四大证券报纸头版精华 12月30日

明天今年最后一拨新股来了

根据目前的发行安排，下周有2只新股

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华泰证券280亿配股引监管发声，券商频频大手笔融资为哪般

继2018年在二级市场募资142.1亿元之后，时隔4年，华泰证券（）再一次出手募资。 不同的是，金额几乎翻了一倍。

2022年最后一个交易日（12月30日）晚间，华泰证券公司拟按照每10股配售3股的比例向全体A股股东配售股份，募资不超280亿元，所募资金全部用于补充公司资本金和营运资金。 该募资规模与2021年中信证券并列，达到A股券商配股之最。

2023年1月3日，华泰证券低开逾6%，盘中跌幅一度超过8%，截至收盘报11.89元/股，下跌6.67%。 不只是华泰证券，2022年以来，上市券商融资步伐加速，已有包括中信证券、兴业证券等在内共计8家上市券商完成再融资，且其中多家通过配股实现再融资。

面对头部券商的大额“补血”，证监会表示，作为已上市的证券公司，更应该为市场树立标杆，提高公司治理质效，结合股东回报和价值创造能力、自身经营状况、市场发展战略等合理确定融资计划及方式，董事会和股东大会要统筹平衡，审慎决策，切实维护各类投资者特别是中小投资者合法权益。

“顶配”280亿元融资计划

2022年12月30日盘后，华泰证券发布了配股发行预案。 预案显示，公司拟按照每10股配售3股的比例向A股、H股股东公开配售新股，募集资金规模不超过280亿元。

若以2022年9月30日的总股本90.76亿股测算，本次发行完成后，华泰证券总股本将增加至117.98亿股。 根据以上假设测算，在不考虑募集资金使用效益的前提下，发行完成后华泰证券2023年度扣除非经常性损益后的基本每股收益和稀释每股收益较发行前将有所下降。

具体计算，倘若2023年归属于华泰证券母公司股东的扣除非经常性损益的净利润较2022年增长10%，扣除非经常性损益后的基本收益从1.1876元/股下降至1.0314元/股，扣除非经常性损益后的稀释收益从1.1603元/股下降至1.0076元/股。 倘若2023年归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润较2022年下降10%，则上述两组数据分别从0.961元/股下降至0.8346元/股，从0.9337元/股下降至0.8108元/股。

华泰证券表示，此次募资将全部用于补充公司资本金和营运资金，以提升公司市场竞争力和抗风险能力，除不超过20亿元用于补充其他运营资金外，主要用途为四大方面：不超过100亿元拟用于发展资本中介业务；不超过80亿元拟用于扩大投资交易业务规模；不超过50亿元拟用于增加对子公司的投入；不超过30亿元拟用于加强信息技术和内容运营建设。

值得注意的是，在公布融资方案后的首个交易日，华泰证券股价大幅下挫，而这一现象也曾在多个券商身上发生。

比如东方证券在2022年4月17日公告配股消息后，4月18日A股股价开盘即跳空下跌，直至跌停。 几乎同一时间段，兴业证券配股事项获证监会审核通过，兴业证券股价也在次日跳空下跌了7.89%。

2021年2月26日，中信证券发布公告，公司拟向A股与H股股东，以每10股配不超1.5股，募资不超280亿元，成为A股史上最高募资规模。 或许是为了增强股东信心，在发布配股预案的同时，中信证券还发布了2021~2023年股东回报规划，称将尽可能保证每年利润分配规模不低于当年实现的归属于母公司股东净利润的20%。 然而，市场反应却并不买账，公布消息后的第一个交易日（2021年3月1日），中信证券A股报收25.62元，跌幅接近6%，全月跌幅达到12.33%。

某券商非银分析师对记者表示，券商宣布配股后股价大跌时常发生，且在市场大幅震荡时尤甚。 “投资者会考虑到，可能会出现原有股东不愿意继续配股的情况，而不配股就意味着手中股权被稀释，亏钱还不如卖出。 市场行情不好，卖出的股东多了，股价自然下跌。 而投资者有这样的悲观预期，连锁反应就是越跌越多。 ”

券商缘何接连融资

2022年以来，券商再融资持续提速，仅上半年就有多家公司开启了配股募资之路。

2022年1月底，中信证券A股配股成功实施，募资总额为223.96亿元，创下A股市场证券行业配股融资规模的新高。 当年4月，东方证券也表示A股配股事项落地在即，拟募资不超过143.33亿元，年底前成功募集127.15亿元。 而后，兴业证券也拟通过配股募资规模拟不超140亿元，最终达成100.84亿元。 2022年4月12日，财通证券也完成了A股配股发行，募资额为71.72亿元。 2022年9月，中金公司公布配股预案，拟以“10配3”的比例配股8.77亿股，预计募集资金270亿元。

