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2024年11月20日市场预测 调整接近尾声

摘要

侃股网www.eweb.net.cn上证综合分析：主力资金净流出大幅放缓。五分钟级别完成五浪，是继续做区间运动还是新主升开始需要观察，今日大盘缩量，但是尾盘买盘有量，反弹依然处于五日线以下，明日有望能否放量冲关是关键...

收盘数据

指数 涨跌幅 收盘价 成交额（亿元）
上证指数 0.67% 3346.01 6516
深证成指 1.90% 10743.84 9065.19
创业板指 3.00% 2256.61 4091.58

涨停与跌停

140家左右涨停，26家左右跌停

今日热点

行业板块

概念

消息面

金融强国战略雏形渐出

将锚定高水平制度型开放目标，坚持统筹发展和安全，坚定不移深化资本市场双向开放，进一步便利跨境投资。

汽车以旧换新补贴申请量共突破400万份

截至11月18日24时，全国汽车报废更新和置换更新补贴申请均突破200万份，两者合计超过400万份。

利好汽车拆解互换便利

首批500亿元操作已经落地超120家上市公司披露了回购增持再贷款

国家宏观管理部门和金融管理部门出台了一系列大力度的政策利好和政策工具

稳定投资者信心。证监会同人民银行快速推出了证券基金保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项货币政策工具，目前，互换便利首批500亿元操作已经落地，超过120家上市公司披露了回购增持再贷款。

电解铝行业将被纳入全国碳排放权交易市场

《工作方案》将2024年作为水泥、钢铁、电解铝行业首个管控年度，2025年年底前完成首次履约工作。

上证趋势

2024年投资新主题

资金面分析

日期 上证大宗净流入（亿元） 创业板净流入（亿元）
2024-11-19 -168.6 -27.17
2024-11-18 -203.1 -266.6
2024-11-15 -297.3 -244.2
2024-11-14 -448.4 -341.8
2024-11-13 -198.7 -80.4
2024-11-12 -610.3 -393.6
2024-11-11 -130.3 -15.42
2024-11-08 -379.2 -297.8
2024-11-07 -10.40 -18.01
2024-10-29 -365.9 -350.7
2024-10-09 -687.4 -697.9
2024-10-08 -779.6 -452.3

趋势分析

处于abc三浪，c浪调整浪尾声

今日盘面解析

侃股网www.eweb.net.cn上证综合分析：主力资金净流出大幅放缓。五分钟级别完成五浪，是继续做区间运动还是新主升开始需要观察，今日大盘缩量，但是尾盘买盘有量，反弹依然处于五日线以下，明日有望能否放量冲关是关键！

上证下个交易日预测

看涨

激荡变法一年，小鹏左右突围

两天前，小鹏正式发布了第四季度以及 2023 年全年财报。

去年第四季度，小鹏累计交付约 6.01 万辆新车，营收超过 130 亿元，实现同比增长 154%。 净亏损收窄至 13.5 亿元，环比上季度减少约 25 亿元，其中单季度研发支出约 13.1 亿元，从 2018 年至 2023 年第四季度，小鹏累计研发投入达到了 194.5 亿元。

值得一提的是，小鹏在前一季度受到 G3i 车型存货减值、补贴退坡等因素影响，季度毛利率曾一度下滑至 -6.1%。 得益于 4 季度出色的销量表现，小鹏该季度毛利率大幅修正至 6.2%，汽车毛利率约为 4.2%。

跳出单季度的视角，小鹏全年交付约 14.16 万辆新车，总营收同比增长约 14.22%，达到 306.76 亿元，全年研发支出高达 52.8 亿元。 但小鹏的净亏损数字进一步扩大约 13.56%，全年净亏损达到 103.8 亿。 同时，毛利率表现仍维持在低位，全年毛利率约为 1.5%，汽车毛利率则为 -1.6%。

经历激荡变法的一年，手握 457 亿的储备现金，小鹏想要走向更大的正向循环。

何小鹏-图片来自：Reuters

降本卓有成效，迎接产品大周期

哲学有三大终极问题：我是谁，我从哪里来，我要到哪里去。

新能源汽车异军突起的这些年，以「蔚小理」为代表的新势力车企在一轮又一轮的淘汰赛中站住阵脚，大致向市场解释清楚了前两个问题。 「我要到哪儿去」，新势力想要成为一家怎样的车企成为了终极求生问题。

