2月20日 股市早盘必读

重大新闻

1. 美国总统特朗普：将在接下来的一个月内或更早之前，宣布对汽车、半导体、芯片、制药以及可能的木材征收关税。
2. 摩根士丹利将2025年恒生指数目标上调至24000点。
3. 微软首发量子计算芯片和生成式人工智能工具Muse。
4. 苹果发布iPhone16E售价599美元起。
5. 再传阿里巴巴有兴趣投资DeepSeek官方暂无回应。
6. 商务部部长王文涛：美方单边加征关税的做法对中美正常经贸合作造成破坏。
7. 国务院国资委：善于把各方面积极因素转化为发展实绩更好发挥国有经济主导地位和战略支撑作用。

行情回顾

A股上一个交易日三大指数集体上涨，截至收盘，沪指涨0.81%，深成指涨1.46%，创业板指涨2.03%，北证50指数涨5.36%。全市场成交额17492亿元，较上日缩量771亿元。全市场超4600只个股上涨。板块题材上，人形机器人、半导体、存储芯片、汽车零部件、消费电子板块涨幅居前；银行、煤炭板块表现落后。

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早盘必读:大盘缩量调整，人民币汇率反弹有望缓解A股压力

重点推荐职业年金入市又有新进展超7000亿资金或涌入A股农业农村部：黑龙江调往河南郑州的生猪确诊发生非洲猪瘟市场点评市场点评：大盘缩量调整，人民币汇率反弹有望缓解A股压力。 农林牧渔：7月CPI超预期上涨，猪肉价格快速反弹影响较大。 期货情报金属能源：黄金263.675,跌0.45%；铜,涨0.25%；伦敦布油71.43, 涨0.95%；螺纹钢4171，涨0.77%；铝.0,涨0.42%；沪镍，涨1.94%；郑醇3282,跌1.38%； PVC指数7415.0,涨0.88%；铁矿494.5，跌0.40%；焦煤1275.5,涨1.23%；焦炭2591,涨2.63%；橡胶 ，跌0.29%；农产品：豆油5838，涨0.14%；玉米1883,跌0.48%；棕榈油4878.0,涨0.33%；棉花,涨0.67%；郑麦2635.0,跌0.42%；白糖4959.0,涨0.59%汇率：欧元/美元1.1374,涨0.25%；美元/人民币6.8583,跌1.27%；美元/港元7.8495,涨0.00%新股提示无。 重点推荐1、职业年金入市又有新进展 超7000亿资金或涌入A股据中国证券报报道，备受关注的职业年金投资运作又有新进展，据消息人士称，中央国家机关事业单位（下称中央单位）职业年金托管人评选工作正在进行。 中央国家机关养老保险管理中心和八个受托人一起牵头，目前正在对中央单位职业年金的托管人进行招标，进程已经走了一半。 据其透露，针对托管人的标书已经下发，下一步将是托管人现场述标和评标工作。 最快的话，本月中下旬就会组织托管人的相关评标工作。 职业年金进入A股之间规模有多大呢？有业内人士预测，存量方面，职业年金大概覆盖4000余万人，平均每年缴费约1500亿元左右，制度规定自2014年10月1日开始缴费。 如明年上半年全部落地，初始运作资金累计近7000亿元左右。 虽然政策规定职业年金基金权益资产的投资上限是30%，但是按照企业年金基金过往投资经验，预计投资管理人会将比例平均控制在15%左右，也就是说职业年金初始运作将有总计近千亿元资金可投资于股市。 另有业内人士测算更为保守，认为上述比例平均来看可能仅有10%。 点评：虽然经测算的职业年金规模有7000亿，但实际可投资A股的资金估计只有1000亿左右，而且顶多只能算远水，难解A股近渴。 此消息更多的对投资者心理层面有一定支撑，有望刺激市场短线反弹。 （投资顾问蔡劲注册投资顾问证书编号： S20）2、农业农村部：黑龙江调往河南郑州的生猪确诊发生非洲猪瘟农业农村部新闻办公室8月16日发布，河南省郑州市经济开发区某食品公司屠宰场发生一起生猪非洲猪瘟疫情。 8月14日，河南省郑州市经济开发区某食品公司屠宰场的一车生猪发生不明原因死亡，共260头，发病30头，死亡30头，产地检疫证明显示生猪来自黑龙江省佳木斯市汤原县鹤立镇交易市场。 