1. 化债改善城投基本面
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近期财政部宣布的化债政策为近年来力度最大，激发了市场对城投债的信心。
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化债政策包括调增三年6万亿元、5年4万亿新增专项债额度，以及延后2万亿元棚改隐债，有效缓解了地方债务压力。
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化债有助于缓解城投债务压力，腾挪资金用于发展经济，实现城投经营的良性循环。
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本次化债政策出台后，弱资质尾部城投风险得到缓释，市场惜售情绪升温。
2. 流动性持续支撑债市
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宽松的流动性为城投债行情提供了支撑。
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央行在流动性投放工具、利率传导机制上的完善，稳定了利率和资金面，为城投债行情起到了推动作用。
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央行多次释放流动性，如10月开展6个月期买断式逆回购操作5000亿元。
3. 市场预期
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市场一致预期，10万亿规模的化债政策将最受益于城投债。
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券商自营人士表示，化债政策公布后，一度出现城投债一票难求的情况。
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机构普遍惜售城投债，信用下沉的幅度也有所加强。
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从长远看，随着隐债化解进入最后阶段，城投有望卸下债务包袱，实现真正的市场化转型，基本面将得到改善。
4. 专家观点
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中证鹏元高级研究员李席丰：本次化债政策激发了市场城投信仰，境内城投债惜售情绪再度升温。
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华金证券固收高级分析师牛逸：化债有助于缓解城投债务压力，有助于地方政府腾挪出精力发展经济，促进城投公司转型。
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国金证券助理总经理崔婧：化债可以释放银行新增融资空间，置换降低融资成本，缓解流动性压力，促进城投公司转型。
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