四大证券报纸头版内容精华摘要 10月31日

券商前三季业绩大扫描：自营业务撑起腰杆

昨日，券业三季报披露完毕，43家上市券商中有多家公司实现业绩增长。其中，中信证券（600030）前三季度以167.99亿元的净利润稳居行业第一，华泰证券（601688）、国泰君安（601211）等紧随其后；天风证券（601162）、海通证券（600837）则出现了业绩亏损。

9月末股市强势反弹，叠加债市全年长牛的推动，自营业务成为决定券商业绩的胜负手。特别是体量较小的中小券商，多家公司均在自营业务的助力下实现了利润增长。

头部券商受益于丰富的业务体系，各项业务均衡发展，业绩的稳定性也由此展露无遗。从营业收入上来看，中信证券、华泰证券和国泰君安稳居前三，前三季度分别实现营业收入461.42亿元、314.24亿元、290.01亿元，同比增长0.73%、15.41%、7.29%。

从利润上来看，中信证券前三季度净利润为167.99亿元，头部位置仍然稳固。同样实现百亿净利润的还有华泰证券，该公司前三季度净利润为125.21亿元。紧随其后的是国泰君安，前三季度净利润为95.23亿元，招商证券、中国银河、广发证券等前三季度净利润也都超过50亿元。

不过，有的头部券商也面临着较大的业绩压力，比如海通证券，该公司前三季度亏损6.59亿元。海通证券称，主要是因为手续费及佣金净收入、投资收益等减少。与之类似，天风证券前三季度也亏损了5.36亿元。

从业绩增速上来看，中小券商弹性更大。其中，红塔证券（601236）前三季度业绩同比增长203.85%，位居其后的是东兴证券（601198）、第一创业（002797）、首创证券（601136）和华林证券（002945），分别增长100.73%、95.45%、63.10%和61.65%。

业绩增速下滑明显的券商，则有天风证券、海通证券、中泰证券（600918）、光大证券（601788）、太平洋、国联证券（601456）等，下滑幅度均超过30%。其中，天风证券、海通证券等甚至下滑逾100%。

自营撑起券商腰杆

数据显示，前三季度沪深300全A分别上涨17%、8%，去年同期则是分别下跌5%、1%。券商自营普遍重仓的债券，更是持续走牛，前三季度中证综合债、纯债债基分别上涨5.1%、2.4%。良好的市场环境对券商业绩给予了明显支撑。

券商这几年的自营一直都不错，一方面是债券市场表现比较好，另一方面是有些券商非方向性投资的布局也有了成果，业绩比较稳定。当然，9月末A股强势反弹也给一些券商自营添了一把火。某券商自营人士对证券时报记者表示。

根据证券时报记者对自营收入（自营收入=投资净收益+公允价值变动净收益-对联营企业和合营企业的投资收益）的统计，上市券商自营业绩增速超过两位数的占绝大多数，其中不少券商自营收益甚至超过了公司净利润。比如，中信证券前三季度的投资收益高达216.64亿元，远超其净利润规模。一些中小券商更是靠自营翻身。国元证券（000728）与第一创业两家券商的自营收入同比增幅均超过130%，收入规模分别为18.65亿元、9.95亿元；华安证券（60090

