显。

公司聚焦安保科技、医疗器械和电子信息三大业务，2017年，三大主业收入集中度提升至99%以上。

随着航天科工集团整体资产证券化率的提升，公司有望受益。

盈利预测：我们预测公司2018-2020年实现收入分别为19.92/26.15/34.83亿元，同比增长32.43%/31.28%/33.20%；实现归母净利润0.45/0.51/0.57亿元，同比增长332.16%/15.42%/10.37%，对应18-20年EPS分别为0.13/0.16/0.17元。

维持买入评级。

风险提示

投资军工板块存在一定的风险，包括市场竞争加剧、国家政策风险、估值偏高风险等。

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a股高科技板块有哪些

电子板块、通信板块、计算机板块、汽车板块、军工板块、传媒板块。 简单分析一下这6大科技板块：1、电子板块：业绩改善显著，Q3Q4受益需求持续恢复。 2020年二季度电子板块业绩显著改善，上半年平均净利润同比增长24％。 消费电子与半导体板块业绩改善最为明显。 同时，由于中美影响，半导体国产替代进程加速，国家支持力度进一步提升，叠加去年同期低基数效应，业绩同比环比改善显著。 2014Q1-2020Q1消费电子板块平均净利润概况2014Q1-2020Q1半导体板块平均净利润概况2、通信板块：Q2迎拐点，Q3Q4业绩加速释放。 2020H1板块业绩同比大幅下降，Q2业绩增速拐点向上。 2014Q1-2020Q1通信板块平均净利润概况5G建设全面提速， Q3Q4通信板块业绩加速释放。 后续随着5G建设加速、通信板块业绩集中释放，估值将有望抬升。 3、计算机板块：业绩环比改善，云计算确定性仍较高。 2020Q2计算机板块业绩环比改善，同比-105.19％。 上半年业绩大幅下滑原因在于：受新冠肺炎疫情影响，需现场支持的技术服务和软件招投标项目等进度受阻，软件和信息技术服务业业绩大幅下降；以汽车、消费电子为代表的多个下游行业表现萎靡。 伴随全球疫情防控常态化，在线教育、在线游戏、在线办公等需求依旧旺盛，云计算厂商CAPEX支出有望持续至20Q4，Q3Q4云计算确产业链，尤其是IaaS产业链的业绩确定性仍较高。 2014Q1-2020Q2计算机板块平均净利润概况4、汽车板块：Q2改善显著，但下半年年进一步改善空间有限。 Q2汽车销量反弹带动板块业绩环比改善。 主要原因是受疫情影响，一季度汽车销量大幅下滑，二季度汽车销量大幅反弹，同比提升10.7％，板块业绩Q2环比改善。 汽车板块整体平均净利润概况预计2020下半年年车市进一步复苏，但行业强力反弹的动力不足。 展望下半年，国际疫情的不确定性依然存在，海外市场需求还未恢复，出口依赖型企业仍没有摆脱困境，这将影响一部分消费需求，同时Q2汽车消费政策推出可能对下半年汽车销量造成一定程度透支，Q3Q4行业将呈现弱复苏状态。 5、军工：Q2业绩改善显著，Q3Q4业绩确定性进一步增强。 受疫情影响，部分军工企业一季度业绩严重下滑，主要原因是部分下游客户需求下降以及供应链受限导致发货延迟。 2020年是十三五收官之年，上半年因疫情挤压的订单将在下半年集中释放，行业下半年业绩有保障，Q3Q4板块业绩确定性进一步增强。 军工板块整体平均净利润概况目前，军工板块整体估值处于历史低位。 6、传媒：H1游戏板块业绩突出，H2影视传媒板块或边际改善。 H1游戏板块业绩突出，下半年游戏板块确定性仍较高。 从中长期来看，云游戏是 5G 的核心应用场景之一，随着 5G 手机出货量以及各运营商 5G用户的规模化增长，云游戏的落地进程有望加快，进一步打开游戏市场的增长空间。 ，下半年游戏板块确定性仍较高。 传媒板块整体平均净利润概况下半年广告、院线、电影行业业绩有望边际改善。 从疫情影响，国内影院从1月下旬开始停业至今，行业内公司面临了营业收入、净利润、现金流的多重压力。 政策已经允许影院有条件复工，影视板块有望迎来估值修复。 但从需求上来看，国内观众的观影需求依然存在，虽然短期受到了疫情影响，但长期需求的逻辑未发生明显改变。 当中小影院无法承受现金流压力退出市场后，龙头公司的市占率存在上升的可能，电影板块在H2或因影院复工迎来反弹。

