天风证券预测 假期后或现小反弹 节前市场平淡

十一节前资金博弈面分析

由于国庆假期较长，资金不愿持股过节，因此节前市场缺乏明显反弹契机。资金可能会选择在节前获利了结，导致指数震荡偏弱。

中美贸易关系持续紧张

美国11月大选进入最后阶段，中美贸易关系持续紧张，美国持续对中国施压。这给市场带来不确定性，抑制市场反弹动力。

全球流动性担忧

新一轮财政救助计划进度低于预期，欧洲二次疫情爆发引发了对全球流动性的担忧。这可能会影响风险偏好，抑制市场反弹。

节后反弹机会分析

军工

军工行业三季报业绩预期较好，景气度高。在中美博弈加剧的背景下，军工行业有望受益于政策支持和订单增加。

医药疫苗

秋冬季节来临，疫苗相关板块值得关注。随着疫情常态化，疫苗需求将持续增加。目前疫苗板块估值较低，具有较高的弹性。

消费股谨慎

天风证券对于消费股相对谨慎。认为筹码结构外资占比高，预期充分，目前估值较高，回调幅度较小。在市场不确定性较大的情况下，消费股反弹动力可能受限。

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央行出手人民币回调 短期内人民币汇率将趋稳定运行

中国外汇买卖中心数据显示，13日人民币兑美元中心价报，人民币价值降低170个基点。

12日人民币兑美元中心价报，大幅调升670个基点，中心价增值至2019年4月23日以来最高, 创下15年来最大单日涨幅。 不过，受央行12日起将远期售汇事务的外汇危险准备金率从20%下调为0的音讯影响，更多反映国际投资者预期的离岸人民币12日加剧震动，一度跌近500点，人民币即期汇率亦走低，当日终究收挫223点报。

外汇危险准备金制度带有明显的逆周期调理特征。 2015年推出至今，基本上是在人民币汇率价值降低压力或价值降低预期较大时上调，在增值压力或增值预期较大时下调。 业内人士点评，央行下调外汇危险准备金率，是要给最近增值较快的人民币汇率“降一降温”。

依照逆周期调理思路，若人民币汇率继续较快增值，则外汇方针或许继续调整。 天风证券孙彬彬团队称，假如人民币汇率出现过度增值，央行或许还会采纳调整逆周期因子等办法。

关于调降外汇危险准备金率对后续人民币走势的影响，业内人士遍及表示，此举或许影响人民币汇率增值节奏，但不会改变汇率运转趋势。 东方金诚研讨发展部技能总监曹源源估计，当时中国经济恢复加速，需求端继续改进给予人民币汇率较强的内部支撑，在美联储钱银方针长期宽松布景下，中美利差将继续处于高位区间，也给人民币供给有力支持，短期内人民币汇率将趋于安稳运转。

人民币节后首个买卖日强势补涨近千点

10月9日，也即国庆长假后第一个买卖日，在岸人民币兑美元汇率大幅走高，一日之内连续升破680和670。 当日，在岸人民币汇率买卖价和收盘价均创一年半来新高。

在岸人民币盘初大幅补涨逾800点，一度涨破672关口，创2019年4月24日来新高。 北京时间16:30，在岸人民币兑美元北官方收报，较上一买卖日官方收盘价涨971点，较上日夜盘收盘涨855点。

离岸人民币兑美元一度涨破671关口，最高至元，创2019年4月22日来新高，日内涨约300点。 午后，离岸人民币兑美元涨破670关口，改写去年4月份来高点，日内涨近400点。

国庆长假日间，由于全球疫情、美国选情及地缘政治等多空要素交织，美元指数总体坚持安稳，累计微跌03%，离岸人民币兑美元大涨500点。 因此，节后人民币汇率上涨，更多是假日离岸人民币汇率大涨后，在岸商场的补涨行情。 而在整个三季度，人民币走出了十年来最强的单季走势，离岸汇率大涨4%，在岸人民币升幅达38%。

