受益股 六军工集团资产证券化概念股票 龙头股 上市公司 备受瞩目的国防领域投资机会

上市公司

• 中国船舶工业集团 (600150.SH)

• 中国兵器工业集团
• 中国兵器装备集团
• 中国航天科技集团
• 中国航天科工集团
• 电子信息产业集团

龙头股

中国船舶

指标	2014年1-9月	同比
营业收入	207.39亿元	+38.23%
净利润	1.39亿元	+922.81%
摊薄每股收益	0.10元
毛利率	-2.54%
期间费用	1.88亿元
补贴收入	-3.3亿元

分析

中国船舶业绩增长与行业趋势无关，主要受资产减值损失转回额和当期计提额差值影响。随着新船订单的复苏，预计船价有望止跌回升。

广船国际

分析

广船国际复牌后有望补涨，并受益于资产收购带来的业绩弹性。未来继续整合预期强劲，有望成为中船集团整体上市平台。

受益股

中船防务

分析

中船防务受益于广船国际整合预期，未来EPS弹性最大。

结语

军工概念股是投资热点之一，龙头股和受益股具备较高的成长潜力。投资者需要关注行业发展趋势、公司基本面和整合预期等因素，合理配置投资组合。

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军工资产证券化:趋势已成 大潮将起(附股)

军工资产证券化在军工领域的改革中扮演着关键角色，它不仅有助于军工企业拓宽融资渠道，减轻政府财政压力，解决资金难题，而且也是混合所有制改革的关键途径。 这有助于打破军工行业的封闭体系，提高资产效率，优化治理结构。 证券化进程也是军工板块行情的重要推动力。 一方面，一二级市场之间的估值差异为投资者提供了机会；另一方面，资产注入上市公司提升了证券化水平，尤其是优质资产的注入，能改善企业质地，使公司更好地受益于行业增长，提高市场关注度。 历史角度看，军工集团资产证券化自90年代开始破冰，2000年后持续推动，已经实现了从民品到非核心军品，再到核心军品的资产上市。 未来，随着沈飞集团等整体注入及科研院所改制推进，证券化将继续明确地向前发展。 考虑到十大军工集团资产证券化率仍较低，有较大提升空间，且随着改革深化和十三五关键节点的临近，落地速度预计将加快。 各大军工集团的证券化进程有望全面推进。 航空工业集团在改革中领先，有成飞、贵飞、航空机载板块的科研院所等资产待整合上市，未来将继续推进。 中国电科集团、航天科技集团及航天科工集团证券化率低，随着国防装备加速列装和信息化提升，有较大发展潜力。 船舶集团资产整合逐步明朗，未来资产注入仍有预期。 兵器工业集团关注总装资产及核心配套系统。 投资机会取决于资产质量、注入方案、股价水平及市场风险偏好。 优质核心军品或成长性非核心军品资产注入，估值合理，融资比例低，股价处于低位且市场风险偏好高时，将带来显著投资机会。 因此，应综合考虑平台地位确定性、注入资产质量和体量、推进积极性和难易程度、估值水平等因素。 建议关注宽绝磨四创电子、国睿科技、杰赛科技、中航电子、中航机电、航天电子、航天发展、航天电器、中国船舶、内蒙一机等。 风险提示：资产证券化推进节奏低于预期。

军工资产证券化：趋势已成 大潮将起(附股)

军工资产证券化是军工领域改革的重要手段，不但可以拓宽军工企业融资渠道，减轻政府的财政负担、解决制约军工产业发展的资金瓶颈，而且是混改的主要手段，有助于实现打破军工封闭体制，提升军工资产效率，改善军工企业的治理结构。

军工资产证券化还是军工板块行情重要的催化剂，一方面一二级市场的估值差异会给二级市场带来投资机会，另一方面军工资产注入上市公司提高了资产证券化率，特别是优质资产的注入将改善军工上市企业的质地，从而能够更充分的享受军工行业增长带来的红利，提升市场对公司的关注度。