除配股外，2022年还有上市券商通过定向增发、可转债等方式完成再融资。 比如国金证券、长城证券通过定向增发的方式，分别募集资金58.17亿元和76.16亿元；中国银河、浙商证券完成可转债发行，发行金额分别达到78亿元、70亿元。 就在2022年12月26日，财达证券也发布了上市后的首个再融资公告，拟非公开发行A股股票的数量不超过9亿股，募集资金总额不超过50亿元。

在股市震荡的当下，券商缘何顶着股价下跌的风险接连发起再融资？或许，可以从财报上找到一些答案。

以华泰证券为例，2019年营业总收入248.6亿元，同比增长50.35%；2020年的营业总收入是314.4亿元，同比增长26.47%；2021年的营业总收入是379.1亿元，同比增长20.55%。 不难发现，虽然同比连年增长，但相对增速却在下跌。

不仅如此，从指标上看，华泰证券已有多项数据接近监管线。 截至2022年中，华泰证券资本杠杆率15.21%，接近监管预警标准的9.6%；流动性覆盖率142.18%、净稳定资金率131.44%，均接近监管预警标准的120%。 同期，公司两融业务余额1158.7亿元，市场份额7.23%，排行业第2名；公司收益互换业务存续规模1295.86亿元，同比增长86.53%；场外期权存续规模1363.77亿元，同比增长206.75%。

最新的三季报显示，公司营业收入为236.18亿元，同比下跌12.22%；归母净利润为78.21亿元，同比下降29.21%。 分业务来看，前三季度经纪业务收入为53亿元，同比下跌11％；公司的信用和自营业务收入分别为21亿元、44亿元，同比减少31％、54％；自营业务收入为3亿元，同比减少88％。

华泰证券的业绩难题不是个例，从整体券商行业来看，2022年前三季度，41家上市券商共计实现营业收入3710.4亿元，同比下滑21%，归母净利润1021.2亿元，同比下滑31.2%；合计年化ROE为6.2%，同比下降3.9%。 在此背景下，上市券商积极补充资本，无疑是在为拓展未来发展，提升ROE做好打算。

从募集资金用途来看，近年来券商融资多为满足重资产业务的资本金需求，两融等资本中介、证券及衍生品交易业务、增资子公司、补充运营资金等是最主要的募集资金投向。

国泰君安表示，预计华泰证券再融资完成后将大大缓解风险控制指标压力，助推资本中介与客需型机构业务发展，从而快速恢复乃至进一步提振盈利能力。

平安证券表示，近年来上市券商密集再融资，叠加财务杠杆提升，共同助力券商资产负债表扩张，同时资本市场制度建设逐步完善，场外衍生品、股票做市、注册制跟投等改革逐步落地，券商用表途径趋于多元化，有助于平滑投资业绩波动、撬动更高杠杆、提升ROE水平。

信达证券也表示，部分券商资本杠杆率持续下行，当前阶段券商资本扩充将有利于未来一阶段的扩表进展，持续发力资金类业务以提升ROE。

【汽车人】终结中概股，美众议院通过“外国公司问责法案”

中美监管双方都不肯让步或合作，到时候这260多家“中概”企业又该如何是好？回归A股或港股固然是好方案，但260多家企业合计15万亿人民币的市值，任何市场都将难以承受。

文/《汽车人》张恒

12月2日，美国众议院表决通过《外国公司问责法案》。 今年5月，该法案已于参议院通过，目前将移送白宫由特朗普总统签字生效。 法案规定：外国证券发行人连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）对会计师事务所检查要求的，禁止其证券在美国交易。

今年8月，美国财政部发布《关于保护美国投资者防范中国公司重大风险的报告》，要求已在美上市公司最迟于2022年1月1日前满足PCAOB开展检查的相关要求。

在美国挂牌交易的业务主要在中国的“中概股”，均通过美交所、纽交所、纳斯达克和OTCBB市场挂牌交易，其中OTCBB是场外交易所，可以理解为是美国的“新三板”。 根据新规，它们都要受到美国《外国公司问责法案》的监管。

PCAOB是对企业聘用的会计师事务所提出检查要求，纽交所和纳斯达克上市的“中概股”都是聘用的诸如“四大”的著名会计师事务所，尽管如此，它们可能仍然难以完全满足新法规的要求。 原因是，在美上市的中国公司向PCAOB提供审计工作底稿存在一定的限制。

根据中国相关规定，在国外上市的中国企业审计工作底稿等档案应当存放在国内，同时，任何单位和个人不得擅自向境外提供与证券业务活动有关的文件和资料。

具体的，中国证监会、国家保密局和国家档案局2009年制定的《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》中明确规定，除要求境外发行证券与上市过程中，提供相关证券服务的证券公司、证券服务机构在境内形成的工作底稿等档案应当存放在境内；新《证券法》第一百七十七条明确规定，境外证券监督管理机构不得在中华人民共和国境内直接进行调查取证等活动，未经国务院证券监督管理机构和国务院有关主管部门同意，任何单位和个人不得擅自向境外提供与证券业务活动有关的文件和资料。

