把握市场动向 10月31日 股市早盘必读 制定明智投资决策

行情回顾

A股三大指数上一个交易日集体收跌，截至收盘，沪指跌0.61%，深成指跌0.12%，创业板指跌1.18%，北证50指数跌2.21%，沪深京三市成交额18934亿元，较上日缩量2215亿元。全市场超2900只个股下跌。板块题材上，智谱AI、消费电子、鸿蒙概念等板块涨幅居前，保险、白酒板块飘绿。

重大新闻

微软第一财季营收656亿美元，分析师预期645.1亿美元

微软第一财季营收656亿美元，分析师预期645.1亿美元；第一财季云收入389亿美元，分析师预期381.1亿美元；第一财季每股收益3.30美元，分析师预期3.11美元。

苹果推出配置M4Pro和M4Max的MacBookPro

苹果推出配置M4Pro和M4Max的MacBookPro，并具有AppleIntelligence功能。

美国第三季度实际GDP年化季率初值为2.8%，低于预期

美国第三季度实际GDP年化季率初值为2.8%，预期为3%，前值为3%。

有央企已修改储能招标规则、降低价格权重

近年来，风电、光伏、储能产业（下称风光储产业）在能源转型的大趋势下，迎来了巨大的需求爆发。行业野蛮生长，即便规模持续创下历史新高，但却陷入囚徒困境。而非理性的价格竞争便是当前风光储产业眼下最突出的竞争乱象。好消息是，根据记者了解到，已有央企开发商在最近的项目招标中修改规则，风光储产业均有所涉及。记者10月30日从知情人士处获取的文件显示，某央企针对其拟招标的储能项目修改了评标办法——将技术评标权重、价格评标权重从原来的50%、45%，分别调整为55%、40%，商务评标权重不变。并且，价格评分的评审标准亦发生变化。央企修改招标规则，降低价格权重，这对于风光储产业解决过往依赖低价中标的问题而言，有着积极意义。（21财经）

央行：9月份，债券市场共发行各类债券76031.5亿元

央行数据显示，9月份，债券市场共发行各类债券76031.5亿元。国债发行13615.3亿元，地方政府债券发行12843.2亿元，金融债券发行7638.7亿元，公司信用类债券1发行11908.3亿元，信贷资产支持证券发行131.8亿元，同业存单发行29231.2亿元。截至9月末，债券市场托管余额169.9万亿元。其中,银行间市场托管余额149.3万亿元，交易所市场托管余额20.6万亿元。分券种来看，国债托管余额32.7万亿元，地方政府债券托管余额44.4万亿元，金融债券托管余额40.0万亿元，公司信用类债券托管余额32.6万亿元，信贷资产支持证券托管余额1.2万亿元，同业存单托管余额17.8万亿元。商业银行柜台债券托管余额1063.4亿元。

美国10月ADP就业人数新增23.3万人，远高于预期

美国10月ADP就业人数新增23.3万人，预期增加11.4万人，前值由增加14.3万人修正为增加15.9万人。

比亚迪季度营收首次超过特斯拉

根据财报显示，比亚迪作为电动汽车公司季度营收首次超过特斯拉。比亚迪今日公布三季报，第三季度营业收入2011亿元，同比增长24%；而特斯拉10月24日公布了该公司的2024财年第三季度财报，报告显示，特斯拉汽车第三季度总营收为251.82亿美元（约1800亿元人民币），与去年同期的233.50亿美元相比增长8%。

创上市以来新高10只中证A500ETF总成交额超135亿元

资金净流入助推A500ETF成交额创新高。今日收盘，10只中证A500ETF总成交额135.39亿元，创上市以来新高。其中国泰中证A500ETF和摩根中证A500ETF分列深交所、上交所成交量第一，分别为31.91亿元和15.13亿元。