回顾历史：

军工集团资产证券化从上个世纪90年代破冰，到2000年之后持续推进，至今已经实现了从民品到非核心军品再到核心军品资产的上市。 展望未来： 我们认为军工资产证券化仍将大有可为，首先从趋势上来看，随着沈飞集团的整体注入以及科研院所改制的不断推动，继续推进十分明确；其次从空间来看，十大军工集团的整体资产证券化率还较低，未来尚有较大空间；最后从推进节奏来看，随着改革的深化和十三五关键节点的临近，实施落地速度有望加快。

各大军工集团证券化有望遍地开花： 航空工业集团在改革方面一直走在各大军工集团前列，资产证券化的推进一直较为积极，集团内尚有成飞、贵飞、航空机载板块的科研院所等优质资产尚未整合上市，未来有望继续推进； 中国电科集团、航天科技集团以及航天科工集团资产证券化率水平较低，受益于我国国防装备的加速列装以及信息化水平的提升，航天事业的大发展，电科集团内雷达、航天两大集团的“弹、箭、星、船”等资产质地优良，成长性较好，未来如果能够注入上市公司，将显著提高军工板块上市公司的质地；两大船舶集团的资产整合思路逐渐清晰，未来包括南北船合并、沪东中华以及科研院所资产的注入仍可预期； 兵器工业集团主要关注装备总装资产以及核心配套系统等。

我们认为，军工资产证券化带来的投资机会大小将取决于注入资产的质量、注入方案的优劣、注入时的股价以及当时的市场风险偏好等因素，一般来说，核心军品资产或者成长性优良的非核心军品资产，注入资产估值较为合理，配套融资比例较低，股价处于低位以及市场风险偏好较高的情况下，相关标的股价有望迎来较大幅度的上涨，带来显著的投资机会。 所以应综合考虑平台地位的确定性、待注入资产的质量和体量、推进的积极性和难易程度、估值水平等因素， 建议重点关注四创电子、国睿科技、杰赛科技、中航电子、中航机电、航天电子、航天发展、航天电器、中国船舶、内蒙一机，其他建议关注航天机电、中国卫星、航天晨光、中国海防、北方股份和光电股份等。

风险提示：

资产证券化推进节奏低于预期。

什么是军工概念股？

什么是军工概念股？

十八大报告首次提到“建设与我国国际地位相称、与国家安全和发展利益相适应的巩固国防和强大军队，是我国现代化建设的战略任务”。

最新军工概念股有哪些？

奥普光电：国内国防光电测控仪器设备主要生产厂家之一。中科院

天和防务：主营业务为以连续波雷达技术和光电探测技术为核心的侦察、指挥、控制系统的研发，末端防空指挥控制系统;军民融合概念

北方导航：军工产品包括远程控制技术产品，火控技术产品，惯导与光电控制技术产品，智能机器人技术产品，场景观测平台技术产品等;首家军工整体上市企业

中兵红箭：定增收购集团从事军品研发的红阳机电、北方向东、北方红宇、北方滨海与江机特种以及从事专用车研发制造的红宇专汽股份。此次重组兵器工业集团跨地域、跨子集团进行横向资本运作，将公司打造成为集团智能弹药平台，将推动智能弹药产业的跨越式发展

北斗星通：主营卫星导航定位产品(卫星导航芯片、模块及导航终端)，并购华信天线和佳利电子切入卫星导航天线领域

航天长峰：国内惟一能生产第三代红外成像设备的企业

中国卫星：中国卫星第一股，A股唯一的卫星制造类上市公司

海格通信：是我国军用无线通信，导航装备最大的整机供应商

四创电子：主营航管雷达，受益机场建设

中航沈飞：公司倾注新产品研制和开发，向轻卡、微卡及高科技环保电动车发展;涉足整车业务，打造完整的汽车产业链，目前发动机——整车业务一体化会是汽车工业发展的趋势，公司为中航工业“专用汽车及微型，轻型货车”资本运作平台

