天孚通信拟募资用于5G及数据中心的高速光引擎建设项目

2020-3-17 20:11

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光模块行业研究：800G光模块，站在AI浪潮新起点

光模块：数据传输光电转换节点，围绕速率升级产业持续变革光模块在数据传输中承担着光电转换任务，负责将电信号转换为光信号通过光纤传输，并在接收端将光信号转换回电信号。 其核心组件包括光电器件TOSA/ROSA、功能电路和光电接口组件。 TOSA负责将电信号通过驱动芯片处理后驱动半导体激光器或发光二极管发射光信号，ROSA则负责接收光信号并将其转换为电信号。 光模块成本构成光模块的BOM成本主要由光器件、电路芯片、PCB和结构件组成。 其中，光器件成本占比达到70%以上。 具体来看，发射组件和接收组件合计占光器件成本的80%，其中以激光器为主的发射组件成本约占光器件成本的49%，以探测器为主的接收组件占32%。 产业发展趋势：高速率、低成本、低功耗高速数通光模块的更新换代与新型交换机的发布相辅相成。 数据中心不断提高的速率要求推动了光模块高频升级。 随着光电子器件性能和集成度的提高，光模块能够在更高速率下传输更小尺寸的信号，封装方式不断发展，更小的封装和功耗使得光模块在交换机上具有更高的端口密度，从而在相同功率下驱动更多的光模块。 光模块速率升级方法光模块速率升级主要通过提高单通道比特率、增加通道数以及提升调制编码格式来实现。 调制编码格式的提升从NRZ（not return to zero）发展到PAM4，使得信号功率的判决分为4个阈值，提高了传输效率。 数据中心架构升级，驱动光模块量价齐升数据中心光模块正在迅速过渡到200G/400G速率，400G已成高速以太网客户端接口的最新标准。 随着400G光模块的大规模部署，以及网络带宽和性能需求的不断增长，800G光模块将成为数据中心互连的新需求，未来将广泛应用于超大规模数据中心、云计算及人工智能算力中心。 短距传输有源铜缆有竞争优势有源铜缆通过外部能源增强信号传输距离，具有远距离传输、鲁棒性好、成本低和功耗低的优点，十分契合大型数据中心绿色节能和成本控制的需求。 市场上有ACC（Active Copper Cable）和AEC（Active Electrical Cable）两种有源铜缆方案，其中AEC使用更先进的Retimer芯片结构，不仅放大和均衡信号，还进行信号整形。 NVIDIA有意愿采用有源铜缆方案NVIDIA的Mellanox LinkX以太网DAC铜缆提供了成本最低的高速互联方案，广泛应用于数据中心，用于连接服务器、GPU计算系统和机架顶部交换机，以及连接机架内的Spine-to-Superspine交换机。 这种铜缆不包含电子元件，高度可靠，功耗为零，延迟和插入损耗极低。 市场空间持续高速增长，国产厂商竞争优势显著光模块市场规模持续增长，预计2023年后将放缓，但到2024-2025年将恢复增长。 市场结构显示，云厂商成为数通市场的主要客户，市场占比约60%，预计市场份额将持续提升。 中国光模块厂商市场份额快速扩大，2021年达到87亿美元，国产厂商市场占有率超过50%。 市场竞争格局中国光模块厂商在全球市场中的份额持续增长，2021年全球前十大光模块厂商中，中国厂商数量升至5位。 中际旭创、光迅科技、华工科技、新易盛、博创科技和剑桥科技等国内厂商在全球市场份额中占据一席之地。 需求弹性：AI带动高算力传输需求，800G需求弹性测算光模块市场增长弹性与AI带动的高算力传输需求密切相关。 当GPT类应用达到10亿月活人数时，预计需要约200万支800G光模块来满足需求。 重点公司分析中际旭创：全球光模块领域龙头，高端产品占比提升，技术实力行业领先，市场份额持续增长。 公司聚焦海外市场，与Meta、Google、Amazon等北美大客户保持稳定合作关系。 天孚通信：一站式光器件完整解决方案提供商，盈利能力良好，产品矩阵不断扩充，横向拓展战略成功。 高速光引擎项目进展顺利，有望获得先发优势。 新易盛：国内领先的高速光模块生产制造商，全面布局硅光及800G光模块，积极拓展品类客户。 源杰科技：国内领先的光芯片龙头供应商，10G及以上高速率系列芯片及整体营收稳定增长。 华工科技：光通信领域全球领先光模块供应商，持续强化在光通信领域的行业地位。 联特科技：采取差异化竞争策略，聚焦长途波分通信光模块，推出行业领先产品，进入高速增长期。 光迅科技：国内少有的芯片/模块/系统全产业链布局的光通信龙头，产品覆盖多个领域，市场份额领先。 兆龙互连：电缆组件及连接产品细分领域龙头，为5G微基站提供解决方案，满足大型数据中心的数据传输需求。 仕佳光子：聚焦光通信行业，覆盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块，把握国产化替代机会。 报告节选：（本文仅供参考，不代表投资建议。 如需使用相关信息，请参阅报告原文。 ）精选报告来源：【未来智库】。