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巴菲特推荐的十本书都是什么？

巴菲特曾在接受采访时表示，成为优秀投资者的最好方法就是：阅读。回顾巴菲特多年来给投资者推介的书籍有十部，值得花时间阅读：

1、《聪明的投资者》

这是一本证券投资实务领域的经典著作，自从1949年首次出版以来，在股市上一直被奉为“股票投资”。

作者本杰明·格雷厄姆是价值投资理论奠基人，被誉为 “现代证券分析之父”、“华尔街教父”、“价值投资先驱”。

2、《证券分析》

在这本书中，格雷厄姆首次提出了价值投资的理念，并分别从证券分析的原理、三大证券分析方法、证券分析操作实务这三个方面阐释了价值投资的基本框架。

巴菲特上课用的教材就是《证券分析》，作者去世那年，巴菲特专门写了一篇纪念文章说：《证券分析》这本书，改变了巴菲特的一生，也改变了整个投资世界。

3、《战胜华尔街》

这是彼得·林奇专门为业余投资者写作的一本股票投资实战指南。

彼得·林奇用自己一生的选股经历，手把手教读者如何正确选股，如何避免选股陷阱，如何选出涨幅又大又安全的大牛股。

4、《穷查理宝典：查理芒格智慧箴言录》

迄今为止全面介绍查理·芒格的投资、学习与人生心得的唯一一本书，完整收录了查理·芒格的个人传记与投资哲学。

这本书的书名之所以叫《穷查理宝典》也和查理·芒格非常崇拜的一个人有关，他叫本杰明富兰克林。 富兰克林把连续25年的想法，格言还有鸡汤写在了日历本上，用“穷理查”的笔名出版了 《穷理查年鉴》。

正如书名一样，这本书是一本关于查理芒格的人生智慧宝典，它集合了查理·芒格的生平介绍、身边亲朋好友和工作伙伴的评论，以及过去20多年来，他在不同场合的言论和11篇演讲内容。

5、《巴菲特致股东的信》

巴菲特每年都会亲自执笔给伯克希尔的股东写一封信，迄今已写了52年。 每一封致股东信都洋洋洒洒数万言，信中回顾公司业绩、投资策略，还会就许多热点话题表达观点。

巴菲特每年写给伯克希尔股东的信都采用第一人称，并由巴菲特本人亲笔撰写，这是一本编集了1965至2012年巴郡 《致股东的信 》的书。 巴菲特指，这是一本很好用的索引书，它将不同人物、公司和主题分门别类，对于不想读一堆致股东信的人，是不错的选择。

6、《怎样选择成长股》

菲利普·A·费雪是长期持有成长股投资理念的倡导者，同样属于价值投资者，费雪更偏重于研究企业的成长性，号称所谓的“成长型价值投资之父”。

巴菲特曾说：当我读过《怎样选择成长股》后我找到费雪，这个人和他的理念给我留下深刻印象。 通过对公司业务深入了解，使用费雪的技巧，可以做出聪明的投资决策。

7、《杰克·韦尔奇自传》

本书是杰克·韦尔奇倾注毕生心血、亲笔写就的个人传记。 1999年，这部自传甫一问世，就吸引了世界的目光，并以700万美元的天价创下了当时美国传记出版收入之最。 如今，本书已成为企业家传记类图书中少有的几部必读经典畅销书之一。

在2001年的股东信中，巴菲特大力称赞了这本书，说杰克·韦尔奇是管理界的泰格·伍兹，所有CEO都想仿效他。 他们虽然赶不上他，但是如果仔细聆听他所说的话，就能更加接近他一些。

8、《共同基金常识》

指数基金教父约翰·博格先生的《共同基金常识》距原版首次公开发行已有十余年。 在这期间，世界经济格局发生了翻天覆地的变化，而恰恰是这些后验的历史事实，才愈发凸显了博格投资哲学中无与伦比的前瞻性。

巴菲特曾经这样评价作者：“如果非要在华尔街给谁立一个雕像，以纪念为普通投资者贡献最大的人的话，那么这个人非约翰·博格莫属。”

9、《美国总统的诞生》

本书记录了约翰·肯尼迪最终赢得1960年总统竞选的过程，从初选到大选，有关于候选人之间的个人争斗细节的描述，让这本书读起来更像一部小说，这种政治报道的风格在当时是前所未有的。

巴菲特在2016年接受《政客玩记》采访时表示，他喜欢读政治书籍，尤其是这本1961年出版的普利策奖经典之作。

10、《商业冒险：华尔街的12个经典故事》

作者约翰•布鲁克斯是《纽约客》广受赞誉的金融专栏作家和记者。他选择了华尔街上12个最富戏剧性的时刻，以小说的笔法叙述了这个舞台上的奇谋、诡计、泡沫、欺诈、贪婪、崩溃、坚持、不甘……

比尔·盖茨曾问巴菲特要过一本他最喜欢的书籍，巴菲特把这本书送给比尔·盖茨，比尔·盖茨称之为“我读过的最好商业书”。

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证券公司管理办法

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