山西证券 A股估值处于合适区间靠近上限 面对板块调整保持冷静

山西证券指出，昨日两市大幅调整，创业板指跌破3300点。参考沪深300指数跌幅超2%，目前我们判断短期市场或在历史高位附近横盘震荡走势兑现，中期来看，我们判断该走势或将延续。

市场成交额放大，交易型资金快速流动

目前市场成交额中枢保持在万亿之上，大量交易型资金快速流动拉高了波动率。A股市场机构投资者抱团依旧紧密，在投资者高涨的基金购买热情背景下，增量资金对于一些热门标的购买热情依然存在。

本次调整的题材短期内将在均线附近寻找支撑，从而维持横盘走势，结合市场整体预期来看，目前A股估值处于合理区间上沿附近，建议投资者对相关标的的投资周期拉长，等待盈利预期进一步抬升后的介入机会。

板块轮动迅速，追涨谨慎

板块方面，近期板块轮动迅速，高成交带来高波动率，遇到板块调整不宜恐慌，同时也不建议投资者追涨操作，可持有主线板块内优质标的等待轮动上涨机会。

市场热门板块普遍调整，中期来看龙头优势明显，建议持续关注。光伏板块中长期增长确定性较强，机构关注度高，未来可关注板块龙头标的。

光伏板块依旧是中长期主线和短期热点板块，建议继续关注新能源板块龙头标的。最后，拥有长期逻辑的主线板块在中期或有超额收益，短期调整不改长期向上格局。

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2021年A股投资攻略

2021年A股投资攻略_2021年A股大盘投资机会预测

2020年不易，但是，收了个好尾，迎来2021年，又开了个好头，一年之计在于春，春季攻势就这么展开了。 那么你知道2021年A股投资攻略有哪些吗?下面是小编为大家收集的关于2021年A股投资攻略_2021年A股大盘投资机会预测。 希望可以帮助大家。

2021年A股投资攻略

对于春季攻势，我们给大家讲的非常明确了，特别是在最后那段下跌的日子，市场看空一片，我们依然坚持春季攻势会如期展开，让大家调整布局。想一想就清楚了，机构们比拼完业绩，不得建仓吗?信贷投放开始，流动性也充裕了，不正是发动春季攻势的好时机吗?

创业板一马当先，三天大涨接近10%，突破3000点，逼近3100点。 遥想当年的4037点，其实也不远了。 那年的大泡沫破灭之后，可谓是生灵涂炭啊，现在又进入到3000点之后，其实，复盘看下，真的是曾经沧海难为水，除却巫山不是云。 物是人非，一堆的股票从天堂跌落到地狱，而新的龙头已经成长起来了。 创业板的3000点和当年的3000点完全是两码事了，大龙头的天下，宁德时代一发不可收拾。

成长股有没有泡沫?都会有泡沫，但是，只要维持成长态势，泡沫就会稍微温和点，不会像之前泥沙俱下。2021年的投资，我们要怎么做?

上半年建议大家随波逐流，1季度主要还是顺市场主流，把新能源汽车、光伏、军工做到底。 春季攻势高潮后，注意2季度会不会出现大板块的切换，特别是这些持续冲高的板块，需要进入到一个回调周期中。 因为这些板块的成长性不局限于某一个年份，所以，即使是大节奏的轮换，可能下跌都不会很大，但是，阶段性的调仓是可以做的。 如果有大调仓迹象，我们要切换到接下去的市场热点之中去，目前先等春季攻势高潮再说。

市场目前调的比较深的板块，一个是科技股，说3100点买的科技，3500点还没解套的很多，调仓可能性之一科技是可以关注的。 信创调的也多，不过年底开始启动，信创的炒作按照惯性集中在上半年，下半年调整为主，等到年底又开始炒业绩预期。 信创比较特殊在于业绩主要体现在年报，而年报业绩公布又在来年的一季度，造成了特殊的炒作逻辑。 信创2020年开始，有大概三年的爆发期，2021年还是信创的业绩高潮年。

周期股其实已经起来一波了，煤炭、钢铁、有色等，都有过表现，而经济复苏，受到了疫情反复的影响，过完一季度可能又会好一点，所以，一季度周期还是以短节奏低吸高抛为主，预判会走区间震荡，然后2季度配合经济复苏，走一波主升浪。 周期的逻辑就是经济复苏+弱美元，持续炒几年行情不太现实。

金融股怎么看?稳字当头，太大机会没有，阶段性可以有，金融股要压节奏，都很明确的，假如金融股啥时候飙起来了，这大盘很容易就上3800点去了，上面现在的意思，你觉得想看到疯牛吗?