简而言之，就是两国的法律存在冲突，一边不许拿走，不给看，一边是要审计，必须看。

这也就意味着，“中概股”遵守一方的法规，就必然违反另一方的法规，“里外都不是人”。

12月3日举行的外交部例行记者会上，外交部发言人华春莹对此事表示：“美方行动只不过就是美国对中国的企业进行政治打压的一个具体的行动，也是希望遏制中国发展的具体表现。”

中国证监会有关部门负责人就《外国公司问责法案》事宜表示：“从法案以及美国国会有关人士的言论看，该法案的一些条文内容直接针对中国，而非基于证券监管的专业考虑，我们坚决反对这种将证券监管政治化的做法。”

《外国公司问责法案》上交众议院表决的新闻在11月28日爆出，之后的三个交易日里，“中概股”明显跑输美三大股指。 11月30日、12月1日和12月2日，纳斯达克综合指数分别收于-0.06%、+1.28%、-0.05%，而雪球30中概指数同期表现为-3.52%、+0.05%、-1.08%，三个交易日雪球30中概指数跑输纳斯达克综合指数3.38个百分点。

“中概”第一权重股阿里巴巴三个交易日累计下跌5.52%；第二大权重拼多多同期累计上涨0.02%；第三大权重京东同期累计下跌5.68%。

三家造车新势力中，蔚来这三个交易日里的涨跌幅度分别是-6.43%、-10.23%、+5.78%，累计下跌11.49%。 其中的周三，众议院投票表决该法案的当天，蔚来股价低开高走，开盘一度下跌13%，随后多头又逐渐把股价拉了回来，最终收盘上涨5.78%。 小鹏汽车和理想汽车也是同样的走势情况，三个交易日里小鹏汽车累计下跌了10.77%，理想汽车累计下跌9.81%。

中美两国监管法律的冲突对赴美上市的“中概股”造成极大的困扰，打算赴美上市的企业将变得困难重重。 回过头来看，阿里巴巴和京东等企业回归港股很可能是对新的监管法案率先有所准备，而理想汽车和小鹏汽车分别于7月和8月在美挂牌上市也可能是为了赶在这个时间窗口前占个坑。

《外国公司问责法案》具体实施还有一段时间，如果中美监管双方都不肯让步或合作，到时候这260多家“中概”企业又该如何是好？回归A股或港股固然是好方案，但260多家企业合计15万亿人民币的市值，任何市场都将难以承受。

12月4日，美三大股指均现盘尾跳水，道琼斯指数和纳斯达克指数分别微涨0.29%和0.23%；雪球中概30指数上涨1.05%，四天来首次跑赢指数；“中概股”前三大权重，阿里巴巴、拼多多和京东分别收于+2.14%、+2.26%和+0.76%；而造车新势力的顶部形态进一步得到了验证，在12月3日三家企业出现明显反弹后，再度步入跌势，蔚来、小鹏汽车和理想汽车分别收于-5.48%、-7.46%和-7.02%；行业垂直媒体汽车之家则收于+2.44%。