国资国企改革概念股有哪些

1.中航集团：洪都航空、成飞集成、中航飞机、中航动力、成发科技、中航动控、中航电子、中航机电、中航黑豹、中直股份、贵航股份、中航重机、深天马A、飞亚达A、中航地产、ST东安。 2.中国兵器工业集团：华锦股份、北方国际、北化股份、光电股份、北方股份、北方导航、凌云股份、晋西车轴、北方创业、江南红箭。 3.中国医药集团：国药一致、国药股份、天坛生物、现代制药。 4.中国建材集团：北新建材、洛阳玻璃、方兴科技、瑞泰科技、中国玻纤。 5.国投集团：中成股份、国投新集、国投电力、中纺投资、国投中鲁。 6.中粮集团：中粮地产、中粮屯河、中粮生化。 7.中国诚通集团：中储股份、冠豪高新、岳阳林纸。 8.恒天集团：恒天海龙、恒天天鹅。 9.国家电网公司：平高电气、国电南瑞。 10.国电集团：国电电力、长源电力、英力特、平庄能源。 11.上海上实集团：上海医药。 12.百联集团：上海物贸、百联股份、第一医药。 13.光明食品集团：海博股份、金枫酒业、光明乳业、上海海林。 14.上海城建集团：隧道股份。 15.上海地产集团：金丰投资、中华企业。 16.上海电气集团：自仪股份、上海电气、上海机电。 17.上海文广集团：百视通。 18.上海纺织集团：龙头股份、申达股份。 19.上海国盛集团：棱光实业、耀皮玻璃。 20.上海华谊集团：双钱股份、三爱富。 21.上海机场集团：上海建工22.上海交运集团：交运股份23.锦江国际集团：锦江股份24.上海久事公司：强生控股、申通地铁25.上海兰生集团：兰生股份26.上海汽车工业集团：上汽集团、华域汽车、上柴股份27.上海城建总公司：城投控股28.上海报业集团：新华传媒29.上海仪电电子：仪电电子、飞乐音响30.上海实业集团：开创国际31.申能集团：申能股份32.上海国际港务集团：上港集团33.中山中汇投资：中山公用34.圳振业集团：深振业A35.广电广晟资产：中金岭南、风华高科、广晟有色36.广东商贸控股：广弘控股37.广东粤电集团：粤水电38.广东广新控股：省广股份、佛塑科技、星湖科技39.珠江钢琴集团：珠江钢琴40.广州无线电集团：广电运通、海格通信41.珠海华发集团：力合股份42.珠海格力集团：格力地产43.广东广业资产：贵糖股份、宏大爆破44.广州百货集团：广百股份45.广州岭南国际

军工板块逆势走强军工基金表现亮眼 机构这样说

过去一个月，在A股各大指数持续震荡下行的行情中，军工板块一枝独秀，走出一波反弹行情。 受益于板块反弹，军工主题基金净值也普遍上涨，且近一个月的整体表现遥遥领先其他主题基金。 在不少业内人士看来，军工板块当前估值处于底部区域，而且行业出现景气度回升，再加上此前基金持仓较低，目前已具备配置价值，未来行情值得期待。

军工板块的曲折调整路

目前正处于年内第二波反弹

从申万国防军工指数的历史表现来看，军工板块过去几年来表现一直弱于大盘。 自2015年6月指数达到3365.93点的历史高位后，便进入漫漫的下行通道。

今年2月至4月，该板块出现持续上涨，累计涨幅最高超过25%，但随后迎来明显回调，到今年6月下旬到达的925.21点的阶段性低点，较历史最高点跌幅已超过7成。

不过，自8月份以来，军工板块反弹势头明显。 过去1个月，国防军工行业逆势上涨，涨幅居首，期间涨幅一度超过8%。 上周国防军工行业涨幅再次居首，涨幅超过了4%。 不过，昨日受大盘整体调整影响，该板块的跌幅超过2%。