新能源行业明面上风光无限、蓝海无尽，但实际上却尽是赤裸的弱肉强食。 内卷之激烈，搏杀之惨烈，清晰地反馈在了车企股价上。

有相关统计数据显示：截至今年的 2 月 3 日，蔚来、小鹏、理想三家车企股价对比自己的高位价格，分别跌去 64%、62%以及 38%。 不仅是新势力，入局的传统龙头车企亦不能幸免，比亚迪、吉利的跌幅分别触达 36%、30%。

行业淘汰赛节奏加快，依靠怎样的特质、能力才能够留在最终牌桌，是各家车企的生存难题，而小鹏显然有着自己的思考。

过去一年，是小鹏激荡变革的一年。

年初小鹏重新梳理内部组织架构，引入王凤英整顿产品序列，开启「木星计划」推动渠道变革。 年中，智驾灵魂人物吴新宙离职，高阶智驾框架搭建完成，李力耘接管小鹏智驾部门。

产品层面，G6 上市开启「800V + 高阶智驾」时代，小鹏将 XNGP 的使用门槛拉低至 20 万级价位，吹响了小鹏逆势而上的前哨。 9 月再战 G9，小鹏发布其全新改款车型，对成本进行精简后，改款 G9 的起售价狂降 4.6 万，小鹏将旗舰 SUV 的价格拉到 20 万级赛道错位竞争。

高层架构频繁变动，产品序列动刀调整，小鹏在一年时间里跌宕起伏、起起落落。

去年 6 月，何小鹏曾在社交平台写下这段话。 而从现在的视角来看，在以「降本」为主线的改革里，小鹏还是收到了显著的成效。

改款小鹏 G9

这一切的前提，还得先从小鹏的底层架构开始说起。 同年 4 月，小鹏正式发布了 SEPA 2.0 扶摇架构。 扶摇架构带来了当时国内唯一量产的前后一体式铝压铸车身，通过对「前机舱」、「后地板」的一体压铸，小鹏完成了多达 161 处的零件集成，减少了接近 17%的车身重量，在效率提升的同时，降低了生产成本。

除了高效的集成度，扶摇架构还具备出色的平台化能力。 SEPA 2.0 架构能够兼容 1800-3200mm 轴距的车型，覆盖 A00 小型车到全尺寸、皮卡车型的产品范围。

底层架构中所采用的全新 X-EEA 电子电气架构，能让整车综合研发成本降低 50%，智能体验迭代周期缩短 30%。 何小鹏说，「在扶摇架构的支持下，小鹏汽车未来新车型研发周期将缩短 20%，基于架构部分的零部件通用化率最高能够达到 80%。 」

持续的降本、平台化追求，为小鹏的创新品类产品创造了根本性前提。

新能源行业竞争白热化，汽车产品的竞争格局也在极速变化，我们能够发现过去竞品仅仅横向对比的时代已经一去不复返，SUV、MPV 跨级互相对标的案例层出，当下产品的竞争维度早已从单一的横向演变至纵向。

出色的平台化能力释放了小鹏更多的产品潜力，推出更多的多维度竞争「新物种」。

开年第一天，小鹏正式发布了旗下首款纯电 MPV X9，落位 35-45 万元区间。 虽属于是 MPV 定位，但小鹏 X9 展现出了更多面的竞争优势，在车身长度达到 5293mm 的前提，X9 全系标配后轮转向，将最小转弯直径限制在了 10.8 米，这样的灵活性，比起部分 SUV 的表现还要更加出彩。

曾有渠道追踪机构对小鹏 X9 的竞品做出过拆解，在 X9 的竞品对比中，平均 10 个人就会纵向对比理想 L8/L9，这台灵活的 MPV 开始向下争夺 6 座 SUV 细分市场。 小鹏 X9 纵向挤压 SUV 市场，收获到了不小的效果，在产能爬坡的头两个月，小鹏 X9 以 2478 辆、1448 辆的销量成绩领跑纯电 MPV 月度销量榜，3 月 11 日-3 月 17 日的周度销量榜中，X9 继续保持领跑身位。

小鹏 X9

身处内卷加剧的漩涡，独特的差异化打法为小鹏挖掘到了全新利润空间。 而在规划的车型计划里，小鹏打算延续「新物种」的产品特质。 一个月前，一款内部代号为 F57 的小鹏新车遭到了曝光，有别于传统的大型轿车车型，F57 采用跨界猎装造型，定位比 P7 更高，预计年底前上市，填补小鹏中大型轿车的产品空白。

