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军工概念股领涨利好 助力国防工业辉煌腾飞 政策叠加业绩改善

在医药板块持续上涨后,部分投资者开始寻找下一个类似的行业,沉寂多时的军工板块或接力。业内人士分析指出,医药板块成为今年以来A股市场表现最好的板块,其背后原因主要有政策上的利好及行业景气度的提升,这...

菲利华(300395)2017年年报及2018年一季报点评

1、年报业绩基本符合预期,半导体业务增速显着

公司2017年营业收入5.45亿元,同比增长23.71%,归母净利润1.22亿元,同比增长12.72%,基本符合预期。2017年公司通过上海菲利华石创科技有限公司新址搬迁、潜江菲利华石英材料有限公司二期投产、智慧工厂建设的深入推进,积极加大产能规模满足市场需求。同时由于石英材料相关领域的市场景气,公司营业收入和将利润都较上年有所增长。

领涨利好助力国防工业辉煌腾飞政策叠

2、毛利率略有下滑,规模效应和智慧工厂建设带来费用率改善

毛利率方面,2017年综合毛利率47.92%,较去年同期下降了0.17个百分点,主要是由于毛利率较低的石英玻璃制品(主要是光通讯产品和加工制品)营收占比较去年有所增长,使得整体毛利率有所下降。分产品来看,石英玻璃制品毛利率为38.42%,同比下降了1.16个百分点,而石英玻璃材料产品毛利率为55.47%,同比增长1.08个百分点。

3、下游多领域市场需求驱动奠定成长基础,拓展加工领域打开行业天花板

电子信息、光学光源、航空航天等下游多领域的市场对高性能石英材料的需求持续旺盛,尤其在电子信息领域,半导体用石英材料增长趋势明显。公司继2011年通过TEL半导体材料认证后,又加强了与LAM、AMAT的合作,通过产品认证的规格不断增加,目前已达到20余种,不断稳固公司在国内半导体配套石英行业的领先地位。

4、投资建议:稳健白马雏形初现,继续维持强烈推荐评级

受益于下游多领域高景气推动和公司产能扩张,我们预计公司2018年收入将继续保持快速增长,毛利率略有提升,费用率进一步下降,归母净利润将实现20%左右的增长。目前公司PE仅为20倍,处于估值洼地,推荐投资者关注。

其他军工概念股

代码 名称 2018年一季度营收(亿元) 2018年一季度净利润(亿元)
002038 华北制药 3.22 0.61
002191 航发动力 1.54 0.04
002229 中航重机 5.85 0.78
002313 洛阳钼业 12.22 1.28
002354 中航西飞 1.07 0.03

风险提示

军工行业受政策影响较大,存在政策风险。行业竞争激烈,存在市场份额波动的风险。

免责声明

本文仅供参考,不构成投资建议。投资有风险,入市需谨慎。

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