8月16日凌晨，经中国动物卫生与流行病学中心国家外来动物疫病研究中心确诊，该起疫情为非洲猪瘟疫情。 疫情发生后，农业农村部立即派出督导组分赴河南、黑龙江。 河南已按照要求，启动应急响应机制，采取封锁、扑杀、无害化处理、消毒等处置措施，禁止所有生猪及易感动物和产品运入或流出封锁区。 黑龙江省已开展排查和流行病学调查工作。 目前，该起疫情已得到有效控制。 点评：此次非洲猪瘟疫情，对猪肉股短期会带来一定心理层面负面冲击，但中期有望加速行业去产能，从而有望推动猪周期提前到来；此外，虽然目前尚未有非洲猪瘟疫苗面世，但动物疫苗股短期仍有望获得表现机会。 （投资顾问蔡劲注册投资顾问证书编号： S20）市场点评1、市场点评：大盘缩量调整，人民币汇率反弹有望缓解A股压力。 周四大盘受外围股市、汇市波动影响大幅跳低开盘，在跌出年内也是两年半以来新低2672点后逐步止跌回升并一度翻红，尾盘再度走低，上证指数收于2705点，下跌0.63%。 创业板指数收于1463点，下跌0.66%。 两市成交2685亿元，相比周三减少95亿元。 板块表现上，电信运营、5G、通信设备小幅上涨收红，证券为首的金融板块有主力护盘迹象，但力度偏弱。 其它板块指数均收绿盘，酿酒、猪肉、农林牧渔、仓储物流等板块跌幅居前。 造成周四市场剧烈波动的，基本都是全球股市、汇市动荡不安的消息。 除了欧美股市大跌之外，香港金管局15日连夜再出手一日三次紧急买入拯救港币、离岸人民币兑美元跌破6.95关口跌超500基点、MSCI新兴市场指数连跌被称进入技术性熊市、新加坡富时中国A50指数大跌3.55%等，这些背后，是随着美联储加息步伐的推进，美元指数继续走强，全球流动性持续回流美国，引发了大家关于触发全球危机的担忧，也让A股市场感受到外部压力山大。 对股市而言，汇率只要不企稳，A股就必然遭殃，已成铁律。 从周四市场表现看，盘中大幅急跌后，恐慌盘集中一次性释放，市场进一步大幅杀跌的动能或有所减弱。 但考虑8月底美国可能再升级贸易战对中国2000亿出口商品征税、9月美联储可能再度加息、人民币汇率不稳等因素，短期内A股市场反复震荡波动可能是主基调。 在市场企稳前，操作上总体以观望等待为上，仓位较轻者逢低关注短线资金关注度较高的科技成长股，避免频繁操作追涨杀跌。 （投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S15）2、 农林牧渔：7月CPI超预期上涨，猪肉价格快速反弹影响较大。 近期，7月CPI公布同比2.1%，预期2%，前值1.9%。 7月CPI环比0.3%，前值-0.1%。 非食品超季节性上涨，CPI略高于预期，主要由于7月非食品同比+2.4%，环比+0.3%，涨幅略高于季节性。 猪肉价格环比大涨带动食品同比增速反弹， 7月食品项同比上涨0.5%，略高于预期，主要由于7月食品项环比上涨0.1%，展望下半年，通胀水平中枢或有缓慢抬升的倾向。 投顾点评：7月CPI超预期上涨，主要受猪肉等食品价格增速反弹影响。 受中美贸易争端影响，大豆、猪肉等进口商品将面临加税举措，都给国内的农产品带来价格上涨压力。 上半年CPI维持较低位主要因为猪肉价格超预期下跌所致，下半年猪价将逐步回归正常，同时，中美贸易摩擦、原油价格、粮食去库存等多因素共振下，国内农产品价格皆受到支撑。 未来通胀中枢上行的概率很大，建议投资者可以关注猪肉、畜禽养殖等农业板块。 （投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S15）免责声明：本公司所提供的公司公告、个股资料、投资咨询建议、研究报告、策略报告等信息仅供参考，并不构成所述证券买卖的出价或询价，投资者使用前请予以核实，风险自负。 本公司所提供的上述信息，力求但不保证数据的准确性和完整性，不保证已做最新变更，请以上市公司公告信息为准。 投资者应当自主进行投资决策，对投资者因依赖上述信息进行投资决策而导致的财产损失，本公司不承担法律责任。 未经本公司同意，任何机构或个人不得对本公司提供的上述信息进行任何形式的转载、发布、复制或进行有悖原意的删节和修改。