光模块5个核心股票，业绩大幅增长，到底谁成长性好？

在A股市场，光模块成为了炙手可热的领域，被誉为“AI时代的新光伏”。 多家公司在这片领域展现出强劲的成长性。 接下来，我们将对其中五家光模块核心股票进行深度剖析，揭晓业绩大幅增长的公司。 首先，中际旭创作为全球光模块龙头，其2023年业绩表现亮眼。 全年收入达107亿，同比增长11.23%，净利润21.81亿，同比增长78%。 机构预测，未来两年公司业绩将迎来显著提升，营业收入将达到308亿，净利润有望突破54亿。 其次，天孚通信作为业界领先的光器件解决方案提供商，其前瞻布局的高速光引擎等产品，有望全面受益于市场发展。 2023年，公司收入19.39亿，同比增长62%，净利润7.3亿，增长81%。 预测到2025年，营业收入可达46.88亿，净利润有望达到16亿。 新易盛作为国内少数掌握100G、400G和800G光模块批量交付能力的企业，其2023年收入31亿，尽管同比下滑6.13%，净利润6.91亿，下滑24%，但预测到2025年，公司营业收入将达到70亿，净利润可达17亿。 光迅科技作为国内较早起步的光通信厂商，其400G骨干网建设启动，推动公司业绩向上。 2023年，公司预测营业收入63亿，下滑8.18%，净利润5.8亿，下滑4.4%。 展望未来，公司营业收入将增长至176亿，净利润有望达到16.6亿。 最后，华工科技作为中国激光领域的领军企业，光模块产品从无线通信领域拓展至数据中心，2022年位列全球光模块厂商第八位，积极开拓北美市场。 2023年，公司营业收入102亿，下滑15%，净利润10亿，增长11%。 预计未来，公司营业收入将增长至176亿，净利润有望达到16.6亿。 综上所述，中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技、华工科技在光模块领域展现出强大的成长潜力与业绩表现。 投资者在关注光模块市场的同时，应仔细研究这些公司的业务模式、市场定位与未来发展规划，以作出明智的投资决策。