从个股表现来看，自8月底上市的新兴装备自上市以来累计涨幅已超过150%，9月初上市的天奥电子自上市以来累计涨幅已超过75%，至今尚未打开涨停板。

此外，耐威科技、中航电子等8月的阶段性低位反弹以来，最高涨幅已超过15%，最高超过20%。 此外，景嘉微、振芯科技、中国重工自8月的阶段性低位反弹以来，最高涨幅已超过10%，不过最近两个交易日跟随大盘出现调整。

军工主题基金领先

受益于板块反弹，军工主题基金净值也普遍上涨，且近一个月的整体表现遥遥领先其他主题基金。

据统计显示，截至9月9日，近一个月来净值涨幅最大的6只基金均为军工主题基金B类份额，其中有5只涨幅均在20%以上，1只接近20%。 富国中证军工B近一个月净值涨幅高达42.07%，鹏华中证国防B、易方达军工B两只涨幅均超35%，融通中证军工B和前海开元中航军工B两只基金涨幅超20%，申万菱信中证军工B则超过19%。 不过，经过昨日的调整，各基金净值有所回落。

除分级基金外，其他类型军工主题基金近一个月基本都取得正收益，其中，国投瑞银安全、鹏华中证空天一体军工、鹏华中证国防近一个月净值涨幅均超过10%，国泰中证军工ETF、广发中证军工ETF、华宝中证军工ETF、易方达中证军工ETF、融通中证军工、易方达军工、长信国防军工等都超过了9%，此外，博时军工主题、前海开源中证军工、富国中证军工等多只军工主题基金近一个月涨幅均在8%以上。

不过，值得一提的是，虽然过去一个月，军工主题基金表现出彩，但相关ETF产品的份额并没有出现明显改观，只有国泰中证军工ETF今年以来份额出现翻倍，但主要增幅出现在上半年，下半年以来份额增幅不大，甚至个别产品还随着业绩的回升，近期出现较大幅度的缩水。

机构看好军工板块行情

随着军工板块走强，不少机构也表达出了自己的观点。

在北方某基金经理看来，从军工企业的半年报来看，军工行业基本面改善逻辑逐步得到验证，短期军工板块向好，在一定程度上也受中报业绩的催化。 预计三季度行业改善还会有进一步体现。 在该基金经理看来，由于在盈利攀升的预期下，行业估值处于历史较低位置，而且未来军工改革落地也值得期待，这一板块目前已具有一定的安全边际，具备了较好的配置价值。

在华商基金看来，从基本面观察，军工板块景气度显著回升，订单情况持续改善；军工中报业绩表现亮眼，部分标的的利润端增速超出预期，产业链景气得到进一步验证；此外，部分军工企业出现大股东增持的行为，这也在一定程度上释放出军工集团看好企业未来发展前景的积极信号。

华商基金认为，军工板块基本面独立于国际形势和经济周期，板块业绩向好趋势较为确定，估值处于历史较低位置，向前看，军工改革落地值得期待，推荐关注有较高内生成长确定性、且估值与成长性匹配度高的军工标的。

不过，也有市场分析人士认为，虽然目前股市市盈率处于底部，短期仍无强劲的反转动力，作为一枝独秀的军工板块，行情持续性将受到挑战。 “中美冲突一直压制股市风险偏好，目前市场向上的压力依然存在，底部不是一蹴而就的，存在持续震荡甚至下跌的可能。 ”某基金分析人士表示。

不过，从目前券商研究机构的发声来看，看好的声音较多，下面基金君为大家梳理了部分券商机构的观点。

东吴证券：

当前时点我们坚定看好军工板块行情

2018年上半年军工产业链不同环节的上市公司业绩均有显著增长，元器件、材料等类别企业上游领域的需求弹性很大，具有灵活机制的民营企业上半年增速较快，整个军工产业链呈现出高度景气。 此外，各军工类企业的存货和上游采购量同时增加，突显军工产业链下游的旺盛需求。