人民币汇率仍将坚持双向动摇

自5月底创下多年新低以来，人民币汇率震动走高，在四个多月时间内，中心价和收盘价累计增值了5%至6%，但仍不及2017年头至2018年3月底为时十五个月，累计增值约10%的水平。 而且，本轮高点较2018年3月27日的最高成交价还低了约7%。 可见，本轮增值并非“811”汇改以来继续时间最长、升幅最大的。

从经济基本面看，我国经常项目出入基本平衡，人民币汇率趋于均衡合理;从资金流向看，民间对外净负债坚持基本安稳，既没有重新加杠杆，也没有继续去杠杆，本钱流动对汇率走势影响偏中性。 在此布景下，随着汇率打破重要心思关口，人民币汇率走势动摇性有所加大。 例如，在9月18日创下年内新高后，人民币汇率出现了一波快速调整。 到9月底，中心价和收盘价分别回调了约08%。 但节后首个买卖日，中心价就收复大部分失地，收盘价则创出年内新高。

从一年期无本金交割远期买卖看，首日汇率大涨之后，隐含的汇率增值预期仍在1%以上，这意味着短期内人民币汇率仍有或许惯性冲高。 然而，从陆股通买卖看，节前八个买卖日继续净卖出，10月9日才出现了112亿元人民币净买入，这表明当日人民币汇率拉升恐非外资节前有预谋的行动。 其次，当日境内银行间商场即期询价买卖成交额为268亿美元，较上月日均成交额减少10%，也显示在岸商场并未因人民币汇率暴涨出现买卖反常。 今后需求亲近关注北上资金净流入和商场增值预期的可继续性。

未来内外部不确定、不安稳性要素依然较多，影响人民币汇率增值和价值降低的要素同时存在。 根据有效商场假说，无论是增值理由还是价值降低根据，这些信息都会反映在外汇买卖定价中。 只不过，有时增值要素占上风，有时价值降低要素占主导，导致商场汇率出现非线性随机游走的多重均衡特征。 假如简略线性外推，往往失之毫厘谬以千里。 同时，汇率安稳不等于固定，升价值降低要素共存也导致汇率出现有涨有跌的双向动摇。 短期看，需求关注复苏利好兑现、外汇方针调整、海外疫情反弹、美国选战情况、金融商场变盘等或许影响商场情绪、引发人民币汇率动摇的要素。

本轮增值过程中，人民币汇率指数上涨约2%，远小于同期双边汇率涨幅，因而对出口企业的财务影响远大于竞争力冲击。 关于大多数企业来说，与其去猜是否存在所谓“汇率新周期”，还不如建立危险中性意识，建立财务纪律，减少钱银错配，运用恰当的工具和办法管理好汇率危险，集中精力做好主业。

人民币什么时候破6

走势：人民币兑美元连涨。 随着奥密克戎变种病毒的出现，全球对新冠疫情的担忧再起，人民币升值预期会更加强烈。

1、12月9日晚，央行宣布自2021年12月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的7%提高到9%。 受此影响，离岸人民币对美元汇率短线大幅走低，连续跌破636、637关口。 此番上调金融机构外汇存款准备金率，是今年内央行的二度出手，上一次还是今年5月31日，央行宣布自6月15日起上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，将外汇存款准备金率提高到7%。

2、通常，提高外汇存款准备金率会发生于两种情境之下：一是外汇占款的大举入境时期；二是人民币汇率的不断升值阶段。 一般来说，通常美元升值的时候，人民币会被动地贬值。 但9月以来，人民币汇率与美元指数走势呈现明显背离：美元指数反弹，人民币不贬值，反而升值。

3、谈到人民币走势在美元强势的情况下仍然保持升值趋势，有分析认为，主要原因还是全球疫情持续影响下的外需继续高增，中国商品对于国外需求的替代性依然较低，产品价格弹性较小，出口的支撑下结汇较多，市场对人民币的需求较大，人民币汇率保持坚挺。

4、中信证券预计，此次调升外汇存款准备金后，预计美元兑人民币汇率将出现一定程度的调整，但当前正值企业年底结汇高峰，调整幅度或略弱于上一轮，调整过后，后续人民币仍将面临出口强劲与美元指数走强两方面因素较量的局面，人民币汇率大概率仍是双向波动的走势。

