近期，受地缘政治和疫情防控影响，进口EVA粒子运输周期拉长，价格持续攀升，推动了国内EVA出厂均价和光伏胶膜价格的相应上调。上海等地疫情影响，部分胶膜厂关停，导致胶膜供应紧张。
行业机遇
光伏胶膜市场受益于光伏装机量的持续增长。根据
能源局统计数据，
2022年一季度，我国光伏新增装机达到1321万千瓦，同比增长148%。随着全
产业链的产能扩建投产，叠加各地方政府的政策支持，光伏的装机量有望
实现全年高增长。
机构预测，2025年全球有望实现光伏装机
400GW，对应全球胶膜需求43.93亿平米，年均复合增速高达24.13%。
行业挑战
原料成本上涨和供应链受阻是当前光伏胶膜行业面临的主要挑战。
原料成本上涨：EVA粒子作为光伏胶膜的主要原料，其价格持续攀升对胶膜生产企业成本造成压力。
供应链受阻：上海等地疫情影响，部分胶膜厂关停，导致胶膜供应出现紧张局面。
主要参与者
深圳燃气（601139）：子公司斯威克是全球第二大胶膜供应商。
上海天洋（603330）：公司光伏胶膜业务发展迅猛，今年一季度收入增长149.99%。
绿康生化（002868）：看好光伏胶膜行业发展前景，拟收购江西纬科
100%股权。
投资建议
华泰证券预测，深圳燃气2022年光伏胶膜业务将贡献归母净利2.1亿元。考虑行业增长前景和主要参与者的强劲表现，光伏胶膜行业具备较好的投资价值。
风险提示
原材料价格大幅波动：EVA粒子等原材料价格波动可能对光伏胶膜企业利润率造成影响。
竞争加剧：随着光伏胶膜市场需求持续增长，行业竞争有望加剧。
疫情反复：疫情反复可能导致胶膜供应链进一步受阻。
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