站在当前时点，我们坚定看好军工板块行情的原因如下：

1、军工上市公司中报亮眼，报告中的主机厂利润平均增速66%，产业链景气得到进一步验证；

2、股价和估值处于底部，8月以来板块跌幅较大，目前主流军工标2018年PE中位数小于35倍，部分标的小于30倍；

3、预计2018三四季度军工行业改革持续推进，驱动板块行情。

银河证券：

军工行业景气度持续提升，建议适时加大持仓力度

理由如下：

1、行业基本面持续改善。

2018H1营收和扣非净利增速相较于Q1进一步扩大，显示军工行业景气度持续回升，与年初判断基本一致。 认为，随着军队改革渐近尾声，行业订单补偿性增长对业绩的提振大部分在四季度和2019年体现，叠加“十三五”规划前低后高的采购节奏，行业基本面持续改善可期。

2、公募基金持仓向上空间较大。

2018H1基金军工持仓占比为3.05%，略高于2017年底的2.43%，依然是2014年以来的相对低点。 从当前时点来看，军工持仓占比指标下行空间较为有限，但向上空间较大。

3、行业估值进入底部区域。

当前军工行业整体估值约45x，仅高于2008年底至2009年初以及2011年底至2012年初的水平，已进入历史底部区域。 军工行业估值中枢约为61x，估值回归空间约36%。

国海证券：

营收增长盈利强化，景气度有望进一步提升

理由如下：

1、营收增长盈利强化，景气度有望进一步提升。

2018年中报，军工行业营业收入同比增长11.27%，归母净利润同比增长24.40%，营收、净利润增速相比2017年进一步提高，并且三费明显下降，呈现收入加速增长盈利快速提升的良好态势。 从细分领域来看，除船舶板块收入下滑以外，其余板块均实现增长，航空板块收入和利润增速均较高，盈利能力较强。

2、国际国内形势下，军工成长性和确定性优势凸显。

国际局势方面，贸易大战不断升级，高端制造成为重点打击对象；国内方面，在多重因素的影响下，国内经济发展承压。 国防军工行业发展以意志为主，在高度重视的背景下，持续保持高增长。 以申万行业分类为基础，按照2018年中报净利润增速排序，军工行业排名第五，成长性和确定性优势凸显。

3、改革推进，利润空间提升。

标志着国企改革全面深化的双百行动启动，制约国企发展动力和活力的治理结构、经营机制、激励约束机制成为主要突破口。 除中航机电、航天电子等多家入选的企业直接受益外，双百行动更有望加速军工国企的全面改革。 此外，作为2018年军民融合委员会工作重点的军品定价改革有望落地，激励约束定价有望推行，进一步打开军工企业盈利空间。

4、板块估值和基金持仓处于低位。

进入2018年，军工行业基本面大幅改善，板块存在明显的投资机会，阶段性涨幅明显。 估值方面，经过近三年的调整，板块动态估值约为60倍，降低到2014年的水平，相对历史已经处于低位。 基金持仓方面，自2016年Q2开始，基金配置比例一路下滑，当前处于近四年来的低位，低配0.17%。

信达证券：

军工行业有望走出独立行情

目前市场情况来看，市场目前担忧的是是否会出现“杀盈利”的情况，军工行业具有明显的逆周期确定性，在估值底已经形成的情况下，盈利下行风险很小，中报基本面也同样反映盈利持续改善趋势，在机构低配、估值处于历史相对估值低位、盈利保持大幅度改善趋势情况下，军工行业有望脱离与创业板的联动效应，形成独立行情。

军工基本面大周期是向上的，这主要是基于装备研制列装周期成熟带来的采购量提升、国防开支上行做出的判断，在国内经济温和下行背景下，市场目前对各行业后续盈利预期不乐观，担忧在经济下行背景下企业盈利出现下滑，但相较来说军工企业整体收入和盈利水平受军品采购周期影响更大，与宏观经济运行相比具有较明显的逆周期特性。

因此，后续军工企业在宏观经济整体承压背景下，盈利将具有较高的韧性及景气度，在机构低配、估值处于历史相对估值低位、盈利保持大幅度改善趋势情况下，军工行业有望脱离与创业板的联动效应，形成独立行情。

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