5、人民币的汇市表现亦牵动着股市。 值得关注的是，12月9日，北向资金再度跑步进场，全天大幅净买入亿元，创历史第二大单日净买入额，仅次于今年5月25日的净买入额亿元。 有观点指出，北向资金近期大规模买入的原因，不排除是考虑到人民币升值态势明显，吸引外资介入股市。

6、西南证券分析师认为，北向资金对A股的配置受汇率、美股及事件性因素的扰动非常显著。 从历史数据来看，北向资金与人民币汇率水平及美股走势存在一定的相关性。 这也符合经济学基本原理：人民币升值吸引国际资本流入，美股走势与正负面事件影响外资的风险偏好，进而影响外资流入A股的节奏。

人民币汇率为什么下跌？

1月13日，人民币对美元汇率中间价报，比前一交易日上调218个基点。

2020年，人民币先贬后升，汇率升破65。 2021年，人民币汇率再破64。 从2020年5月底至2021年1月初，人民币对美元汇率已升值约9%。 尽管连日来人民币双向波动不断，但市场多认同人民币升值压力持续，有关人民币汇率破6的话题也引发热议。 在人民币的强走势下，外贸企业的汇率风险管控面临更大挑战。

破6猜想

“人民币汇率破6只是时间问题。 ”大成基金首席经济学家姚余栋日前在上海出席2021年第九届中国首席经济学家论坛年会时表示，当前，美国长期维持超低利率，欧洲和日本实行负利率，人民币资产是全球最具吸引力的资产，并将推动中国资本市场“池子”由70万亿元增至160万亿元的规模，迎来权益投资的黄金十年。 而对人民币资产配置需求的增长也会带来人民币的升值压力。

花旗银行中国首席经济学家刘利刚也认为，今年更多境外资本的流内将促使人民币进一步升值。 “今年年底，人民币汇率会进一步升至6，甚至有破6的可能。 ”

基于新冠肺炎疫苗的推出、经济活动的恢复和基数效应，多数投行对今年的经济形势判断相对乐观。 刘利刚预计，今年中国经济增速将达82%。 现阶段，中欧、中日利差拉大，且中国资本市场开放程度进一步加深，海外机构投资者配置人民币资产更加便利，再加上中国主要股市和债市已纳入全球主流资本市场指数，将推动全球机构投资者更多配置人民币资产。

中银证券全球首席经济学家管涛的观点则偏保守，“破6是小概率事件，但并不是一点可能性没有”。 管涛认为，浮动汇率容易出现汇率超调，且汇率超调一旦出现，多数时候不会立即被市场纠正，而会持续一段时间。

判断汇率走势，“短期内可关注疫苗接种和经济重启的进程。 ”在管涛看来，疫情控制、经济复苏、出口前景、金融风险、中美利差、美元走势、大国关系都会对今年的人民币汇率走势产生影响。 影响货币升贬值的因素是同时存在的，只是在不同时段，发挥主要作用的因素不同。 在给定的均衡汇率变化不大的情况下，货币升贬值的影响是此消彼涨的。

面对诸多内外部不稳定因素，管理政策需要有足够的弹性和灵活性。 管涛认为，今年的政策基调或是增加汇率弹性，有序扩大流出，适当调整流入，为人民币释放压力，并关注汇率稳定。

人民币资产优势凸显

“双循环将巩固人民币资产的相对优势。 ”工银国际首席经济学家程实表示，双循环格局的构建会进一步通过推动中国经济行稳致远，强化人民币资产的核心特点。 伴随双循环的推动，全球资本会将目光进一步聚焦人民币资产。

在广发证券全球首席经济学家沈明高看来，消费主导的经济会提升经济增长的自主性，会提升人民币资产回报的自主性，也会提升人民币资产的配置价值。 双循环特别是内循环的增量形成，会推动中美利差持续走阔，进而推动人民币升值，带动人民币资产崛起。 “我个人的看法，未来两年，人民币破6是大概率事件。 ”