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早盘必读:央行调整外汇风险准备金率，有何影响？

【本期摘要】重点推荐央行调整外汇风险准备金率，有何影响？《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》发布，大气治理板块值得期待市场点评市场点评：强势股补跌，操作上要谨慎追高，建议逢低布局错杀质优成长股宏观视点：央行释放稳定市场预期信号，外汇风险准备金率今日起调回20%银行行业：贸易战打压投资情绪，银行配置价值提升期货情报金属能源：黄金270.30,跌0.06%；铜,涨0.14%；螺纹钢 4163，涨1.54%；橡胶 ，涨2.42%； PVC指数7150，涨0.07%；沪铝,涨0.07%；沪镍，涨0.66%；原油518.6，涨2.15%；锰硅8572，涨3.38%；焦煤1243.5，涨3.93%；焦炭2467.5,涨4.51%；铁矿504.5，涨4.67%；郑醇3246,涨4.81%；农产品：豆油5792,涨0.80%；玉米1867,涨1.25%；棕榈油4870,涨0.33%；棉花,涨1.30%；郑麦2643,涨2.20%；白糖5085,涨1.34%；晚稻2926，涨4.02%；苹果，涨5.90%。 汇率：欧元/美元1.16,跌0.03%；美元/人民币6.84,涨0.16%；美元/港元7.85，涨0.01%。 一、新股提示2018-08-07暂无新股申购二、重点推荐1、央行调整外汇风险准备金率，有何影响？事件：中国央行决定自2018年8月6日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。 下一步，将继续加强外汇市场监测，根据形势发展需要采取有效措施进行逆周期调节，维护外汇市场平稳运行。 点评：外汇风险准备金是汇率波动管理三大工具之一，也是宏观审慎框架的组成部分。 此次央行再次启动外汇风险准备金工具的原因很清楚，央行在公告中明确指出，此次操作主要是“为防范宏观金融风险，促进金融机构稳健经营，加强宏观审慎管理。 ”这一举措的影响也很直接：外汇风险准备金率上调将增加远期购汇成本，增加做空人民币成本，远期购汇规模减小有助于套利交易减少和汇率预期稳定。 此次央行上调外汇风险准备金率，将增加做空人民币成本，叠加不排除后续进行逆周期调节可能，对人民币贬值预期起到较强抑制作用。 目前，市场对下半年人民币汇率趋稳预期已基本达成共识。 （投资顾问钟燕玲注册投资顾问证书编号： S24）2、《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》发布，大气治理板块值得期待事件：2018年8月2日，《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》征求意见稿发布。 2018年空气质量改善目标为：2018年10月1日至2019年3月31日，京津冀及周边地区PM2.5平均浓度同比下降5%左右，重度及以上污染天数同比减少5%左右。 点评：《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》(征求意见稿)公开发布，这是继去年首次取暖季集中限产后，“26+2”城市的第二年取暖季限产。 对比近两年方案，主要差异点如下：①更加强调差异化错峰生产，达到环保标准的可不错峰限产、少错峰限产，提升企业新增环保投资的积极性；②钢铁行业错峰生产的力度超过去年，且有序推进钢铁行业超低排放，钢铁等非电领域的超低排放改造需求将释放；③煤改气力度不减，坚持以供定需、以气定改，避免出现“气荒”等问题；④运输结构调整、环卫车辆新能源化，将推动环卫设备带来一轮需求增长。 随着大气治理的逐步深入，我国的清洁空气市场将迎来巨大的结构性投资机会，成为中国经济增长的新动力。 建议投资者关注大气治理板块的投资机会，建议关注资金、技术实力雄厚的龙头企业，其拿单优势明显强于行业平均水平，市场占有率将稳步提升。 （投资顾问钟燕玲注册投资顾问证书编号： S24）三、市场点评1、市场点评：强势股补跌，操作上要谨慎追高，建议逢低布局错杀质优成长股周一市场险守2700点，指数罕见四连阴。 盘面观察，除银行、电信少数板块飘红外，绝大多数板块下挫，其中交运、农药、医药、食品饮料等板块跌幅居前。 截至收盘，上证综指报2705.16点，跌1.29%；深证成指报8422.84点，跌2.08%；创业板指报1440.8点，跌2.75%。 当日强势股进入大面积补跌对市场意味着什么？势股补跌往往反映的是其高估值体系最终也难以维系，操作策略：考虑短期看现阶段强势股补跌及绩差股调整的走势尚未结束，个股波动风险依然需要规避，建议操作能力强的投资者可逢低布局估值回落到合理水平的质优成长股，而相对于普通投资者，建议仍可维持多看少动观望策略为主。 股市有风险，投资需谨慎。 （投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066）2、宏观视点：央行释放稳定市场预期信号，外汇风险准备金率今日起调回20%自今日(8月6日)起，央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。 央行表示，下一步将继续加强外汇市场监测，根据形势发展需要采取有效措施进行逆周期调节，维护外汇市场平稳运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 （每日经济新闻）（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066）3、银行行业：贸易战打压投资情绪，银行配置价值提升市场受中美贸易争端升级影响大幅下挫，银行股虽然受到行情拖累但是表现相对坚挺。 我们认为，当前在内部政策调整效果尚未明朗，外部冲击影响不定的背景下，作为价值投资优选品种的银行股配置价值或将显著提升。 中长期主要逻辑包括：第一，政策环境有望持续改善。 第二、信贷规模保持稳定，息差延续分化趋势。 第三、资产质量改善，降低拨备释放利润。 （投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066）免责声明：本公司所提供的公司公告、个股资料、投资咨询建议、研究报告、策略报告等信息仅供参考，并不构成所述证券买卖的出价或询价，投资者使用前请予以核实，风险自负。 本公司所提供的上述信息，力求但不保证数据的准确性和完整性，不保证已做最新变更，请以上市公司公告信息为准。 投资者应当自主进行投资决策，对投资者因依赖上述信息进行投资决策而导致的财产损失，本公司不承担法律责任。 未经本公司同意，任何机构或个人不得对本公司提供的上述信息进行任何形式的转载、发布、复制或进行有悖原意的删节和修改。