每日早盘必读:多省民资项目推介加速，为民企解困出实招

【本期摘要】

重点推荐

多省民资项目推介加速，为民企解困出实招

萤石价格加速上涨，产业链相关公司有望受益

市场点评

市场点评：大盘仍将震荡蓄势，建议做好波段交易，适当高抛低吸

宏观视点：中国10月末央行外汇占款21.3万亿元，环比下滑915.76亿元

建筑装饰：基建企稳强化信心，看好建筑央企与设计龙头

期货情报

金属能源：黄金278.90,涨0.18%；铜,涨0.40%；螺纹钢3595，涨0.45%；橡胶，涨0.41%；PVC指数6270，涨0.64%；郑醇2558,跌1.08%；沪铝,涨0.62%；沪镍，跌2.13%；铁矿503.5，涨0.80%；焦炭2208.0，涨0.73%；焦煤1327.0，涨0.64%；胶板126.8，跌4.98%；纤板66.15，跌7.80%；布伦特油63.08，跌1.62%。

农产品：豆油5466,涨0.33%；玉米1935,跌0.51%；棕榈油4310,涨0.47%；棉花,涨0.07%；郑麦2636,跌0.23%；白糖4948,涨0.43%；苹果，跌0.42%。

汇率：欧元/美元1.14，涨0.22%；美元/人民币6.93，涨0.08%；美元/港元7.83，跌0.03%。

重点推荐

1、多省民资项目推介加速，为民企解困出实招

事件：近来，北京、河南等地向民间本钱推介重大项目，总出资规划达数千亿元。

点评：近期，高层密集发声提振民营经济，从国务院到国家部委，从中央到地方，从金融、财税到工信等领域，新举措不断出台，密集启动对经济运行尤其是民营企业经营情况的大规模摸底调研。 提振实体将迎来最大力度政策推动，一大波为企业解困的实质性举措仍在路上。 伴随政策利好效应不断显现，投资项目加速落地，民间投资增速有望进一步企稳回升，国有经济与民营经济将呈现协同发展的良好局面。 近来，多个地方政府也加大了重点项目向民间投资的推介力度，总出资规划达数千亿。 本轮政策将有效降低实体经济企业的经营负担，改善企业的经营效益，提升实体经济竞争力和活力；此外，通过补短板、产业结构优化等，将有效推动实体经济转型升级，促进经济高质量发展。

（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S24）

萤石价格加速上涨，产业链相关公司有望受益

事件：据百川资讯监测，十月以来萤石价格持续走高，周三更是大幅跳涨，呈现加速上涨的态势。 11月21日，萤石97湿粉报价3675元/吨，较上一日报价上涨幅度高达7.42%；萤石97干粉报价3825元/吨，较上一日报价上涨5.63%。 截止目前，萤石97干粉月涨幅已接近40%，萤石97湿粉涨幅也已经超过30%。