实体经济的内循环会带动资本市场的外循环。 沈明高认为，当人民币资产回报自主性提高，资本流入会更加顺畅，投资者配置人民币资产会带来大量非FDI资金流入。 这为跨境资金双向循环提供了新契机，也是中资金融机构国际化的战略机会。

未来5到10年甚至更长时间，内循环会带来消费增量，带动中国消费品牌崛起，成长为全球的消费品牌，产业链金融和供应链金融会伴随整个产业链的延长而崛起，出口升级和进口替代并举，这些增长自主性的提高会打开结构性估值空间，为中国资本市场带来发展机遇。

为对冲汇率风险，不少外贸企业积极运用外汇掉期、远期结售汇等金融工具锁汇，与客户商讨使用人民币作为结算币种，并以缩短付款周期、调整报价机制等方式规避风险。

人民币“大反击”！上涨已超过2500点，这是怎么回事

人民币汇率从6到7是升值，人民币贬值就是指人民币价格上涨，人民币的价值增加，相同金额的钱可以买到更多的物品，意味着人民币越来越值钱。

一，近些年来，人民币贬值的趋势非常严重，这对于中国的经济，中国的进出口，中国的股市、楼市，还有外国对于中国的投资都产生了非常深远的影响。 这些直接、间接的都影响到了我们内地的投资者。 但是很多人一直我们有一个误解，就是觉得这种汇率问题可能主要影响的是一些高净值人士，一些富有的人，或者一些做大生意的，进出口贸易的人。 对于我们普通老百姓来讲，可能汇率只有当我出国购物，出国旅游，或者说我真的有家人生活在国外的时候，我可能才会关心汇率。 如果我只是一个平民老百姓，汇率再波动，跟我也没有什么关系，因为我也不会用外币去买东西。 很多人会有这样一个误解。

但是近些年来，其实我们发现了一个趋势，就是我们越来越多的普通投资者，大众客户，或者说平民老百姓也开始在他的投资理财中不得不去关注人民币汇率的一个走势。 这个事情就是我们今天要探讨的一个话题。

二，首先，我们先来看人民币过去的一个贬值，现在人民币作为国际上很重要的一种货币，有波动性是非常正常的一件事情，相当于是在默认人民币的确使汇率产生了一些波动。

到包括近些年来，就是或者近几个月来，人民币也是更改了一些汇率制度，我们不再跟美元挂钩了，我们可能不再以美元作为波动了。 但是这些东西跟我们普通投资者都没有关系，我们所实际看到的就是人民币对美金的贬值每天都在跌，基本上最严重的就是去年一整年的时间。

三，我们从 2015 年 8 月份至今的一个人民币汇率走势。 为什么从 8 月份呢？其实人民币真正波动，就是或者这一轮人民币的大幅贬值就是从 2015 年 8 月 11 号开始，人民币的 811 汇改。 那次汇改之后，人民币就进入了几轮的大贬值。 我们看到从 8 月份到现在一年半左右的时间，人民币对美金已经累计贬值了 1112% 。 对于一个货币来讲，一年半的时间贬值 1112% 是非常严重的，为了让大家明确这个严重性，我们对比一下同一时期中国 A 股的表现。 大家炒股的人都知道，2015 年 8 月份属于一个高位。 之后我们就经历了一个影响，这个影响到现在都没有被消耗完的一次大股灾。 我们现在很多人对 A 股是很有信心的或者很乐观的，也就是说我们认为其实未来这个股市还会上涨，那这说明对当时这个股灾的消化是慢慢在消化的。

人民币的离岸汇率从最低点上升到了最近的最高价，涨幅超过2500个基点，而最近的离岸汇率为，人民币的初始汇率已经大幅贬值，最近又开始走强。人民币汇率继续走强，我们应该怎么看？

人民币汇率在初期下跌

人民币在今年上半年还在贬值。 这两年，中国一直都是世界上最坚挺的货币，这两年，我们的产品和出口都非常的高，而且还能支撑起全球的经济，这也是为什么众多投资者选择中国市场的原因。 据了解，国外的工厂都停工了，他们只能采购我们的产品，而东南亚那边，也开始跟我们抢订单了，很多中国的订单，都由于疫情的影响流向东南亚，这就造成了人民币的需求下滑。