附“中概股”名单

什么是京东

京东，中国自营式电商企业，创始人刘强东担任京东集团董事局主席，总裁徐雷担任首席执行官。旗下设有京东商城、京东金融、拍拍网、京东智能、O2O及海外事业部等。2013年正式获得虚拟运营商牌照。2014年5月在美国纳斯达克证券交易所正式挂牌上市。 2016年6月与沃尔玛达成深度战略合作，1号店并入京东。据悉，沃尔玛将获得京东新发行1.45亿股A类股，占总股本大约5%。按照京东最新股价计算，该部分交易总价值超过200亿人民币。消息发布后，京东在纳斯达克股价一度大涨8.45%。2018年3月15日，京东内部公告成立了“客户卓越体验部”，该部门将整体负责京东集团层面客户体验项目的推进。京东旗下的京东商城是中国B2C市场最大的3C网购专业平台，是中国电子商务领域最受消费者欢迎和最具影响力的电子商务网站之一。目前，京东商城已经在北京和上海拥有了自己全资子公司和自己的服务、物流系统，为了确保全国客户服务品质和速度，京东商城正在建立以下几个中心： 2023年5月11日，京东集团宣布，京东集团原CEO徐雷先生因个人原因提出退休申请，京东集团CFO许冉Sandy女士升任CEO，负责集团各业务的日常运营和协同发展，向京东集团董事会及主席刘强东先生汇报。 京东企业文化经营理念合作：国际化带来竞争全球化，中国电子商务领域风云变幻，京东作为首当其冲的旗帜性企业，不可避免的会迎来更为激烈甚至白热化的商业竞争。面对愈发激烈的市场竞争，京东时刻告诫自己：我们不仅要协同战略合作伙伴加强密切合作关系，更要与对手在充分竞争的基础上展开合作。京东理解的合作，是共赢发展的合作、联合互补的合作，由合作带来的“竞合共赢”是京东谋求发展的永恒理念。诚信：京东在发展上秉承先人后企、以人为本的理念，在诚信的基础上建立与用户、供应商、投资方等多方合作者之间最为融洽的合作关系。“诚”代表了京东在合作关系中所坚持的诚意态度，而“信”则代表了京东以“信用”为根本的发展信条。可以说，“诚信”既是京东的行为准则，同时也是京东的道德规范。交友：如果将京东比喻为一个高速运转的机器，那么，用户、员工、投资方、供应商等多方合作者则是这一机器上不可或缺的组成部分，只有多方合作者亲密无间的合作才能让这一庞大的机器正常运转。因此，京东在做生意的过程中，力争与每一个客户或合作伙伴多一些情感交流，慢慢地将生意圈转化为朋友圈，而不是纯粹的生意往来。做生意就是做人，而且要先做好人。企业使命科技引领生活企业愿景成为全球最值得信赖的企业！企业核心价值观一体两翼“T”型文化价值观——正道成功、客户为先、只做第一。 发展理念京东的发展首先得益于组织中“人”的发展，是因为人的发展带动了京东的企业发展，“人”是京东发展的核心助推器。京东相信，人的潜能是无限的，人是京东最基本的源动力，对人的深入关怀和挖掘，就是对京东发展战略的彻底实践。同时，京东坚信，创新是京东发展的不二法则，而唯有人能够推动发展创新，唯有京东人不断追求发展、创新方能为消费者持续创造价值。企业服务原则“多”，为用户提供一站式综合购物平台。“快”，自建物流实现极速配送服务。“好”，坚持正品行货保证商品品质。“省”，依靠低成本和高效率实现天天低价。企业品牌logo2013年3月，京东商城正式将360buy的域名切换至jd。此外，“京东商城”这一官方名称也被缩减为“京东”，原先以蓝色为主调的“360buy”被更新成了一只名为“Joy”的金属狗，成为京东官方新的logo和吉祥物。京东商城官方对金属狗吉祥物的诠释是：对主人忠诚而著称，拥有正直的品行和快捷的奔跑速度，这一更改也引发天猫与京东“猫狗大战”的猜想。2017年8月，京东自2013年以来，首次更换品牌形象，启用全新logo。新logo更加趋于扁平化，相比之前的金属狗Joy更加圆润、可爱。京东发展历史1998年6月18日，刘强东在中关村创业，成立京东公司。2001年6月，京东成为光磁产品领域最具影响力的代理商，销售量及影响力在行业内首屈一指。2004年1月，京东开辟电子商务领域创业实验田，京东多媒体网正式开通，启用新域名。2006年6月，京东开创业内先河，全国第一家以产品为主体对象的专业博客系统――京东产品博客系统正式开放。京东在由第三方电子支付公司网银在线与中国计算机报联合主办的“网银杯” 2006超级网商评选活动中，荣获“最受欢迎的IT产品网商”称号。2007年6月，成功改版后，京东多媒体网正式更名为京东商城，以全新的面貌屹立于国内B2C市场。京东正式启动全新域名，并成功改版。7月，京东建成北京、上海、广州三大物流体系，总物流面积超过5万平方米。8月，京东赢得国际著名风险投资基金——今日资本的青睐，首批融资千万美金。10月，京东在北京、上海、广州三地启用移动POS上门刷卡服务，开创了中国电子商务的先河。2008年6月，京东商城在2008年初涉足平板电视的销售行列，并于6月将空调、冰箱、电视等大家电产品线逐一扩充完毕。