以扶摇架构发布为界点，小鹏的产品序列完成了彻底的系统迭代。

F57 路试谍照-图片来自微博

产品改革进度斐然，想要卖得更好，渠道销售能力还要与产品力彼此成就。 去年年初，王凤英上任后迅速牵头重整小鹏的渠道体系。 3 月，小鹏汽车的直营店比例约为 70%，但王凤英主导的「木星计划」选择主动降低综合店的开设门槛，淘汰运营不佳的直营店铺，拉升经销商的渠道比重。

「木星计划」执行至年底，小鹏汽车透露：在 2023 年，小鹏就淘汰了超过 130 家门店，同时还引进了超过 160 家经销商伙伴，加快小鹏渠道终端的下沉速度。 在降低重资产运营压力的同时，王凤英的调整还提升了销售网络的广度、精度。

渠道体系改革仍在持续迭代，据晚点 Auto 独家报道，小鹏在近期开始要求经销商建立近半个月的储备库存，并改动佣金激励政策，刺激经销商活力，达到销量兜底的目的。 小鹏汽车预计 4 月份经销商网络将为销量带来显著贡献，而三季度小鹏的门店总量预计将达到 600 家（注：截至 12 月底，小鹏门店数量约为 500 家）。

王凤英

产品、渠道体系调整接近尾声，小鹏将迎来自己的产品大周期。 在第四季度财报电话会议上，何小鹏表示：在未来的 3 年内，小鹏将会推出 10 多款全新车型，考虑到国际化的需求，SOP 车型数量或接近 30 款，小鹏正在开启下一个更高速的正循环。

智驾为支点，小鹏突围

一周前，何小鹏在社交平台上正式官宣了新品牌的消息。 他透露，全新子品牌首款车型 MONA 将会在 1 个月内发布，定位 A 级 AI 智能家轿，小鹏希望将高阶智驾下沉至 10-15 万 A 级纯电轿车市场。

全新品牌首款车型轮廓图-图片来自微博@XP-何小鹏

进军 A 级纯电轿车赛道的逻辑是合理的。 在五菱星光发布之初，五菱曾经向外界解释过进入 A 级轿车市场的初衷：在对 A00-C 级车型市场进行充分调研后，五菱最终发现 A00 级的新能源渗透率已经无限接近 100%，而 A 级车的新能源渗透率仅为 20.9%，在 A 级车新能源赛道车企能够争取更多的机会。

在一个相对还未饱和的市场，产品的出彩特质将是衡量成败的关键。 与生俱来的智驾基因，是小鹏区别其他车企最大的不同，将高阶智驾下沉至 10-15 万的入门级市场，要归功于小鹏对高阶智驾降本的不懈努力。

去年第二季度财报电话会议上，小鹏曾公开表示：至 2024 年小鹏内部计划将 XNGP 的 BOM 成本降低 50%，让智能驾驶硬件成为全系标配，扶摇架构支持下，高阶智驾的综合研发效率将会提升 30%，适配成本降低 70%。 而在第四季度业绩电话会议上，小鹏透露今年下半年新车型的 XNGP 成本将能够实现降低 50%。

高阶智驾的舆论相争，本质上是无声的「认知战」，下沉 10-15 万的入门级市场，落位能接触更多消费用户的 A 级纯电赛道，小鹏希望借助 MONA 率先打出影响力，占领智驾竞争的心智高地。

我们还能在 MONA 上发现两个有趣的趋势。 一是高阶智驾的急速下沉，在前不久的汽车百人会议上，大疆向业界喊出了「7000 元城市领航上车」的口号，以「7V+32 TOPS」的解决方案推动「油电同智」，低算力的高阶智驾方案不再是海市蜃楼。 高阶智驾在去年年中掀起高潮后，有望在短期内接触到更多的基础用户，加速智驾渗透率，这也将会是未来新能源渗透率再进一步的根本动力。

第二个有趣的现象是，在发布全新品牌后，小鹏的产品序列将覆盖至 A 级新能源产品，小鹏也将正式进入到「规模王者」比亚迪的价位区间。 至此，小鹏左能与比亚迪同台竞技，右能和特斯拉、一众新势力车企贴身厮杀。

