四大证券报纸头版精华摘要 2月20日

优化消费环境三年行动方案发布

五部门联合发布《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》，旨在夯实库-链-网三维生态，促进消费持续恢复和升级。

杭州动漫游戏产业创新发展

杭州市出台多项政策支持动漫游戏产业创新发展，推动AI员工上岗赋能千行百业，智能体成为提质增效的新引擎。

纯债基金遭遇回撤

2025年以来，债市持续调整，导致超过一半的纯债基金收益率为负。资金面偏紧、政策预期修正、权益市场转暖、债市止盈等因素共同导致

固收基金经理提示

• 避免过度加杠杆和久期
• 把握波段交易机会
• 关注债基业绩与波段交易策略胜率的关系

纯债基金表现不佳

截至2月18日，超过1200只纯债基金今年以来收益为负，部分基金已遭遇大额赎回，导致净值大幅下降。

近期债市表现较好的基金

受益于久期策略，部分纯债基金仍能累积较多涨幅，如华泰保兴安悦A。

市场展望

固收基金人士认为，随着近期长债调整，市场情绪仍需消化，债市仍将承压。投资者可关注波段交易机会，把握债基业绩与波段交易策略胜率的关系。

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巴菲特推荐的十本书都是什么？

巴菲特曾在接受采访时表示，成为优秀投资者的最好方法就是：阅读。回顾巴菲特多年来给投资者推介的书籍有十部，值得花时间阅读：

1、《聪明的投资者》

这是一本证券投资实务领域的经典著作，自从1949年首次出版以来，在股市上一直被奉为“股票投资”。

作者本杰明·格雷厄姆是价值投资理论奠基人，被誉为 “现代证券分析之父”、“华尔街教父”、“价值投资先驱”。

2、《证券分析》

在这本书中，格雷厄姆首次提出了价值投资的理念，并分别从证券分析的原理、三大证券分析方法、证券分析操作实务这三个方面阐释了价值投资的基本框架。

巴菲特上课用的教材就是《证券分析》，作者去世那年，巴菲特专门写了一篇纪念文章说：《证券分析》这本书，改变了巴菲特的一生，也改变了整个投资世界。

3、《战胜华尔街》

这是彼得·林奇专门为业余投资者写作的一本股票投资实战指南。

彼得·林奇用自己一生的选股经历，手把手教读者如何正确选股，如何避免选股陷阱，如何选出涨幅又大又安全的大牛股。

4、《穷查理宝典：查理芒格智慧箴言录》

迄今为止全面介绍查理·芒格的投资、学习与人生心得的唯一一本书，完整收录了查理·芒格的个人传记与投资哲学。

这本书的书名之所以叫《穷查理宝典》也和查理·芒格非常崇拜的一个人有关，他叫本杰明富兰克林。 富兰克林把连续25年的想法，格言还有鸡汤写在了日历本上，用“穷理查”的笔名出版了 《穷理查年鉴》。

正如书名一样，这本书是一本关于查理芒格的人生智慧宝典，它集合了查理·芒格的生平介绍、身边亲朋好友和工作伙伴的评论，以及过去20多年来，他在不同场合的言论和11篇演讲内容。

5、《巴菲特致股东的信》

巴菲特每年都会亲自执笔给伯克希尔的股东写一封信，迄今已写了52年。 每一封致股东信都洋洋洒洒数万言，信中回顾公司业绩、投资策略，还会就许多热点话题表达观点。

巴菲特每年写给伯克希尔股东的信都采用第一人称，并由巴菲特本人亲笔撰写，这是一本编集了1965至2012年巴郡 《致股东的信 》的书。 巴菲特指，这是一本很好用的索引书，它将不同人物、公司和主题分门别类，对于不想读一堆致股东信的人，是不错的选择。

6、《怎样选择成长股》

菲利普·A·费雪是长期持有成长股投资理念的倡导者，同样属于价值投资者，费雪更偏重于研究企业的成长性，号称所谓的“成长型价值投资之父”。

巴菲特曾说：当我读过《怎样选择成长股》后我找到费雪，这个人和他的理念给我留下深刻印象。 通过对公司业务深入了解，使用费雪的技巧，可以做出聪明的投资决策。

7、《杰克·韦尔奇自传》

本书是杰克·韦尔奇倾注毕生心血、亲笔写就的个人传记。 1999年，这部自传甫一问世，就吸引了世界的目光，并以700万美元的天价创下了当时美国传记出版收入之最。 如今，本书已成为企业家传记类图书中少有的几部必读经典畅销书之一。