标志着京东公司在建司十周年之际完成了3C产品的全线搭建，成为名副其实的3C网购平台。2011年2月，京东商城iPhone、Android客户端相继上线，启动移动互联网战略。2月，京东商城上线包裹跟踪（GIS）系统，方便用户实时地了解追踪自己的网购物品配送进度。3月，京东商城获得ACER宏碁电脑产品售后服务授权，同期发布“心服务体系”，开创了电子商务行业全新的整体服务标准。4月1日，刘强东宣布完成C2轮融资，投资方俄罗斯的DST、老虎基金等六家基金和一些社会知名人士融资金额总计15亿美元，其中11亿美元已经到账。7月，京东商城与九州通联合宣布，京东商城注资九州通医药集团股份有限公司旗下的北京好药师大药房连锁有限公司，正式进军B2C在线医药市场，为消费者提供医药保健品网购服务。11月，京东商城集团旗下奢侈品购物网站：360Top正式推出，高调进入奢侈品领域。2012年2月，京东商城酒店预订业务上线。京东商城集团正式启动电子书刊业务，销售平台与智能手机/PC阅读客户端软件同步上线。5月，京东商城开放服务JOS上线（jos.360buy），标志着京东商城系统的全面开放。5月29日，京东商城集团旗下日韩品牌综合类网上购物商城——迷你挑正式上线。10月，京东商城开通英文网站 开拓西方市场。京东完成第六轮融资，融资金额为3亿美元，并非外界传说的4亿美元。该笔融资由安大略教师退休基金领投，京东的第三轮投资方老虎基金跟投，两者分别投资2.5亿美元和5,000万美元。2013年2月，京东完成新一轮7亿美元融资，投资方包括加拿大安大略教师退休基金和沙特亿万富翁阿尔瓦利德王子控股的王国控股集团以及公司一些主要股东跟投。9月，京东云联合思路网启动首届京东云电商软件服务商大赛，2013年11月大赛结束并公布参赛获奖名单，京东为扶持电商服务商特别设立了5,000万的奖金。2013年3月30日，京东，去商城化，全面改名为京东，随后更换LOGO。2013年3月30日，启用JD域名，并将360buy的域名切换至JD。此外，“京东商城”这一官方名称将被缩减为“京东”。新域名是为了用户方便记忆和直接登陆。京东方面认为，作为“京东”两字的拼音首字母拼写，JD更易于和京东品牌产生联想，有利于京东品牌形象的传播和提升；淡化其电商色彩，在为其未来在物流、金融业务上的拓展做铺垫。2014年1月30日，京东向美国证券交易委员会（SEC）承报了拟上市的F-1登记表格，美银美林和瑞银证券为主要承销商。 2014年4月2日，京东集团正式进行分拆，其中包括两个子集团、一个子公司和一个事业部，涉及金融、拍拍及海外业务。具体的分拆方式是：京东集团下设京东商城集团、金融集团、子公司拍拍网和海外事业部，京东创始人刘强东会担任京东集团CEO。2014年5月22日上午9点，京东集团在美国纳斯达克挂牌上市（股票代码：JD）。美国也迎来了中国最大的赴美IPO。京东开盘价21.75，较发行价上涨14.5%，并且开盘之后一路上涨，截止2014年5月，京东市值超过300亿美元，且在中概股中排名第二。京东董事局主席刘强东敲响上市钟，发行价19美元，按此计算，京东市值为260亿美元，成为仅次于腾讯、网络的中国第三大互联网上市公司。京东商城登陆纳斯达克首日，开盘价21.75美元，较19美元的发行价上涨14.5%，报收于20.90美元，较发行价上涨10%。2014年10月20日，京东宣布其位于上海的首个“亚洲一号”现代化物流中心（一期）在双十一大促前夕正式投入使用，京东物流战略中又一重点举措落地。2015年7月20日，京东宣布，将成为泰勒·斯威夫特(Taylor Swift)商品在中国的第一家授权零售商。2015年8月7日，京东发布财报，宣布董事会2015年5月批准针对公司董事长兼CEO刘强东的一项为期10年的薪酬计划。根据该计划，刘强东在计划规定的10年内，每年基本工资为1元，且没有现金奖励。同时宣布，针对原采销体系组织架构进行了事业部制调整，调整后分为四大事业部，分别是3C、家电、消费品和服饰家居，分别由京东集团副总裁王笑松、闫小兵、冯轶、辛利军担任事业部总裁，直接向京东商城首席执行官沈皓瑜汇报。此外，京东还宣布与永辉超市建立战略伙伴关系，在采购、O2O、金融、信息技术等方面拟构建互为优先、互惠共赢的战略合作模式，实现共同发展、合作共赢。2015年10月17日，腾讯集团与京东集团在京联合宣布推出全新战略合作项目－京腾计划，双方以各自资源和产品共同打造名为“品商”的创新模式生意平台。腾讯公司CEO马化腾说，全球范围内也没有社交和购物联合的先例，这是中国两大类平台的首次尝试。2015年10月10日，京东集团发布公告称，因C2C（个人对消费者）模式当前监管难度较大，无法杜绝假冒伪劣商品，决定到12月31日时停止提供其C2C模式（拍拍网）的电子商务平台服务，并在三个月的过渡期后将其彻底关闭。