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李克强重拳出击降低企业杠杆率 市场化债转股成受益概念股

摘要

重拳出击降低企业杠杆率市场化债转股成受

4月11日,国务院总理李克强在主持召开部分省(区、市)负责人经济形势座谈会上强调,保持经济运行在合理区间,必须持续推进结构性改革,尤其是供给侧结构性改革。目前一些行业市场需求有所好转,但调结构的劲不能...

宝钢股份(600019)2015年年报点评

事件描述

宝钢股份发布2015年年报,报告期内公司实现营业收入1641.29亿元,同比下降12.6%;营业成本1492.58亿元,同比下降11.65%;实现归属于母公司净利润9.61亿元,同比下降83.40%;2015年实现EPS为0.06元。4季度公司实现营业收入415.98亿元,同比下降5.08%;实现营业成本392.14亿元,同比下降0.89%;实现归属于母公司所有者净利润-12.41亿元,去年同期为7.82亿元;4季度实现EPS-0.08元,3季度为-0.06元。

事件评论

下游汽车等低迷叠加汇兑损失,全年业绩降至历史低点

公司2015年净利润10.13亿元,同比下降82.51%,绝对业绩处于1997年以来最低值,上一次业绩次低点为1998年的12.38亿元。之所以业绩降幅如此之大,主要受下游汽车等低迷级汇兑损失影响:

综合来看,公司全年吨钢收入7395元,同比下跌13.91%,吨钢毛利润656元,同比下降22.55%,吨钢净利润46元,同比下降82.78%。

调价滞后及减值损失,4季度业绩亏损加剧

在12月初冷轧等板材价格开始反弹之际,公司4季度亏损12.41亿元,亏损幅度仅次于2008年4季度的60.31亿元,主要源于调价滞后及减值损失增加:

虽然后续汽车板产能仍有投放加剧冷轧领域供需格局严峻程度、湛江项目转固加重公司折旧负担,但公司在行业内绝对龙头地位依然难以撼动,长期来看,将受益于行业产能出清后行业景气度回升。预计公司2016、2017年EPS分别为0.18元、0.20元,维持买入评级。

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