以智驾为支点左右突围，在行业竞争空间加速收窄的当下，小鹏希望用自身最长的板撬起更大、更新的利润市场，就像是阿基米德的支点那样。

尾盘大笔卖出说明什么

尾盘大笔卖出可能意味着多种情况，如资金撤离、压力位测试或短期调整。

详细解释：

1. 资金撤离的可能性。

当投资者在一天的交易接近尾声时，进行大量卖出操作，这可能表明他们预期市场将出现不利走势，或他们需要重新配置其投资组合。 大量的卖出行为可能导致股价在短期内承受压力，这种情况下资金撤离通常是一个警示信号。

2. 压力位测试。

在某些情况下，大机构或主力资金可能会在尾盘时段进行卖出的操作，以测试市场的压力位。 这种策略是为了了解市场在当前价格水平上的反应，为后续的交易决策提供参考。 这种大笔卖出可能是技术分析和市场操纵的一种手段。

3. 短期调整的需要。

在某些情况下，尾盘的突然大笔卖出可能是由于投资者需要调整其短期持仓策略。 这可能涉及到投资者的短期目标达成、利润回撤或是其他战术性决策。 这种调整可能是基于短期的市场预测或个人的投资策略。

尾盘大笔卖出是一个相对复杂的市场现象，可能涉及多种因素的综合作用。 对于普通投资者而言，应结合多方面的信息，如公司的基本面情况、市场整体走势、宏观经济环境等，进行全面分析和判断。 在面对这类情况时，保持冷静和理性是关键，不应盲目跟风或恐慌抛售。

2008年下半年以来,金融危机突袭全球,对世界各国经济造成严重冲击,世界经济出现明显下滑.