美联储不断提高利率，美国的通货膨胀率是十年来最高水平。 为了遏制通胀的上升，联储不断地提高利率，这使得美元指数不断上涨，而美元对人民币的汇率也随之上涨，从而使人民币贬值。

尽管人民币在前期出现了下跌，但是它并非单方面的。 央行就外汇市场的自律机制召开了一次会议。 会议强调，重视外汇市场稳定。 不要将所有希望寄托在人民币单方面的上涨和下跌上。 就在这一次的调整之后，人民币的汇率“大反击”！

为什么人民币突然“反攻”

一方面原因是由于美元指数继续下跌，而人民币则处于被动的状态；另外，中国在疫情防控方面的起步和成效较好，进出口贸易和国际收支经常项目均出现顺差，为人民币的升值提供了有力的支持；同时，无论在证券、证券等国际收支中，外国资金的涌入也对人民币的汇率起到了支持作用。

另一方面原因是受疫情影响的货币市场或将重返经济复苏的表现，市场预期将在本周出现波动。 短期来看，市场的风险意愿没有太大的提升空间，人民币将会进入一个波动的状态；年底外汇市场和美元的季节性疲软表明，人民币还有升值的余地。

人民币的未来走势是怎样的？

中美两国的货币政策存在差异，使得人民币可能会跌破70大关，但其下跌的空间有限，在一个比较合理的范围内。 我们应当看到，在市场化的基础上，人民币的汇率无法计量，但是，双向波动是正常的，没有“单边市”的可能。

人民币资产吸引力下降。 中国外汇市场在国内经济恢复的大环境下，整体上仍处于稳定状态。 近日，中国外汇交易中心发布的数据显示，10月1日至7日，银行代客境外资产配置（即外债）规模较上月增长了53%,创2018年6月以来新高。 随着中国经济向好和金融市场对外开放进程加快推进，海外资金流入将继续加大；同时人民币汇率近期走弱亦有利于中国债券市场长期发展。 此外，外资持有中国债券规模保持稳步增长，外资持股占比不断提升。

从2022年起，市场就在考虑升息，如果加息（连同缩表），势必会对美国经济造成冲击，对美元造成冲击。 当然，美元作为一个安全的避难所，将会逐渐推动其上升，因为它的地缘政治正在发生变化。 所以，尽管人民币在早期大幅下跌，但是下跌的势头已经到来，而且市场的预期也有所改变。 从波动的角度来看，未来人民币将在678附近徘徊，并在此基础上上下浮动。

结语：

总之，受种种因素牵制，人民币不会有太大的升值压力，也不会出现贬值过快的情况。 下一步，央行将继续按照部署，要坚持多层次的外汇市场建设。 采取多项措施，稳定预期，坚决遏制汇率大幅波动，使人民币汇率保持在一个合理的平衡水平。 人民币汇率形成机制适应中国的实际情况，它能更好地发挥市场与政府“两只手”的功能，并在多次国际金融危机的冲击下，积累了大量的应对经验，并能有效地控制市场的预期，为人民币汇率的稳定提供强有力的保证。