还有很多人问基建有没有机会。 中字头业绩这么好，跌的惨不忍睹，会不会成为资金挖掘的对象?我的观点是，假如你是忍者神龟，现在潜伏问题不大，但是，如果你忍功不行，建议你三思而后行。 资金没有转过去，你就得忍着，为什么不做现在资金扎堆的板块呢?散户真正做到不以涨喜不以跌悲的还是太少了。

2021年下半年要怎么做呢?这个看不到这么远了，看了也没有啥意义。 跟随市场变，不要去做没有价值的预判，上半年玩透了，下半年再说。

2021年A股大盘投资机会预测?

估值或难以继续提升

展望2021年，民生加银基金认为，A股市场整体将波动向上。 一方面，居民配置、机构配置和外资配置是中国权益资产时代的重要推手，随着A股不断成熟，资金流入A股的趋势仍将延续。 不过，从另一方面来看，当前估值虽然并未泡沫化，但未来提升空间有限。 从历史数据来看，仅2006年至2007年和2019年至2020年出现连续两年提升估值并带动指数上涨的情况，因此2021年估值再度提升的难度较大。

银华基金表示，2021年A股市场的主线将从估值驱动转换为业绩兑现。 “2021年估值继续抬升的难度不小，但上市公司业绩修复程度较高，这类似于2009年下半年至2010年初、2012年四季度至2013年的情景。 未来估值或有一定下行压力，但在业绩持续修复背景下整体指数下行空间不大。 ”

消费和科技仍是长期赛道

具体到行业配置上，景顺长城认为，各行业间的估值收敛仍将继续，“低估值+盈利改善”将是配置的核心思路，建议投资者重点挖掘有基本面支撑、能实现持续增长、具备核心竞争力的优秀公司进行投资。

不过，景顺长城同时也表示，从发达市场的经验来看，决定长期收益率方向的是产业结构的变化。 因此，从战略配置维度看，成长依然是长期重点关注的方向，特别是科技、医药和消费升级板块，如果市场出现调整，或迎来配置良机。

“对于2021年的A股市场，我们仍然看好餐饮产业链、医疗保健、新能源等细分领域，这主要还是基于我们对于产业链的紧密跟踪以及对于产业和龙头企业发展趋势的判断。 这些细分领域仍然处于高景气度状态，从中长期角度来看具备较高的投资价值，大概率可以持续地为投资者带来超额收益。 ”诺德基金研究总监罗世锋称。

对于科技、消费、医药等板块，罗世锋认为，其目前高估值背后反映的是市场对于高成长性、高确定性公司给予的估值溢价，2021年对这些行业基本面的验证将成为市场关注的重点。 “消费及科技板块中部分景气度较高的行业仍然具有较高的投资价值，这些细分赛道未来市场空间广阔，站在3到5年甚至更长的维度看都将保持较高的增速，是值得长期布局的方向。 不过，个股层面可能会存在较大的分化，部分竞争力较弱的企业可能面临估值回归的风险。 ”

民生加银基金建议，沿着两条思路关注景气度复苏的行业：一是与宏观经济强相关的行业，包括周期、金融、汽车、家电，以及机场、航空、传媒等服务类消费行业;二是与宏观经济弱相关但订单递延的行业，比如医美、医疗教育信息化、云安全等，以及高景气行业，如生活工作娱乐场景线上化、5G应用、新能源车和军工等。

2021年A股行情走势预测

利好共振新高不断

盘面上热点全面开花，旅游、海南自贸、证券、船舶等板块涨幅居前，其中胎压监测、工程机械、新能源车、酿酒等行业板块指数纷纷创出历史新高，基金重仓、QFII重仓、MSCI成分、罗素大盘等机构及外资重仓股指数也集体刷新纪录。 煤炭、化工、供气供热等板块小幅调整。 北上资金净流入约24亿元，其中沪股通净流入13.66亿元，深股通净流入20.22亿元。