中国股市：AI+视频“sora”最全核心龙头股名单一览！（建议收藏）

AI与视频领域的核心龙头股，是投资者关注的焦点。 以下列举了中国股市中一些在不同细分领域具有领军地位的龙头股：一、人工智能细分领域的龙头股：- **人工智能语音**：科大讯飞、汉王科技。 - **人工智能服务器**：浪潮信息、中科曙光、紫光股份、中国长城。 - **人工智能安全**：三六零、雄帝科技、启明信息、常山北明、电科网安。 - **人工智能金融科技**：中科金财、金财互联、京北方、南天信息。 - **人工智能芯片**：瑞芯微、国民技术、寒武纪、北京君正、全志科技、四维图新。 - **人工智能算法**：云从科技、中科信息、神州信息、拓维信息。 - **人工智能图像**：初灵信息、海康威视、大华股份、捷顺科技、英飞拓、鸿博股份。 - **人工智能机器人**：科大智能、哈工智能、石头科技。 二、其他细分领域龙头股：- **算力供给**：基础算力包括奥飞数据、数据港、光环新网等；智能算力涉及三大运营商、华为、中兴通讯、鸿博股份；超算算力则有中科曙光、浪潮信息、华为。 - **算法模型**：网络、三六零、商汤、科大讯飞、拓尔思、汉王科技、云从科技、同方股份、海天瑞声、昆仑万维等。 - **算力租赁**：真视通、中贝通信、鸿博股份、恒润股份、润建股份、利通电子、莲花健康、延华智能、南兴股份、直真科技、紫天科技、中青宝、顺网科技、启明信息、创业黑马、恒信东方、高兴发展。 - **数据要素**：同方股份、易华录、昆仑万维、中文在线、网络、三六零、果麦文化、易点天下、捷成股份、开普云、华策影视、中信出版、启明信息、龙版传媒、拓尔思、海天瑞声、值得买、中科信息、海量数据等。 - **GPU国产替代**：海光信息、寒武纪、龙芯中科、景嘉微，其中龙芯中科近期表现突出。 - **华为GPU**：高新发展、神州数码、同方股份、软通动力、恒为科技、四川长虹。 - **光材料**：石英晶振相关企业包括泰晶科技、东晶电子、惠伦晶体、晶赛科技。 - **陶瓷外壳**：中瓷电子。 - **滤光片**：东田微、水晶光电、五方光电、腾景科技。 - **高速光引擎**：天孚通信。 - **高速电缆DAC**：兆龙互连。 - **薄膜铌酸锂**：光库科技。 - **散热**：富信科技、天通股份。 - **光器件**：光迅科技、天孚通信、博创科技、太辰光、光库科技。 - **光芯片**：长光华芯、源杰科技、仕佳光子、永鼎股份。 - **光模块**：中际旭创、光迅科技、华工科技、新易盛、华西股份、博创科技、剑桥科技、德科立、联特科技、特发信息、铭普光磁、九联科技、太辰光、锐捷网络、飞利信、合锻智能等。 三、应用领域龙头股：- **AI+工业**：凌云光、东土科技等。 - **AI+绘画**：万兴科技、超图软件、中文在线等。 - **AI+写作**：中文在线、掌阅科技等。 - **AI+零售**：三江购物、友阿股份等。 - **AI+金融**：同花顺、恒生电子、信雅达、东方财富、财富趋势、大智慧、指南针、中科金财、赢时胜、金证股份等。 - **AI+办公**：金山办公、彩讯股份、万兴科技、汉王科技、亿联网络等。 - **AI+游戏**：昆仑万维、汤姆猫、巨人网络、三七互娱、吉比特、恺英网络、宝通科技、盛天网络、神州泰岳、巨人网络、游族网络、完美世界、天娱数科、掌趣科技等。 - **AI+营销传媒**：蓝色光标、易点天下、因赛集团、佳云科技、省广集团、中文传媒、中文在线、信安世纪、元隆雅图、三人行、浙文互联、天下秀等。 - **AI+电商**：蓝色光标、易点天下、拉卡拉、光云科技、返利科技、值得买、壹网壹创、青木股份、丽人丽妆、若羽臣、吉宏股份、华凯易佰、跨境通等。 - **AI+医疗**：卫宁健康、久远银海、山大地纬、创业健康、万达信息、嘉和美康、麦克奥迪、润达医疗、朗玛信息、贝瑞基因等。 - **AI+教育**：科大讯飞、拓维信息、国新文化、科德教育、昂立教育、视源股份、盛通股份、方直科技、鸿合科技、佳发教育、学大教育、佳发教育、全通教育等。 - **AI+影视**：华策影视、捷成股份、中国电影、上海电影、光线传媒、欢瑞世纪、芒果超媒、万达电影等。 - **AI+矿山**：梅安森、龙软科技、宝通科技、云鼎科技、海能达等。 - **AI+虚拟人**：蓝色光标、捷成股份、天娱数科、拓尔思、云从科技等。 - **AI+视频**：当虹科技、数码视讯、网达软件、魅视科技等。 四、人工智能定义下的龙头股：- **科大讯飞（）**：作为中国人工智能产业的领军企业之一，拥有世界领先的技术实力，在语音识别和自然语言处理领域具有优势。 - **海康威视（）**：全球领先的安防设备制造商，人工智能在安防领域的应用领导者。 - **网络（BIDU）**：世界领先的互联网公司，在人工智能领域投入巨大，技术实力强大。 - **阿里巴巴（）**：中国互联网巨头，人工智能应用广泛，涉及多个领域。 - **腾讯（）**：中国互联网巨头，技术实力雄厚，人工智能应用涵盖社交、游戏、金融等领域。 - **华为（未上市）**：全球领先的通信设备制造商，在人工智能领域有布局，技术实力得到认可。 - **寒武纪（）**：专注于人工智能芯片研发，产品广泛应用于云端和终端设备。 - **商汤科技（）**：专注于计算机视觉和人工智能应用，拥有世界领先的技术实力和应用场景。 - **旷视科技（未上市）**：专注于人工智能算法研发，技术实力得到业界广泛认可。 - **云从科技（）**：专注于人工智能在金融领域应用，技术实力和应用场景受到认可。 此列表提供了大量在AI与视频领域内具有重要地位的公司，但需注意股市有风险，投资需谨慎。

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