未来A股5年之内会有牛市吗？

中国股市在未来5年之内一定有大牛市，最快是明年，最迟也就后天，A股一定会迎来一轮超级大牛市。

A股想要迎来一波大牛市，要出现三底，只要三底出现大牛市就不远了：

其一：政策底

其二：市场底

其三：估值底

三底缺一不可，只有当股票市场出现这三底，牛市行情就到来了。

所以我们可以根据股票市场的三地，来进行分析未来5年内有没有大牛市行情。

（1）政策底

A股市场是政策市，政策是支撑股市最大的动力，只要政策支持股市上涨，股票市场才能真正的起来。

政策底其实就是指当股市跌到某阶段之时，不断地有政策出台，给股市出暖风，刺激股票市场持续上涨。

比如2007年牛市是改革牛，当时政策就是不断地有关政策改革的利好出台，刺激股市飙升。

2008年大盘跌到1664点之后，也是金融危机之后，政策实施4万亿政策，迎来一波超跌反弹小牛市。

2014年政策出台支持杠杠资金入市，从而迎来2015年杠杠牛。

根据当前A股实际情况来看，政策底还未出来，但已经非常快了，不排除接下来相关政策利好持续出台，迎来一波的“科技牛”或者“大基建牛”等，这事大概率事件。

（2）市场底

股票市场的市场底指大家基本都是认可了当前的低点，类似政策，国家队，各机构，各上市公司大股东，以及一些有实力的团队等。

这些股票市场的主要力量者，都已经认为股市跌透了，再度下跌的空间非常有限了，大家基本都是一致认可的点位，这个就是真正的市场底。

比如当前的A股市场，市场底已经出现，在2300点～2600点区域，这个点位绝对是市场底，在这个市场底，用长远的目光就是机会大于风险。

但有一点可惜的事，A股市场底出现，真正的牛市底在哪里？谁也无法预测，一切交给市场来决定。

我个人认为，只有当A股跌到跌不动，散户完全看空股市，散户们都跌到怀疑人生，要么套死不动的，要么销户不炒股的时候，真正的牛市底就会到来。

（3）估值底

股票市场的估值底指整个市场已经被低估了，具有投资价值，说白了就是机会大于风险的时候。

根据A股市场来预判估值底是否到来，有三大指标可以判定：市盈率、市净率、破净率等都处理低位，估值底就会到来。

根据当前的A股市场，我们不妨可以看看现在A股的三大指标情况：

市盈率截止4月30日收盘，上证指数的市盈率为14.09倍；深证指数市盈率为25.27倍；中小板指数市盈率为28.05倍，创业板指数市盈率为44.6倍。

从A股各大指数市盈率数据来看，当前市盈率都处于底部区域，类似2005年、2008年和2014年之时，市盈率都处于底部，足以说明A股已经被低估了。

市净率

截止4月30日收盘为准，上证指数市净率为1.39倍，深证市净率为2.6倍，中小板市净率为2.79倍，创业板市净率为4.35倍。

同样的从A股当前市净率来看，确实处于底部，尤其是上证指数的市净率，即将创历史最底部了。 市净率越低，说明股市总体风险越低，反之机会就越大。

破净率

截止4月29日收盘，A股市场总共有419家个股出现破净了，意思就是股价跌破了每股收益率；当前的破净率已经达到10.93%，即将创历史新高了。

从破净率的走势图看出，破净股票创了历史之最，破净率已经跟2005年之时，处于历史大底之时的破净率。 破净率越高，说明错杀股越多，证明股票市场已经严重超跌了，机会都是跌出来的。

总结

根据A股历史来大牛市的特征，股票市场要出现三底，政策底，市场底和估值底。

另外根据2020年的A股实际情况来看，这三底已经基本接近，足以说明A股大牛市即将到来，根本不用5年时间，在近1～2年时间一定会迎来一波大牛市。

林园刚刚出手这7只股！北上资金近百亿爆买、10倍业绩暴增股一览

红周刊 编辑部 | 齐永超

春节小长假期间，海外主要股指纷纷迎来强势上涨，基于此，市场预期兔年的A股也将迎来“开门红”行情。那么，哪些方向有望成为开市之后的核心关注焦点呢？

当前，A股上市公司正在披露2022年的业绩预告，事实上，在春节小长假之前，上市公司已经开始批量“抢先”披露，而一些“靓女先嫁”的绩优股已提前被资金密切关注。 有观点认为，业绩超预期的主线和个股有望成为市场焦点。 那么，哪些个股的业绩正在呈现超预期增长？哪些行业的“钱包”更满呢？

业绩预增股行情升温

“十倍股”频出、新能源“抢镜”

2022年年报披露工作正式拉开帷幕之前，A股上市公司的年报业绩预告正在密集发布中。 在年报窗口期，绩优股成为了市场关注的焦点，而一些业绩超预期增长的公司显然已是市场中“最靓的仔”。

