覆铜板开年涨势喜人 相关上市公司盈利能力有望提升
摘要

生益科技三季报点评
近期,生益科技(600183)发布2018年三季报。报告显示,公司前三季度实现营收89.74亿元,同比增长16.12%;归母净利润8.10亿元,同比增长0.43%。第三季度实现营收31.67亿元,同比增长10.18%,环比增长6.27%;归母净利润2.77亿元,同比增长3.84%,环比下降2.29%。 三季度,生益科技的盈利能力小幅下滑。ROE为13.04%,较去年同期下降1.75个百分点;综合毛利率为20.36%,较去年同期下降1.70个百分点;综合净利率9.56%,较去年同期下降1.23个百分点。 盈利质量下滑的主要原因有两方面:一方面,原材料铜箔、树脂和玻纤布价格上涨,导致公司毛利率承压;另一方面,可转债项目和特种基材等新产品开拓增加了财务费用和销售费用支出。 不过,生益科技的产能正在逐步释放。目前,公司正在实施多个扩产项目,其中包括: 江苏生益特种材料《特种覆铜板及粘结片项目》,总投资25.33亿元,预计2020年产能突破1亿平米; 陕西生益《高导热与高密度印制线路板用覆铜板产业化项目(二期)》,总投资10.12亿元,可年产复合基材环氧覆铜板600万张; 江西生益《年产3000万平方米覆铜板项目》,总投资21.22亿元,可年产板材3000万平方米。5G商用将推动高频覆铜板市场需求
5G商用的到来将推动高频覆铜板市场需求的迅速增加,电子电路行业高频化趋势已经逐渐显现。生益科技特种覆铜板项目布局了高频覆铜板材,对应产能8.8万平米/月,价格达到传统FR-4的5倍以上。 中国天线终端厂家占据全球Top10中的5席,天线发货量占全球总量的50%,部分天线产业链厂家已是生益科技的客户。公司作为国内覆铜板领域的龙头,具备进入天线产业链的客户优势,未来5G商用将推动公司高频板材业绩增长。盈利预测与估值
我们预计,生益科技2018-2020年的营业收入将分别为120.13亿元、142.17亿元和166.17亿元,同比增长分别为11.73%、18.35%和16.88%;归母净利润将分别为11.43亿元、14.05亿元和17.59亿元,同比增长分别为6.32%、22.96%和25.18%。 通过股票开户网办理股票开户,佣金万分之0.874,没有最低收费要求,国企背景大型证券公司。可以手机开户,或者电脑网上开户,7*24小时随时开户。开户微信:gpkhcom相关文章
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