中航沈飞：公司倾注新产品研制和开发，向轻卡、微卡及高科技环保电动车发展;涉足整车业务，打造完整的汽车产业链，目前发动机——整车业务一体化会是汽车工业发展的趋势，公司为中航工业“专用汽车及微型，轻型货车”资本运作平台

航发控制：航空发动机3兄弟之一，主营航空发动机控制系统，受益于中国航空发动机集团成立，发动机国家专项

航发科技：生产航空发动机零部件的企业。 公司产品包括叶片、机匣、环形件、燃烧部件等，其性能和质量完全达到了当今国际同类产品的水平。

四维图新：地图业务有应用北斗导航

航天电子：是中国航天科技集团公司旗下从事航天电子测控，航天电子对抗，航天制导，航天电子元器件专业的高科技上市公司

航天科技：母公司航天科工三院2012年12月在京成立海鹰航空通用设备装备有限责任公司，着力打造无人机“产业发展平台。

光电股份：主营光电防务、光电材料两大板块，主要产品包括大型武器系统、精确制导导引头和光电信息装备。

航天科技：母公司航天科工三院2012年12月在京成立海鹰航空通用设备装备有限责任公司，着力打造无人机“产业发展平台。

航发动力：公司是中航工业集团发动机整机领域唯一上市平台，凭借航空发动机的优势成为国内海军舰船燃汽轮机供应商，未来航母编队中护航舰艇采用航空动力的燃汽轮机，概率很大。

航天晨光：国航空航天领域的项目，在北斗系统中有一定的想象力

ST嘉陵：公司控股股东中国南方工业集团公司(中国兵器装备集团公司)成立于1999年6月29日，注册资本126.4521亿元，是中央直接管理的国有重要骨干企业，主要从事国有资产投资，经营管理及有关军品和民品的开发，设计，制造，销售等

中航重机：大型锻件生产商，主要面向大飞机结构件，和发动机盘、轴、叶片等锻件。

航天通信：是上市公司中国防科工委体制改革唯一试点单位，是导弹武器系统总装唯一上市公司，是上市公司中唯一具有保军能力的企业。

航天发展：主营电子蓝军(射频仿真等)、电磁防护、军用通信、发电机组等四大部分，公司控股股东由新疆国力民生变更为航天科工，成为A股市场唯一的电子战平台

航天动力：大股东航天六院收入约为上市公司8倍，航天系资产证券化率低，资本运作的空间大。

贵航股份：公司大股东已能研发无人机，有较强的无人机资产注入预期;

成飞集成：控股子公司参与杭州电动汽车租赁项目;拟不低于9.7元/股定向增发不超过1.06亿股，募资不超过10.2亿元，将全部用于增资控股中航锂电(洛阳)有限公司建设锂离子动力电池项目。 预计占本次增资完成后中航锂电63.63%的股权。 该项目建成后，将形成6.8亿AH大容量锂离子动力电池生产能力。

中航电测：国内领先的敏感元器件及传感器制造商

北方国际：公司控股股东万宝公司为中国北方工业公司的全资子公司，北方工业主要从事武器装备及技术进出口，其股东为中国兵器工业集团公司和中国兵器装备集团公司，各持有50%股权

航天电器：公司是航天军工板块龙头企业，是具有航天和军工背景的电子元器件专业制造商，公司实际控制人中国航天科工集团以导弹武器系统，军民两用信息系统和航天产品为三大主业

洪都航空：目前为止唯一从事军用无人机整机业务的上市公司，是国内专业生产教练飞机和通用飞机的企业，也是我国首家以明确大批出口定单的整架飞机为主营产品的高科技外向型企业。 利剑无人机由其大股东洪都集团组织生产。

中直股份：直升机整机和固定翼飞机整机制造商

中航机电：从事航空机电系统产品研制，主营机载飞行控制子系统、机载悬挂与发射控制系统、机载电源分系统、航空机载燃油测量系统、机载液压作动装置、发动机点火系统及装置、公司参与研制的除霾无人机已经试飞成功。

中航光电：生产大飞机所用的光、电两类连接器

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