2009年的世界经济形势可谓诡谲多变。 上半年，不断下调的GDP预期增速似乎预示着“大萧条”即将重现；下半年，节节攀高的PMI指数却让我们感受到了经济复苏的丝丝暖意。 在这种大背景下，国内玉米市场也从2008年末的低迷中振奋起来，实现了一次“凤凰涅槃”。 今年，各地玉米现货价格涨幅不一，但从能够综合反映玉米市场基本走势的DCE（大连商品交易所）玉米指数上看。 年初至今，玉米指数从1566元/吨的低谷一路攀升，一度超越1804元/吨的年内高点，涨幅高达238元/吨，涨势比较强劲。 纵观2009年玉米市场，我们可将其走势分成5个阶段进行剖析。 图1 DCE玉米指数的阶梯式上涨　第一阶段：政策利好支撑玉米上冲（年初-3月20日）　在金融危机加剧、产量创下新高以及下游需求不旺的多重打压下，玉米指数于2008年12月5日创下了1452元/吨的近两年最低位。 彼时，国家果断于12月24日推出了第三批临储收购计划，收购量高达2000万吨。 在政府托市收购的利好推动下，玉米价格开始触底回升。 特别是在《中共中央国务院关于2009年促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见》出台后，国家于2月19日再次亮出“大手笔”，启动总量为1000万吨的第四批玉米临储收购。 至此，从2008年末到2009年2月，国家共推出四批临储收购计划，总量高达4000万吨。 此次收购面向的是东北四省区，而这4个地区2008年的玉米总产量为6000万吨左右，即政府掌控了这些主产区市场上近70%的玉米。 于是主产区的玉米价格迅速攀升，进而带动华北地区和广东等地玉米价格不断上扬。 进入3月份之后，随着收购进度的推进和市场粮源的减少，东北地区玉米价格上涨加速，达到了阶段性高点。 同期，DCE玉米指数也在3月末创下了1712元/吨的峰值。 第二阶段：需求不旺致使行情回落（3月21日-8月12日）　2009年4月初，世界银行发布经济报告，认为全球GDP将结束长达8年的强劲增长，预计今年会收缩1.7%。 与此同时，国家统计局也发布了3月份经济数据，其中CPI、M1、财政收入、发电量、工业增加值、消费品零售额和进出口总额等10个指标均出现较大回落。 国内外经济乌云密布，前景不甚乐观。 在危机笼罩之下，深加工企业和饲料企业等举步维艰，而前期的临储收购已经接近尾声，玉米的需求出现较大萎缩。 对于玉米深加工企业来说，一方面，玉米价格因前期的临储收购而出现较大上涨，增加了企业的采购成本；另一方面，酒精等终端产品价格并没有同步上涨。 企业的利润空间被挤压得所剩无几。 对于饲料企业来说，甲型H1N1流感从美洲爆发，迅速蔓延到我国，造成国内消费者出现“猪肉恐慌”，进而引发生猪价格由2月初的13元/公斤一路下跌到6月初的9.7元/公斤，跌幅超过25%。 尽管随后世界卫生组织申明，甲型H1N1流感与猪并未存在必然联系，但在7月份之前，生猪价格一直低于10元，猪粮比低于6：1的盈亏平衡点。 这就导致养殖企业补栏积极性较低，饲料企业经营颇为困难，饲料用玉米的需求量回升缓慢。 此间，国务院曾于4月22日召开会议，提出“安排中央预算内投资……提高玉米深加工企业开工率”。 随后国家又决定从6月1日开始将玉米淀粉和酒精出口退税率上调至5%，取消玉米出口的暂定关税，意图提振玉米市场。 无奈全球玉米消费依旧疲软，国内玉米价格不但没有创出新高，反而进入了漫长的下跌通道。 第三阶段：干旱天气催生疯狂行情（8月13日-8月31日）　从8月13日到8月末，短短十几天时间，DCE玉米指数上涨近100元/吨。 同期，广东蛇口等港口玉米价格飙升，出现“有价无市”的情况。 究根结底，正是玉米主产区的干旱天气，催生了这波涨势迅猛的行情。 起于8月初的这波旱情，波及了东三省和内蒙古等玉米和大豆主产区。 严重的干旱，导致许多玉米主产地，特别是辽宁阜新、朝阳、辽阳和锦州等地出现了玉米绝收现象。 从当时国家粮油信息中心以及USDA的定期报告中可知，市场普遍预计2009年玉米产量将会大幅下滑。 此间，用电量和PMI等经济指标预示国内经济开始触底回升，一些深加工企业和饲料企业开始恢复运营。 在需求量增加和新作受灾严重的情况下，许多企业开始加快玉米收购进度，助推现货市场价格不断走高。 同期玉米临储拍卖也得到市场积极的响应。 与此同时，各路资金借机入场炒作玉米期货，仅13日当天，玉米指数成交量便从前日的7万多手剧增到92万手。 旱情点火，资金扇风，二者共同铸造了8月份的这次大涨。 第四阶段：理性回归行情波澜不惊（9月1日-11月9日）　疯狂过后，便要重归现实。 在经历了十几天的狂飙之后，旱情的推动力逐步衰竭，市场开始重新审视玉米的基本面情况。 自2003年以来，我国玉米总产量从1.16亿吨开始，逐年增多。 2008年玉米总产量一举超过1.65亿吨，而总消费量为1.52亿吨，库存消费比高达34.93%（四连增）。 可见，我国玉米供给面并不紧张。 虽然2009年8月份主产区遭受了干旱的袭击，但本年度玉米播种面积有所增加，故总产量仍可维持在1.55亿吨左右。 加上去年5309万吨的期末库存量，国内供给面仍较宽裕。 面对这种现实，各路资金纷纷从前期的疯狂博弈中脱身而出，DCE玉米指数的成交量也从前期的100万手剧减到10万手左右。 此间，因上海、福建和广东等沿海地区加工企业和饲料企业逐步恢复开机，需求量较第一、二季度有所增加。 