附股 光伏领跑基地名单更新 概念股龙头获利
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光伏概念股龙头受益
光伏领跑基地名单的敲定,将带动相关光伏企业的发展。其中,龙头企业京运通(601908)有望受益。
京运通(601908)优势分析
- 工艺领先,独具匠心:公司起家于高端光伏设备,逐渐向硅片制造、新能源发电以及环保业务延伸布局。公司研发实力行业领先,通过优选新能源发电项目推动盈利稳定增长,硅片业务有望提供增长新动力。
- 新能源装机稳定增长:预计公司2017-19年光伏与风电装机将从990MW/99MW稳定增长至1.39GW/249MW,推动发电收入从8.79亿元增长至13.2亿元,对应23%复合增长率。
- 高端设备业务受益于行业扩产周期:随着单晶技术路线的普及,预计国内单晶相关资本支出将呈结构性高增长。高端装备销售收入预计于2017年达到4.02亿元,2018/19年将继续增长至5.43/7.06亿元。
- 布局高端单晶硅片,嫁接高效长晶制造工艺:在内蒙古新建W高效硅片产能,将嫁接公司在高端长晶设备领域积累的技术和经验,并在当地较低电力成本的优势下,实现低成本生产。首期3GW产能预计于2018年1季度完工,2018/19年预计实现销售1GW/1.5GW,硅片销售收入预计为2.03/14.83/20.43亿元。
盈利预测与估值
预计京运通2017-19年EPS分别为0.22/0.29/0.36元,CAGR为29%。目前股价对应2018年21倍市盈率,给予的目标价为7.7元/股,对应24%上涨空间。
风险提示:新能源装机并网慢于预期,光伏硅片价格低于预期。
投资建议:
- 基于公司的研发优势、新能源装机稳健增长以及高端硅片业务的布局,给予推荐评级。
- 潜在催化剂:内蒙古硅片产能投产开始贡献业绩。
免责声明:以上内容仅供参考,不构成投资建议。投资有风险,入市需谨慎。
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