点评：十月以来萤石价格持续走高，近期更是加速上涨。 究其原因，主要是由于环保严查的影响，萤石开工率低下，导致部分矿山和浮选装置阶段性停车或者关停，使得场内萤石现货供应十分紧张，部分持货商家居高不出，萤石市场更是雪上加霜，萤石价格不断推高。 近期国内部分萤石装置停车，萤石供应相对减少，萤石价格不断上涨。 随着气温转冷，北方萤石选厂陆续停车，供给将进一步受到影响。 此外，由于下游企业对萤石粉刚需稳定，氢氟酸、制冷剂等产品的价格逐步走高对萤石价格亦有强劲支撑。 上下游均有利好因素支撑，萤石市场仍将延续稳中上扬走势，产业链相关公司有望受益。

（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S24）

市场点评

1、市场点评：大盘仍将震荡蓄势，建议做好波段交易，适当高抛低吸

周四市场波澜不惊，经过了前期科创板块的猛力轰击后，市场进入了一个真空期，量能缩到很低，大主力稍微带动一下券商这些板块，市场就能反弹，但力度很快又不够，预计短期大盘仍将震荡蓄势，建议做好波段交易，适当高抛低吸，关注超跌绩优成长股、回购概念、军工等板块。 股市有风险，投资需谨慎。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066）

2、宏观视点：中国10月末央行外汇占款21.3万亿元，环比下滑915.76亿元

日前，国家外汇管理局公布数据显示，10月外汇储备规模继续小幅下跌，为连续第三个月下滑，当月减少339亿美元，创2017年4月以来新低。 而伴随中国外汇储备面临流失压力，人民币国际化正悄然发挥“稳外储”的作用。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066）

建筑装饰：基建企稳强化信心，看好建筑央企与设计龙头

纾解民企融资政策频出，信用收缩风险逐步得到控制。 近期政策密集出台着力解决民企融资难、股权质押、公平竞争等核心问题，具体政策已开始逐步落地。 国常会决定开展解决拖欠民企账款问题专项行动，建筑民企现金流及回款有望显著改善。 同时银保监会主席郭树清提出的“一二五“贷款目标有望引导政策持续疏导信贷向民企倾斜，民企融资预期有望改善，前期信用收缩带来的系列风险逐步得到控制。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066）