1月20日，节前最后一个交易日，锂电池公司天齐锂业股价大涨超5%，而在1月月内，公司股价已上涨近20%。 天齐锂业股价持续上涨，与其发布的2022年业绩预增的利好消息不无关联。 天齐锂业在1月19日公告表示，预计2022年全年实现净利润万元~万元，比上年同期增长1011.19%~1131.45%。

据观察，节前披露年报业绩预增公告的公司中，股价迎来显著上涨的不在少数。 1月7日，在电子城发布2022年净利润预增万元至万元、同比增加1388.52%至2053.60%的消息之后，公司股价连续收出4个一字涨停。

据Wind数据不完全统计显示，目前共有1015家A股上市公司披露了2022年全年业绩预告，其中，业绩预增（按照上限统计，下同）公司为627家，占比为61%，业绩预减公司为388家，占比为38%。 如果从披露节点来看，有超过一半的公司是集中在春节小长假的前三天集中披露，2023年1月19日~1月21日，共有532家公司披露2022年全年业绩预告。

我们注意到，在目前披露2022年业绩预告的公司中，不少预增超过10倍， 除了上述提及的天齐锂业、电子城，还包括沧州大化、融捷股份、嘉应制药、吉翔股份、九安医疗、龙源技术、新日股份等。

此外，还有多家公司业绩预增幅度超过500%，如天华超净、永兴材料、盛新锂能、西藏矿业等（见表1）。

仔细观察不难发现， 2022业绩预增较高且股价涨幅居前的公司中，锂电池等新能源类公司占据最多数量。 如沧州大化、融捷股份、吉翔股份、天齐锂业、科瑞技术、天华超净、永兴材料、盛新锂能、西藏矿业等，它们涉及锂矿、锂电池设备等细分领域。

进一步来看，锂电池企业之所以业绩大幅预增，与行情景气背景下的产品量价齐升有关。

融捷股份主业为锂矿、锂盐以及锂电设备等，其于1月20日公告称，预计2022年1月至12月归属于上市公司股东的净利润盈利万元~万元，比上年同期增长3121.58%~3707.33%。 就在1月20日当天，公司股价大涨超8%。 对于业绩预增原因，融捷股份表示，业绩预增，与新能源行业景气度持续提高、锂电池行业上游材料产品价格持续大幅上涨以及锂电材料和锂电设备的需求持续增加等多重因素有关。

业绩预增610.19%~644.01%的锂电材料企业永兴材料表示，业绩大幅预增主要得益于锂盐价格持续走高和公司锂盐二期项目的放量。

对于A股年报的投资机会，中金公司认为， 随着疫情影响高峰逐渐过去，高频数据显示经济活动正在修复，叠加当前市场在反弹之后整体估值仍不高，当前A股仍处于较好的布局期。 其同时表示，当前市场对于年报整体不佳的预期可能已充分计入，关键在于结构性可能超预期的领域。 在2022年业绩预告和快报披露阶段，可以重点关注以下三个领域：

第一，受益经济修复和政策支持，并且对政策相对敏感的领域；第二，年报业绩超预期或环比明显改善的高景气领域；第三，基本面面临拐点并逐渐触底回升的板块。

外资大笔增仓绩优股

布局重点锁定新能源龙头

当前阶段，绩优股也正在成为外资的重点关注目标。 统计显示，1月以来，不少业绩预增的绩优股获得北上资金（陆股通）大笔增仓，增仓金额动辄过亿，甚至有头部公司被爆买近百亿元。

据不完全统计，目前发布2022年业绩预告的公司中，业绩预增超过50%的公司有487家，在其中近200家陆股通标的中，有121家即占比达6成公司在1月月内被北上资金净买入，合计参考买入金额为261亿元，占1月以来累计净流入A股1125亿元总额超过2成。