2016年6月8日，《2016年BrandZ全球最具价值品牌百强榜》公布，京东首次进入百强榜，品牌价值同比增长37%至105亿美元，排名第99。2016年11月，京东集团宣布正式成立京东Y事业部，Y事业部将着重智慧供应链能力的打造，核心使命是利用人工智能技术来驱动零售革新。2016年11月23日，京东集团推出“京东物流”全新品牌标识，并正式宣布京东物流将以品牌化运营方式全面对社会开放。同时京东物流还公布了全面迈向“开放化、智能化”的战略规划，并希望借此成为中国整个商业社会的基础设施提供商。2017年12月21日，京东发布“拍拍二手”品牌。 2018年3月14日，国家工商总局举行2018年消费维权，宣布全国互联网平台二期正式上线运行。京东即被选为试点企业率先上线测试运行。2018年3月15日，京东内部公告成立了“客户卓越体验部”，该部门将整体负责京东集团层面客户体验项目的推进。京东集团副总裁余睿出任该部门负责人。2018年04月27日，爱奇艺与京东集团正式达成在线娱乐与电商网站会员权益互通的独家战略合作。合作达成后，用户成为爱奇艺或京东任一平台年卡会员，只需完成权益领取并激活即可同时获得相应的合作平台会员权益。即开通爱奇艺年卡会员可获得京东PLUS尊享价格、运费券礼包、专属客服、上门退换货等专享权益；开通京东PLUS会员可获得VIP独家内容、会员专属视听体验、专属活动参与、影视周边衍生特权等爱奇艺VIP会员专属权益。 2018年6月18日，谷歌5.5亿美元入股京东，双方将展开战略合作；同日，京东第一架重型无人机正式下线。 2019年3月28日，京东发布iSRM智能采购管理平台，该平台针对工业制造业的长尾商品多、供应商数量庞大、供应链管理难度大等问题提出了相应的解决方案。2019年6月19日凌晨消息，京东618公布最终数据，从2019年6月1日0点到6月18日24点，累计下单金额达2015亿元，覆盖全球消费者达7.5亿。2020年6月8日上午9点，京东（）在香港公开发售，最高公开发售价为236港元/股，将发行1.33亿股发售股份。预期6月11日定价，6月18日在香港联交所交易。2022年3月2日，京东已完成收购德邦物流股份有限公司，“京达邦”正式形成，京东再度强化物流板块。2022年4月7日，京东集团宣布刘强东将不再兼任京东集团CEO一职，京东集团总裁徐雷升任。刘强东仍将继续担任京东董事局主席一职。根据公告，徐雷后续将负责京东集团各日常运营，继续向刘强东汇报，而刘强东将把更多精力投入到长期战略设计、重大战略决策部署、年轻领军人才培养和乡村振兴事业中。据接近高层人士透露，卸任京东集团CEO之后，刘强东仍会参与京东每月SEC（战略执行委员会）会议、经营分析会等，不会彻底远离公司业务。2023年5月11日，京东集团宣布，京东集团原CEO徐雷先生因个人原因提出退休申请，京东集团CFO许冉Sandy女士升任CEO，负责集团各业务的日常运营和协同发展，向京东集团董事会及主席刘强东先生汇报。 京东物流业务体系京东物流定位为国内领先的技术驱动的供应链解决方案及物流服务商。一体化供应链是公司主打服务模式，相比较传统物流服务，更加一体化（提供仓储及存货管理解决方案等一站式解决方案）和实现端到端（使企业客户避免聘请多家服务供货商的繁琐程序）。具体服务产品看：主要包括仓配服务、快递快运服务、大件服务、冷链服务、跨境服务等。仓配供应链服务是京东物流的基础。面向企业客户提供综合性、一体化及可定制的仓配服务，包括头程运输（工厂-仓库）、多级仓配（入仓-出库-终端消费者）、物流技术服务（云仓技术、智能供应链管理、软硬件及解决方案）及各类增值服务（售后逆向物流、货到付款、专业包装等）。根据京东物流官网介绍，仓配服务包括商务仓、经济仓两种等级服务，商务仓以京东自营仓储和运力为基础，提供精准、高效、可靠的B2C履约品质服务；经济仓通过整合自营和三方资源，为商家提供高性价比的B2C仓配服务，适用于多种综合电商、社交电商、微商以及传统行业等的B2C业务。在基础仓配服务以外，京东物流通过整合体系内外的各类物流产品和多年积累的行业经验，针对快消、服装、家电、家居、3C、汽车、生鲜等多个行业的差异化需求，形成了一体化供应链解决方案。根据京东物流招股书，2020年京东物流为超过19万企业客户提供服务，仓配服务收入占公司各年收入的50-70%。快递业务：网络快递起步较晚，组建加盟品牌补短板与网络型快递企业（通达系、顺丰）不同，京东物流快递配送业务早期仅服务于B2C仓配业务，即仅承担从仓储（区域仓、中心仓）-消费者这一段的配送服务，并不包含上门揽件-干线运输-中转等前端环节。目前京东快递提供特快送、特惠送、同城速配、生鲜特快、生鲜特惠及京尊达服务。由于物流模式的差异，京东快递业务在揽收、干线运输、中转资源方面并不具备相对优势，为了满足时效服务要求，需要进行额外资源和费用投入。