消息面上，统计局早间公布，12月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.9%，虽比上月回落0.2个百分点，但连续10个月位于临界点以上，表明制造业继续稳步恢复。 统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读表示，进出口指数连续四个月保持扩张。 12月，新出口订单指数和进口指数分别为51.3%和50.4%，低于上月0.2和0.5个百分点，继续位于景气区间。 调查结果还显示，出口企业生产经营活动预期指数连续8个月回升，达到全年高点，制造业出口企业对市场发展信心不断增强。

另外，央行公开市场今日将进行900亿元人民币7天期逆回购操作，因今日有100亿元逆回购到期，实现净投放800亿元。 昨日，人社部发布《人力资源社会保障部关于调整年金基金投资范围的通知》，调整年金基金投资权益类资产比例的政策上限提高10个百分点至40%。 按现有年金市场规模测算，本次权益比例上限的提高，理论上将为资本市场带来3000亿的增量资金。

在诸多利好共同作用下，A股呈现出跨年度行情的态势。 券商股因此率先受益，早盘券商板块指数放量高开高走，盘中一度大涨逾5%，所有个股上涨，其中中原证券、湘财股份、方正证券涨停，山西证券、国盛金控、中银证券、东方财富等均大涨超5%。

酒类股强者恒强，今日继续走高，板块指数再创历史新高。 前四大市值股贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖集体创历史新高，此外，百润股份、酒鬼酒亦创出历史新高。 贵州茅台盘中最高涨近3%至1989.98元，逼近2000元关口，市值逼近2.5万亿元;五粮液一度涨2.65%至294.47元，逼近300元关口，市值超1.14万亿元。

创业板市值前5名的个股也联袂创出历史新高，“一哥”宁德时代总市值突破8000亿元，日前宁德时代公告称拟投资不超390亿元建设三个电池制造基地，对此中金公司最新研报上调宁德时代目标价50%至450元人民币;迈瑞医疗市值突破5000亿元;爱尔眼科市值突破3000亿元。 另外亿纬锂能、爱美客、宏达电子等创业板个股早盘也创出历史新高。

机构：坚定看多

兴业证券指出，通常来说，岁末年初是企业传统的缴税大月和信贷投放较为集中的时点，随着市场对资金需求增强，市场资金流动性通常会暂时性趋紧。 因此岁末年初央行为维护年末流动性平稳，一般会适当的进行大额流动性投放。 短期来看，在春节之前央行将继续稳定资金面，复苏逻辑有望在2021年Q1持续演绎，再叠加政策鼓励居民资金入市，以及新发基金规模持续增长等因素作用下，资金流动性不是影响市场的主要矛盾。 但是从2021年Q2开始，信用风险和反垄断等因素可能会导致结构上资金流动出现明显分化，机构投资者青睐的长期赛道，如新能源、消费、硬科技等，有望持续获得确定性溢价。

国信证券表示，12月以来，资本市场走出了股债双牛的走势。 核心原因是在目前经济复苏的过程中，国内流动性出现了微调放松。 目前经济复苏仍在持续而且还处在初期阶段，短端利率下行市场流动性好转，对当前股市依然维持坚定看多的判断。

光大证券认为，近期顺周期主线因前期涨速过快、复苏预期扰动和资金因素出现了一定调整，但国内经济上行动能仍然较强，海外经济复苏在疫苗大规模接种后有保障，短期调整后仍是配置机会。 建议关注：1)汽车和家电等可选消费的景气修复。 2)工业金属和石油化工产业链。 3)低估值金融板块中，银行盈利质量和资产负债表改善，保险行业资产端收益率和保费端同步向好，可耐心等待估值修复。 结合春季躁动特征，可增加对TMT和国防军工里质地优而且具有长逻辑的公司的关注。

山西证券称，市场正处于资金宽松效应逐渐减弱的环境，行业龙头公司比较优势明显，龙头企业相比非龙头企业估值比将上升，在市场中期震荡向上格局不变的基础上，在宏观杠杆维持相对高位的背景下，建议投资者重点关注沪深300指数内的成长题材龙头个股上涨机会。 板块方面，近期板块轮动迅速，多数板块上涨。 从历史数据来看，我们判断板块快速轮动现象短期或将持续，可适当关注其中业绩增长确定性较强的上市公司，不建议投资者追涨杀跌。 具体板块方面，首先，光伏板块推荐逻辑不变，建议中长期重点持续关注新能源板块。

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