在2001年的股东信中，巴菲特大力称赞了这本书，说杰克·韦尔奇是管理界的泰格·伍兹，所有CEO都想仿效他。 他们虽然赶不上他，但是如果仔细聆听他所说的话，就能更加接近他一些。

8、《共同基金常识》

指数基金教父约翰·博格先生的《共同基金常识》距原版首次公开发行已有十余年。 在这期间，世界经济格局发生了翻天覆地的变化，而恰恰是这些后验的历史事实，才愈发凸显了博格投资哲学中无与伦比的前瞻性。

巴菲特曾经这样评价作者：“如果非要在华尔街给谁立一个雕像，以纪念为普通投资者贡献最大的人的话，那么这个人非约翰·博格莫属。”

9、《美国总统的诞生》

本书记录了约翰·肯尼迪最终赢得1960年总统竞选的过程，从初选到大选，有关于候选人之间的个人争斗细节的描述，让这本书读起来更像一部小说，这种政治报道的风格在当时是前所未有的。

巴菲特在2016年接受《政客玩记》采访时表示，他喜欢读政治书籍，尤其是这本1961年出版的普利策奖经典之作。

10、《商业冒险：华尔街的12个经典故事》

作者约翰•布鲁克斯是《纽约客》广受赞誉的金融专栏作家和记者。他选择了华尔街上12个最富戏剧性的时刻，以小说的笔法叙述了这个舞台上的奇谋、诡计、泡沫、欺诈、贪婪、崩溃、坚持、不甘……

比尔·盖茨曾问巴菲特要过一本他最喜欢的书籍，巴菲特把这本书送给比尔·盖茨，比尔·盖茨称之为“我读过的最好商业书”。

9月17日四大证券报精华摘要：人民币对美元中间价年内首破6.8 专家建议外贸企业可从三方面应变

上市公司总数和退市公司家数都创新高说明了资本市场生态系统的复杂性与动态平衡的重要性。 证监会主席易会满在“5・15全国投资者保护宣传日”活动上强调，资本市场涵盖众多方面，必须在投资者与融资者、上市与退市、再融资与减持、新股东与老股东、机构投资者与个人投资者、存量与增量等关系之间寻求平衡。 易主席进一步解释，退市可以是强制退、重组退、主动退等多元化途径。 对于强制退，主要是针对财务问题、信息披露违规、欺诈发行和造假的公司。 而面值退则反映了市场的自我调节机制。 人民币对美元中间价年内首度突破6.8，专家建议外贸企业应变。 5月底以来，人民币升值趋势显著。 9月16日，人民币对美元中间价报6.7825，上调397个基点，年内首次突破6.8。 离岸人民币对美元汇率也升破6.77关口。 人民币升值的主要原因包括中国经济复苏、国内外利差扩大、出口强劲等。 以坚瑞沃能为例，从债务危机到引入新战投，再到恢复生产，这一案例展示了债权人和原控股股东的合作对于企业复苏的重要性。 这一过程不仅涉及法律和金融层面，更体现了多方共同努力的价值。 市场动态和企业转型反映了经济环境的变化。 无论是上市公司总数的增加还是人民币汇率的变化，背后都蕴含着市场参与者和政策制定者对经济环境的深刻洞察。 企业如何应对这些变化，不仅关系到自身的生存和发展，也影响着整个市场的健康运行。 随着中国经济的不断复苏，人民币汇率的变动对企业的影响愈发显著。 专家建议，外贸企业应从多方面调整策略，以适应市场变化。 这包括但不限于优化成本结构、增强风险管理、加强国际市场的拓展等。 人民币汇率的变化对企业来说既是挑战也是机遇。 对于那些能够灵活调整策略、抓住市场机遇的企业而言，汇率的变动将为它们带来更大的发展空间。

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