对比同样以时效和服务品质为优势的顺丰，京东物流在干线运输层面仅拥有7500辆自营卡车，620条航空货运线路，250条铁路货运线路；顺丰则拥有5.8万辆干线车辆（含外包），2110条航空线路，570条铁路线路；末端方面，京东物流拥有19万配送人员，7280个配送网点，顺丰则拥有39万配送人员，1.9万个配送网点。快运及大件业务：电商大件领域具备优势京东快运针对20KG-3T以上不同重量的货物运输需求提供特快重货、特快零担、大票直达、整车直达等不同服务。截止2020年末，京东物流的快运及大件网络能够覆盖全国29个省362个城市，拥有86个大件重货仓储中心，102个分拣中心，总管理面积280万平方米。同时，依托京东帮品牌，在低线城市和第三方开展合作，能够使用京东帮约1800个大件配送和安装网点服务低线城市用户。通过上述大件网络，京东物流能够向B端大件客户提供包括仓储、配送、快运、组装及安装的全面服务。冷链和国际业务：普货仓配网络的有效补充，伴随集团战略升级而发展京东冷链：专注于生鲜食品、医药物流，依托冷链仓储网、冷链运输网、冷链配送网“三位一体”的综合冷链服务能力，打造全流程、全场景的F2B2C一站式冷链服务平台。截止2020年年末，京东冷链运营87个生鲜温控冷链仓库，面积超过49万平方米；20个医药专用仓库，面积超过12万平方米；可调用冷链运输车辆2000台，运输网络覆盖全国31个省份。国际业务：2015年起，京东不断布局国际业务，到2020年12月，京东国际业务进行新一轮调整，分为跨境、商物流和本地站三大业务。目前京东跨境服务面向境内外商家提供包括跨境进口、跨境出口、海外物流和国际运输服务，能够为商家定制设计物流方案，提供一站式解决方案（出海商流+跨境物流+本地配送+售后），通过智能物流系统实现跨境溯源，全流程跟踪。截止2020年年末，京东物流拥有32个保税仓及海外仓，总面积约44万平米，通过与第三方合作伙伴，建立起覆盖220个国家及地区的国际航线。京东大事件京东并购德邦，快递物流行业格局大变2022年3月2日，京东已完成收购德邦物流股份有限公司，“京达邦”正式形成，京东再度强化物流板块。京东并购德邦的原因对于京东物流来说，“买买买”一直是其拓展版图和建立壁垒的手段。无论是对中国物流资产的并购，还是对跨越速运、达达集团、德邦股份的收购，京东物流都通过资本运作手段迅速地弥补了自身业务线的短板。早在上市之时，京东物流就在募资计划书上表示，有55%的募资所得将用于升级和扩展物流网络。而德邦，恰恰就是京东物流版图中缺少的那个存在。作为国内首家IPO上市的快递企业，德邦创办近26个年头，是较早成立的零担领域直营制物流企业。早在2013年，德邦便已是国内零担市场的头号玩家。上市之时，德邦坐拥全国140个仓库，并有着为多个世界500强企业，提供仓配一体化服务的经验。即便如今地位有所下滑，但德邦的实力依然不容小觑。根据2021年运联的公开数据，德邦以463万吨的零担货量位居第六，同时还有着106.5亿零担收入，位居行业第二。京东收购德邦也正是看重了这一点。纵观京东物流的版图：在小件快递领域有京东快递；在同城业务中有达达；但在大件方面却略显空白。尽管此前已经收购了跨越速运，但依然难以满足京东对于大件的需要。截至2021年12月31日，京东物流自营运输户车队包括超过1.8万辆卡车及其他车辆，京东物流货运航空线只有1000多条，国内全货机条线10条。这与同样采取直营模式且业务量相当的顺丰相比，京东物流干线运输能力完全不在一个档次。此外，电器一直是京东商城的重点品类。相关数据显示，2021年京东家电GMV达到2360亿，同比增长15%。其中，以空冰洗和平板电视为主的大家电GMV为1249亿，占比50%以上。京东大家电销量领先的同时，大部分交由第三方配送的大件，服务却难以与直营的中小件媲美。为了弥补大件物流的短板，京东并购德邦也是情理之中。毕竟，德邦在大件快递上多年的深耕，能完善京东自身全产业链、全场景、生态化布局。其次，京东物流收购德邦也是为了承接更多的外部客户，以减少对京东集团的依赖程度，在资本市场上获取更多的信心。京东物流高管曾表示，2022年外单业务需要占据京东业务的50%左右，但从2021年半年报来看，完全来自外界的订单还只有30.6%，差距依然很大，严重依赖京东成为京东物流的重要风险。提升外部订单，减少单一化风险，成为京东物流的重中之重。收购德邦，能实现1+1>2？余睿在内部管理会上明确表达了对于两家合作的原则要求：德邦物流品牌依然会保留，作为A股上市公司依然会保持独立运营，京东物流会竭尽所能为德邦物流管理团队和员工创造更多、更好的发展机会，会竭尽所能帮助德邦物流更好成长。同时，德邦物流董事长崔维星也在内部会议中谈到，公司还将继续保持品牌和团队独立运营，他也将继续管理公司。从服务定位来说，德邦主营业务为大件配送，主要客户为中小制造业企业用户，对应的运作模式为B2B模式，这也正是京东“一体化物流”最需要的资源。