早盘必读:7月货币数据点评：贷款增长明显，M2增速触底回升

【本期摘要】重点推荐7月货币数据点评：贷款增长明显，M2增速触底回升保险业上半年保费收入现负增长，行业集中度有所提升市场点评市场点评：政策消息持续转暖，市场有望延续震荡反弹，操作谨慎乐观宏观视点：工信部：前7月移动互联网流量增两倍，移动电话用户超15亿基建行业：基建投资增速后期有望企稳回升，看好板块相对表现期货情报金属能源：黄金266.45,涨0.81%；铜,涨1.25%；螺纹钢 4369，跌0.16%； PVC指数7175， 跌1.24%；郑醇3317,涨1.10%；沪铝,涨1.90%；沪镍，涨1.18%；铁矿494.5，跌2.18%；焦煤1287.0，跌1.30%；原油496.4，涨0.67%；焦炭2569.5,跌3.71%；橡胶 ，涨7.70%；锰硅8632，跌3.14%；硅铁6662，跌3.37%；农产品：豆油5874,平；玉米1875,跌0.05%；棕榈油4946,平；棉花,涨1.67%；郑麦2605,跌0.34%；白糖4942,涨0.55%；苹果，跌1.24%。 汇率：欧元/美元1.15,涨0.27%；美元/人民币6.84,跌0.18%；美元/港元7.85，平。 重点推荐1、7月货币数据点评：贷款增长明显，M2增速触底回升事件：日前，中国人民银行发布数据显示，7月人民币贷款增加1.45万亿元，同比多增6278亿元；7月末，广义货币(M2)余额177.62万亿元，同比增长8.5%，增速比上月末高0.5个百分点。 点评：新增贷款同比增加明显主要源于政策推动，当月央行加大资金投放为银行提供流动性支持，并支持银行加大对小微企业、基础设施建设等领域投放。 人民币贷款增长明显，表明银行放贷能力和意愿有所增强，同时，信贷结构优化有利于助力持续扩大内需。 居民存款是推动M2同比反弹的主要力量。 资管新规对于资管产品投资非标资产提出了更高的要求，这一方面使表外融资渠道有所收窄，另一方面也使得表外理财扩张放缓，进而引起居民资产回归表内存款。 M2增速触底回升，反映当前市场流动性总体充裕，市场利率回落，存款派生效应增强，市场流动性状况向好。 （投资顾问钟燕玲注册投资顾问证书编号： S24）2、保险业上半年保费收入现负增长，行业集中度有所提升事件：近日，银保监会发布了2018年上半年保费数据统计情况。 根据统计数据报告，行业原保险费收入亿元，同比下降3.33%。 其中产险公司原保险保费收入6024.18亿元，同比增长14.18%；人身险公司原保险保费收入.19亿元，同比下降8.50%。 点评：从上述数据可以看出，导致保险业保费收入负增长的原因主要是占保险市场大半江山的人身险业务的下滑。 人身险三大险种中，健康险和人身意外伤害险都有超过15%的增长，而寿险下滑幅度则达到12.15%。 自去年以来，监管部门对寿险产品进行了多轮清理整顿，134号文、19号文对行业的影响仍在消化中，一些主动转型的寿险公司也因长期保障型险种销售难度较大，正在逐步适应。 随着各大保险公司加大市场投入和保障型业务销售力度，下半年行业人力规模有望上行。 保费增速改善叠加结构优化，全年增速虽明显下降，但内含价值保持中高速增长确定性较高。 截止6月底，四大寿险公司保费收入占整个寿险行业的50.94%。 平安、太保、人寿和新华的同比增速分别为21.19%，17.61%，4.05%，10.83%，增速高于行业平均水平。 四大上市公司的市场份额在2018年2月以后稳步上升，预计未来市场份额仍有望进一步提升。 （投资顾问钟燕玲注册投资顾问证书编号： S24）市场点评1、市场点评：政策消息持续转暖，市场有望延续震荡反弹，操作谨慎乐观周二市场延续反弹，成交相对持平。 截止收盘，沪指报2733.83点，涨幅1.31%，深成指报8549.06点，涨幅1.60%；创指报1456.97点，涨幅1.48%。 保险、银行等权重股和白酒、家电等白马股纷纷走强，带动沪指强势收复2700点，大涨超1%。 市场继续上涨，主要是周二有几条消息都提振市场信心。 国务院说，国有民营经济一视同仁；中证报记者说，地方债风险权重有望调降至零；还有，贾跃亭说，我准备还钱。 这些消息消除了市场上的诸多忧虑，比如民营经济的地位问题；地方债务的处理问题，进而涉及到银行的坏账问题；以及上市公司股票质押的问题，进而涉及到证券公司股票质押的问题。 如果这些问题都能得妥善解决，那么好转是情理之中的事情，预计大盘短线有望延续震荡反弹，操作上建议保持谨慎乐观，灵活加强波段操作，逢低关注业绩增长明确、估值合理被错杀的品种。 建议重点关注国企改革、金融、、基建、半导体、信息软件等。 股市有风险，投资需谨慎。 （投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066）2、宏观视点：工信部：前7月移动互联网流量增两倍，移动电话用户超15亿8月21日，工信部披露数据显示，截至7月末，三家基础电信企业的移动电话用户总数达15.2亿户，同比增长11.1%，1-7月净增1.07亿户。 1-7月，电信业务收入累计完成7799亿元，同比增长3.7%，增速较1-6月下滑0.4个百分点。 1-7月移动互联网累计流量达329亿GB，同比增长202.4%。 （投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066）3、基建行业：基建投资增速后期有望企稳回升，看好板块相对表现7月社融数据边际改善，看好基建表现持续性（特别是相对收益），主要看好理由：1）表内信贷扩张继续，7月社融口径人民币贷款1.29万亿，同比多增4000亿左右；金融机构贷款口径7月人民币贷款新增1.45万亿，同比增加6245亿；企业债券发行融资2237亿元，环比多增900多亿；新增基建行业贷款1724亿元，环比多增469亿。 2）表外收缩有所收敛，7月委托贷款缩量950亿元，较前期缩量幅度收敛明显。 3）信用风险管控修复，有助降低建筑企业融资成本，目前3年/5年期AA企业债收益率分别为5.01%/5.44%，周环比分别上升12/19bp。 4）过去4轮政策宽松驱动基建行情的持续时间均在6-9个月，绝对/相对收益均分别在40%/35%以上，节奏上前期提估值，后期看业绩；本周财政部发布地方专项债发行工作具体要求，社融数据边际改善，看好基建表现持续性。 （投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066）免责声明：本公司所提供的公司公告、个股资料、投资咨询建议、研究报告、策略报告等信息仅供参考，并不构成所述证券买卖的出价或询价，投资者使用前请予以核实，风险自负。 本公司所提供的上述信息，力求但不保证数据的准确性和完整性，不保证已做最新变更，请以上市公司公告信息为准。 投资者应当自主进行投资决策，对投资者因依赖上述信息进行投资决策而导致的财产损失，本公司不承担法律责任。 未经本公司同意，任何机构或个人不得对本公司提供的上述信息进行任何形式的转载、发布、复制或进行有悖原意的删节和修改。