进一步来看，近40家公司被买入均超过亿元， 如宁德时代、隆基绿能、阳光电源、晶澳科技、天合光能、杰瑞股份、神火股份、天齐锂业等（见表2）。

具体到个股来看，宁德时代、隆基绿能、阳光电源被买入金额居前三，分别为83亿元、36亿元与11亿元。 进一步来看，北上资金对于三者的增仓现象存在一个相同特征，即都是在1月以来“快速发力”。 如1月以来净买入宁德时代接近2000万股，净买入隆基绿能超过8000万股（见图1、2）。

从发布的2022年业绩预增上限来看，宁德时代、隆基绿能、阳光电源分别预增97.72%、71.00%与140.00%。 而在外资增仓、业绩预增的同时，上述头部公司的股价也开启了“触底反弹”模式，1月以来，上述三家公司的股价涨幅均超过10%，其中，宁德时代、阳光电源涨幅均接近15%。

在重点增仓目标中，北上资金也是有所“选择”的。 其主要锁定在了新能源汽车、光伏领域的头部公司。 除了宁德时代、隆基绿能、阳光电源，北上资金增仓居前的公司还包括多家新能源公司，如晶澳科技、天合光能、固德威、晶盛机电等。 据统计，2023年1月以来，北上资金净买入电气设备（主要为新能源领域公司）431亿元，为申万28个大类行业第一（见图3）。

新能源头部公司如今的集体反弹是建立在此前长达1年甚至2年的持续调整基础上的。如今，在业绩大幅预增、外资加持下，新能源板块的机会是否已经“重新”出现？

对于新能源板块，券商的态度是相对乐观的。 1月以来，电气（力）设备、电新（电力设备与新能源）行业被中信证券、兴业证券、海通证券、天风证券、银河证券等在内的数十家券商扎堆推荐。

对于新能源汽车方向，西南证券表示，宁德时代等公司业绩预告喜人，短期看新能源车板块估值处于低位，有望进一步反弹。 但其同时指出，长期看，锂供应仍存在瓶颈，板块机会可能性较低，建议关注技术更替及产能紧张环节的机会。

银河证券表示，随着硅料进入下行周期，光伏产业链利润进入再分配阶段。 2023年绝大多数公司的盈利能力都将出现不同程度的改善。

林园也关注绩优与新能源

刚刚布局以下7只业绩预喜股

近日，多家上市不久的新股也披露了2022年的业绩预喜公告，如福斯达、英方软件、鑫磊股份，预计实现全年净利润预增上限分别为12.38%、42.94%、49.02%。 此外，尚太科技与川宁生物也分别预增147.30%与269.00%。

在这些绩优股公布业绩预喜的背后，就有投资大佬林园的身影。

据不完全统计显示，近三个月，林园投资共动用200余只基金参与打新。 其中，林园投资21号获配金额最高为219.36万元，共获配42只股。 进一步来看，林园投资21号在最近一个月共获配8只股，并且均发布了2022年业绩预告，从预告上限来看，7只股业绩预增，其中就包括上述提及的福斯达、英方软件、尚太科技与川宁生物等（见表3）。

在林园投资21号参与打新的上述公司中，获配川宁生物的金额最高超过10万元，川宁生物也是其中业绩预增预增幅度最高的公司。 川宁生物主业为生物发酵产业，据其表示，受益于主要产品销售价格维持高位、经营业绩呈稳定增长，2022年业绩预增.5万元至.19万元，同比增长243%至269%。 公司近日透露，目前生产熊去氧胆酸粗品，产能约为120吨/年，正在申请熊去氧胆酸的注册GMP 认证，待认证通过后将成为原料药。

从已经上市交易的公司来看，尚太科技1月以来的股价涨幅最高，达到了近40%（见图4）。 尚太科技主营业务为锂电池负极材料，属于当前密集披露业绩预喜的新能源领域。 尚太科技在1月20日发布业绩预告称，受益于公司负极材料销售收入大幅提升、负极材料主要原材料价格上升等因素影响，2022年业绩预增万元~万元，同比上升135.52%~147.30%。

不过，林园投资21号打新获配尚太科技的股数与金额均较少。 据尚太科技披露的首发网下配售结果显示，包括林园投资21号、林园投资24号、林园投资35号等多只基金获配，获配股数均为236股，获配投入资金均为0.8万元。

（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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