为此，继7月21日启动临储玉米拍卖之后，国家于9月15日开始实施玉米跨省移库拍卖计划，以缓解南方各大主销区的燃眉之急。 10月份之前，因旱情对市场的影响仍存，且新作尚未上市，各个企业大多寄希望于国家临储拍卖和跨省移库拍卖。 此间，玉米交易的成交率和成交均价都比较高。 进入10月份之后，“双节”的需求热潮退去，东北和华北等地的玉米新作开始上市，市场普遍认为临储拍卖和跨省移库拍卖的价格过高，于是，玉米的成交情况也节节下滑。 表1 10月份前后的玉米成交情况对比　第五阶段：冰雪灾害促使玉米冲高（11月10日-至今）　从11月初开始，我国中部和北部地区普降大雪。 然而，过犹不及。 因为降雪量过大，原本有利于缓解北方先前旱情的“瑞雪”，却演变成了“百年一遇”的雪灾。 期间，统计局公布了我国第三季度经济增长情况。 在8.67万亿的新增信贷和众多振兴政策的支持下，GDP增速回升到8.9%的高位，而CPI增速为-0.5%，转负为正指日可待。 经济的回暖和年关的来临，催发了玉米的消费热潮。 然而，暴雪的突袭，致使玉米等农产品的流通出现停滞。 南北地区玉米市场出现了“一半是海水，一半是火焰”的状态。 这边厢，主产区因外运困难，玉米出现积压，那边厢主销区因供给短缺，港口库存骤降。 同时，USDA报告称，截至11月15日当周，美国玉米收割率仅为54%（去年同期为77%，五年均值为89%）；而我国CPI的即将转正和近30%的M2增速，助推通胀预期愈演愈烈。 最终，在美国玉米收割延迟和我国通胀预期的推波助澜下，“百年一遇”的雪灾掀起了玉米价格的又一波上涨狂潮。 从现货市场上看，广东等主销区的玉米价格攀升较快。 11月初，蛇口港东北产一等玉米售价在1880—1890元/吨左右，不到一个月，同类玉米价格便上涨近100元，一度突破2000元/吨的高位。 广西和四川等地的玉米行情与此也颇为相似。 从国储交易上看，不论是临储玉米交易，还是跨省移库玉米交易，其成交均价和成交率都有很大提升。 以华南粮食交易中心为例，国家分别在11月24日和12月1日通过其平台进行的跨省移库交易中，玉米的成交价格均有所上升，且成交率均达到100%！　从期货市场上看，自11月10日起，DCE玉米指数成交量突然放大到一个月来新高，持仓量也逐步攀升，稳定在30万手左右。 截止12月3日，玉米指数在不到一个月的时间里，从1750元/吨迅速上涨到1804元/吨。 之后，随着雪灾的逐步退去，粮食流通渠道开始恢复。 北方玉米得以快速运输到南方各地。 玉米市场价格的上攻势头才有所减弱。 纵览2009年的玉米市场，有利于我们看清不同时期主宰玉米价格沉浮的关键因素，进而有助于我们布局2010年。 展望来年的中国玉米市场，我们应当关注以下几点。 第一，政府仍然是玉米市场的主导力量。 2009年玉米收储政策尘埃落定。 我们分析发改委等部门先前发布的《关于做好2009年东北地区秋粮收购工作的通知》，可知此次收储政策有两大亮点：一是收储主体多元化。 即允许中粮和华粮等加工企业与中储粮一起参与收购，并给予50-100元/吨的补贴；二是鼓励主销区企业到东北采购玉米，并给予70元/吨的补贴。 为了稳定国内玉米市场和提高加工企业开工率，2010年国家或许将继续实施这些政策。 不过，由于收购价格和补贴力度等细则都由政府决定，政府掌控玉米市场话语权的主基调不会改变。 第二，内外盘联动性不断增强。 将DCE玉米指数与CBOT玉米指数相叠加，我们发现，除自然灾害等突发事件的影响外，国内外玉米价格的走势呈现出亦步亦趋的态势。 这或许为我们观察国内玉米价格走势提供了一条参考路径。 第三，主销区库存过少的弊端仍会出现。 我国主销区与主产区相隔较远，一旦流通出现阻塞，主产区的“远水”便解不了主销区的“近渴”。 特别是在冰雪灾害期间，主销区玉米价格往往因供给短缺而出现暴涨，继而带动整个玉米市场价格大涨。 造成企业采购成本陡增，农民惜售情绪增强，不利于玉米产业的持续健康发展。 来年若能适当增加主销区的玉米储备规模，这种现象或许会大幅减少。 第四，期货价格的指导性逐步增强。 近两年，期货市场发展迅猛。 众多玉米现货企业开始关注或者参与期货交易。 使得DCE玉米指数的参与主体更加多元化，其走势也成为了市场的主要“方向标”。 第五，玉米价格的季节性上涨越发明显。 每年8月-9月是玉米生长的关键期，又是主产区干旱等灾害频发的阶段。 分析近5年的玉米价格走势，我们发现，投机资金往往借机大肆炒作，引发一波上涨行情。 2010年8月到9月若旱情重现，则玉米价格仍可能出现类似大涨。 影响2010年玉米市场走势的因素还有很多，诸如全球经济和贸易的恢复情况、产量与进出口政策、USDA的定期报告、CFTC的基金净多单、原油价格的升降、玉米主产区的天气情况以及政府的临储拍卖等。 但总体上看，包括玉米在内的商品市场走势和经济状况是相依相随的。 2008年下半年，国内外经济急剧下滑，玉米价格连连下跌；2009年，全球经济复苏加快，玉米市场也从阴霾中走向晴朗。 诚然，站在现在回顾过去，一览无遗，而站在现在眺望未来，扑朔迷离。 不过，在经济前景逐步好转的2010年，随着通胀预期的增强和美元萎靡的持续，无疑给玉米价格提供了有力的支撑。

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