早盘必读:1-7月份挖机销量延续高增长，下半年基建提速刺激新需求

【本期摘要】重点推荐中美贸易摩擦升级，第二批征税清单公布，影响几何？1-7月份挖机销量延续高增长，下半年基建提速刺激新需求市场点评市场点评：操作上，适当轻指数、重个股，加强波段操作宏观视点：首批养老目标基金获批，长期资金入市可期计算机行业：工业互联网政策红利逐渐释放,关注行业细分龙头期货情报金属能源：黄金270.15,跌0.13%；铜,涨0.28%；螺纹钢 4176，涨1.70%；PVC指数7240，涨1.26%；郑醇3273,涨1.02%；沪铝,涨0.14%；沪镍，涨2.19%；铁矿511.0，涨1.89%；焦炭2449.0,涨1.07%；焦煤1232.5，涨0.16%；沥青3418，涨3.64%；橡胶 ，涨4.09%；郑煤618.0，涨4.18%；原油537.2，涨4.98%；硅铁7042，跌3.72%。 农产品：豆油5826,涨0.73%；玉米1865,涨0.27%；棕榈油4888,涨0.37%；棉花,涨2.30%；郑麦2640,涨0.15%；白糖5064,跌0.22%；苹果，涨0.55%；菜籽5465，涨3.68%；汇率： 欧元/美元1.16,涨0.21%；美元/人民币6.84,跌0.20%；美元/港元7.85，涨0.01%。 重点推荐1、中美贸易摩擦升级，第二批征税清单公布，影响几何？事件：7月11日，美国政府发布了对从中国进口的约2000亿美元商品加征关税的措施，并就该措施征求公众意见。 8月2日，美方宣布拟对上述2000亿美元商品加征的关税税率由10%提高到25%。 8月3日，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的5207个税目约600亿美元商品，加征25%、20%、10%、5%不等的关税。 点评：自美国宣布拟对从中国进口的约2000亿美元商品加征关税后，中方立刻做出反制措施，公布第二批对600亿美元加征25%、20%、10%、5%四档关税。 自此，中美贸易摩擦有升级态势，预计未来中美贸易摩擦仍有可能进一步蔓延至技术、人才、金融、地缘等领域。 两国如果实施所有加征关税措施，会带来双输结果，但是仍然存在通过谈判降低负面影响的可能。 对于美国提出的市场开放、技术转上、知识产权等方面的要求，双方消除分歧的难度较大，贸易摩擦可能难以在短时间内平息。 对中国自身而言，短期内可以通过扩大内需应对外部冲击。 在政治局会议提出财政发挥更大作用和加大基建投资力度的政策支持下，下半年中国经济仍然有望保持基本平稳。 但政策边际宽松并非大放水，整体上符合转型阶段深化改革的逻辑，并有助于稳定市场对政策的预期。 从中长期考虑，中国须加快推进国企、财税、金融、户籍、土地等方面改革，提升资源配置效率和长期生产率。 （投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S24）2、1-7月份挖机销量延续高增长，下半年基建提速刺激新需求事件：中国工程机械工业协会挖掘机分会行业统计数据，2018年1-7月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品13.12万台，同比增长58.7%。 其中，7月份共计销售各类挖掘机械产品台，同比上升45.3%。 7月份，国内市场挖掘机销量(统计范畴不含港澳台地区)9316台，同比涨幅为33.2%；出口销售为1786台，同比涨幅为171%。 具体看，大挖销售1762台，同比增长42.6%；中挖销售2680台，同比增长40.8%；小挖销售4874台，同比增长26.5%。 