从运输能力来说，截至2021年6月30日，德邦物流在全国拥有超3万个营业网点、140个仓库、超2000条干线路线，也能利好京东。从规模效益来说，快递快运业务具备一定的规模效益，随着京东物流控股德邦，双方将在收入和成本两个方面实现优势互补。德邦在最后一公里的成本相对较高，京东物流的优势在于背后有京东商城的商流支撑，以及技术、全供应链的能力。其完善的电商渠道、多元化的物流产品及末端配送能力，恰好为德邦打通供应链下游最后一公里、实现“门到门”服务补齐了关键的一块拼图，以系统性的业务资源支持德邦打开了新的潜力市场。但问题是，两者独立运营，在资源配置上能做到相对统一么？如果京东物流拿下一个大客户的一体化供应链，能够把仓给自己云仓，干线给德邦，配送再由京东快递和德邦快递分？这又会带来双重运输成本的浪费，简而言之，未来不管是在业务协调还是资源分配，都会在极度考验着京东物流和德邦的发展。并购后快递物流行业格局变化零担快运市场的参与者：全网与区域网、直营与加盟共存随着B2B及B2C电子商务的演化，零担快运企业的配送范围已开始触达全国各地的乡镇及村落，因此广泛而密集的全国性运输线路和网点是开展零担快运最重要的资源，对各行业及各领域的客户具有更大的吸引力。全网型快运网络模式相较于区域货运网络及专线运营商效率更高，预计2020-30年，将会明显领先于市场增速，其中预计2020-25年增速超过28%，2025-30年预期增速超过21%。以终端客户支出计，2020年国内全网型零担货运企业市占率为6.1%，而预计到2025年会升至15.7%。京东裁员仍在继续：办理离职员工已排到1000多号2022年3月31日，一位京东员工表示，当天京东总部大楼1号楼的SSC（员工服务中心）有大量被裁员工等待办理离职手续，其中一位同事在下午取号办理离职时已经排至1000多号。上述员工表示，员工通常会在所在办公楼的SSC办理离职，目前京东有1号楼、2号楼、4号楼等多个办公大楼投入使用，推测单日离职人数不止1000多人。被裁员工不清楚裁员标准京东物流的李欣已经在京东工作8年，她表示，京东物流总部的裁员规模大概在30%左右，对于被裁原因，李欣表示领导仅告知她是集团人事筛选出来的名单，业务不知道谁在名单之上，赔偿方案为“N+1”。另一位被裁的京东物流员工王佳，之前岗位为京东物流某分公司的运营岗，在职时间超过4年。王佳表示，目前被裁员工都属于P序列员工，O序列（例如一线的分拣、物流员工）并不涉及，他所属的分公司裁员比例约为40%，分公司领导表示裁员标准以近两年的绩效考核作为参照进行筛选，谈话时表示王佳因为近两年没有突出表现而被裁。对于裁员原因，领导仅以一句“公司组织架构变动”带过。京东健康也有多个部门裁员。京东健康的张明表示，“医药部裁员大概在20%左右，大力投入发展的互联网医院裁员可能达到60%到70%。”张明表示医药部是京东健康的核心部门之一，医药部裁员意味着其他部门的裁员比例更高。现任京东健康首席执行官的金恩林此前为医药部的负责人。此外，京东零售下属的V事业群（包含宠物、图书等类目）也于近期因为架构调整而解散，裁员比例在20%左右。此外，3C等业务也正在裁员中。京喜也是裁员较多的业务。一位京东员工提供了一份关于京喜裁员的截图。截图显示，京喜广东战区、四川战区和江西战区裁员比例为100%。此外，京喜平台研发部裁员25%，技术研发部也有部分裁员。在职员工对于本次裁员的最大感受是“混乱”对于裁员，张明认为十分突然。他表示，“在1月初京东健康还在招人，到了1月17日突然收紧了，说要裁员，变得特别快。”有部分员工在年前已经被约谈，并在近期正式办理离职。此外，本次裁员的节奏非常快。在职员工张静称一位京东工业的同事在周二被通知整个部门被解散，第二天就得办理离职，没有任何缓冲的时间。同时，员工的“异动”（转岗）也较为混乱。张静表示，其所在部门裁员后，有更多员工“异动”来了该部门。对此张静并不理解这一举措，“从零售还有其他部门来了好几个人，这个岗位要学很久才能上手，所以不太理解为什么要把有经验的人裁了再找新的人让他重新学。”也有员工在被裁后又被通知可以异动去其他部门，“有个同事去签临时协议时又被叫了回去，给他换了一个部门。”本次裁员中还有不少是校招生。张静表示，部门的校招生入职不过半年，离职补偿就是一个月工资，意义不大且损失了校招生的身份。 参考文献 沃尔玛入股京东占股约5% 京东确认收购1号店.网易财经.2016-6-21京东已完成收购德邦快递，“京邦达”正式形成.乐居财经. 2022-03-023.0 3.1 京东并购德邦，快递物流行业格局大变.腾讯网.2022-04-04京东裁员仍在继续：办理离职员工已排到1000多号.第一财经.2022-04-01本条目仅是MBA智库百科对京东的介绍。若您需要与京东联系，请访问京东官方网站。

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