早盘必读:贸易战再度恶化，上证失守2700点

重点推荐菜肉蛋价格上涨推升8月CPI证监会修规鼓励并购：少数股权收购“20%红线”仅局限金融业市场点评市场点评：贸易战再度恶化，上证失守2700点。 工程机械：8月各类挖掘机械产品销售台，同比涨幅33.0%。 期货情报金属能源：黄金266.8,涨0.11%，铜,跌0.00%；螺纹钢 4176，跌1.83%；橡胶 ，跌0.08%； PVC指数6845，跌0.29%；郑醇3381,涨0.15%；沪铝,涨0.17%；沪镍，涨0.58%；铁矿494，跌0.80%；焦炭2358,跌1.44%；焦煤1292.0，跌0.15%；原油521.4，涨1.01%；农产品：豆油5900,涨0.17%；玉米1924,涨0.52%；棕榈油4920,涨0.41%；棉花,涨0.12%；郑麦2587,跌0.08%；白糖4891,跌0.53%；苹果，涨1.89%；汇率： 欧元/美元1.1595,涨0.36%；美元/人民币6.8679，涨0.00%；美元/港元7.8495，涨0.00%。 新股提示捷昌驱动，申购代码，申购价格29.17元。 重点推荐1、菜肉蛋价格上涨推升8月CPI国家统计局10日发布的数据显示，8月份全国居民消费价格(CPI)同比和环比涨幅均有所扩大，其中鲜菜和猪肉价格环比涨幅较大。 8月份，全国居民消费价格同比上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。 从环比看，8月份，CPI环比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，食品价格上涨是环比涨幅扩大的主因。 当月，食品价格比上月上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，其中鲜菜、猪肉、鸡蛋等价格涨幅较大。 点评：从食品价格看，蔬菜、猪肉等价格在经历短期波动后，有望逐步回归常态。 在国内需求较为平稳、狭义货币M1增速走低以及PPI可能回落的背景下，未来CPI缺乏显著反弹的动力，下半年出现全面通胀的概率不大。 （投资顾问蔡 劲注册投资顾问证书编号：S20）2、证监会修规鼓励并购：少数股权收购“20%红线”仅局限金融业证监会9月10日中午发布“关于《上市公司重大资产重组管理办法》(下称)第四十三条‘经营性资产’的相关问题与解答(2018年修订)”，对上市公司收购少数股权时“经营性资产”的范畴做出解释。 新规则放开了多数企业收购少数股权触及20%的红线，仅保留对金融企业的审慎监管，实际上是对上市公司并购重组的鼓励。 点评：新规则放开了多数企业收购少数股权触及20%的红线，仅保留对金融企业的审慎监管，实际上是对上市公司并购重组的鼓励（此前“20%红线”限制针对的是所有企业，新规放开了上市公司收购多数企业的20%的指标限制，仅保留了对金融企业的红线要求）。 此消息对并购重组类个股构成利好，有望刺激相关个股活跃。 （投资顾问蔡 劲注册投资顾问证书编号：S20）市场点评1、市场点评：贸易战再度恶化，上证失守2700点。 周一大盘低开低走再现调整，上证指数收于2669点，下跌1.21%，日线收出长上影线的小阳线。 创业板指数收于1390点，大跌2.41%。 两市成交2479亿元，相比周五减少241亿元。 板块指数表现上，所有板块全军尽墨，房地产、石油、银行、电力等跌幅较小，半导体、互联网、元器件、通信设备、电信运营、软件、证券、建材、造纸、有色等跌幅居前。 前期强势的科技板块杀跌明显，成交量萎缩，下方接盘稀少。 周末IPO融资规模大幅提升，大盘股发行，让市场心寒。 美国总统对中国2000亿美元商品加税尚未落地，又扬言要在对2000亿美元商品加税之后，再对中国全部5170亿美元输美商品加征关税，让市场对贸易战的顾虑明显增大，股市应声而跌。 沪指失守2700点，创业板跌出4年来新低。 这次，沪指大概率将考验2015年股灾后的低点2638点。 大盘创新低，势必会引发局部恐慌杀跌盘，但杀跌过程未见放量，表明资金多以观望为主，不敢、不愿入场抄底。 在2000亿美元商品关税靴子落地之前，A股缺乏做多底气。 弱势调整探底筑底是主基调。 一旦靴子落地，大盘随时会有超跌反弹。 操作上，观望等待消息面明朗，选好个股，等待靴子落地后大盘止跌反弹机会。 （投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号：S15）2、工程机械：8月各类挖掘机械产品销售台，同比涨幅33.0%。 据第一工程机械网9月7日消息，根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，今年8月，共计销售各类挖掘机械产品台，同比涨幅33.0%。 国内市场销量（统计范畴不含港澳台）台，同比涨幅26.8%。 出口销量1482台，同比涨幅95.8%。 第一工程机械网9月7日消息，根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，今年8月，共计销售各类挖掘机械产品台，同比涨幅33.0%。 国内市场销量（统计范畴不含港澳台）台，同比涨幅26.8%。 出口销量1482台，同比涨幅95.8%。 投顾点评：虽然18年工程机械的需求增速放缓，但整体需求韧劲较强，8月各类挖掘机总理同比增长33%，投资者之前担心需求会断崖式下跌情况发生概率较低，前几年的行业整合，让行业龙头优势愈发明显，未来公司的盈利能力有望快速修复。 建议投资者关注主机厂、零部件商的优质龙头企业等。 （投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号：S15）免责声明：本公司所提供的公司公告、个股资料、投资咨询建议、研究报告、策略报告等信息仅供参考，并不构成所述证券买卖的出价或询价，投资者使用前请予以核实，风险自负。 本公司所提供的上述信息，力求但不保证数据的准确性和完整性，不保证已做最新变更，请以上市公司公告信息为准。 投资者应当自主进行投资决策，对投资者因依赖上述信息进行投资决策而导致的财产损失，本公司不承担法律责任。 未经本公司同意，任何机构或个人不得对本公司提供的上述信息进行任何形式的转载、发布、复制或进行有悖原意的删节和修改。

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