点评：从上述数据可以看出，中小挖增速回落，大挖增速平稳，出口持续向好。 7月底，中央政治局会议明确提出基建补短板，基建仍将是下半年工程机械新增需求的主要看点。 工程机械标的业绩确定性强，估值水平低，现金流状况良好，有望迎来估值修复期。 下半年基建投资有望企稳回升，龙头厂商有望迎来利润和估值的双重提升，看好龙头厂商18eP/E提升到15x以上。 （投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S24）市场点评1、市场点评：操作上，适当轻指数、重个股，加强波段操作周二市场绝地反击，两市大涨超过2%。 盘面观察，股指早盘冲高回落后持续走高，板块个股全面普涨，其中化工、石油、工程建设等板块涨幅居前。 截至收盘，上证综指报2779.37点，上涨2.74%；创业板指报1479.44点，上涨2.68%。 消息面14只养老目标基金获批无疑为市场信心修复打入一支强心针，伴随投资者情绪稳定修复，预计大盘短线有望延续震荡反弹，操作上，适当轻指数、重个股，加强波段操作，建议逢低关注业绩增长明确、估值合理被错杀的品种。 建议关注计算机、银行、基建等，回避前期涨幅过高股及补跌股。 股市有风险，投资需谨慎。 （投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066）2、宏观视点：首批养老目标基金获批，长期资金入市可期备受市场期待的养老目标基金正式亮相。 记者获悉，包括华夏、中欧、南方、鹏华等在内的首批14家基金公司旗下养老目标基金8月6日获批，公募基金助力养老金第三支柱建设正式拉开帷幕,养老目标基金获批无疑为市场信心修复打入一支强心针。 （投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066）3、计算机行业：工业互联网政策红利逐渐释放，关注行业细分龙头工业互联网是全球新一轮产业竞争的制高点。 工业互联网是新一代信息通信技术与现代工业技术深度融合的产物，是制造业数字化、网络化、智能化的重要载体，也是全球新一轮产业竞争的制高点。 制造业的可持续发展仍将是我国经济发展的主要动力，是从制造大国走向制造强国的关键时期。 政策开始进入实施建设期，市场空间广阔。 2018年6月12日工信部信管局公示了2018年工业互联网创新发展工程拟支持项目名单，工业互联网从纸面的意见和政策开始转变为具体实施，标志着工业互联网进入了新的发展阶段。 2017年我国工业互联网市场规模约为4700亿元，预计2018年到2019年年均增长约18％。 具体到细分市场结构上看，基础设施、软件与应用、通信与平台、工业安全的占比分别是40.90％、30.70％、27.60％、0.80％。 借鉴海外工业互联网发展经验：国内工业基础雄厚，后发优势明显。 （投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066）免责声明：本公司所提供的公司公告、个股资料、投资咨询建议、研究报告、策略报告等信息仅供参考，并不构成所述证券买卖的出价或询价，投资者使用前请予以核实，风险自负。 本公司所提供的上述信息，力求但不保证数据的准确性和完整性，不保证已做最新变更，请以上市公司公告信息为准。 投资者应当自主进行投资决策，对投资者因依赖上述信息进行投资决策而导致的财产损失，本公司不承担法律责任。 未经本公司同意，任何机构或个人不得对本公司提供的上述信息进行任何形式的转载、发布、复制或进行有悖原意的删节和修改。

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