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军工 中美贸易战下的受益行业 附概念股龙头 大飞机 芯片

发布时间：2018-4-410:02

摘要：美国当地时间4月3日下午，美国贸易代表办公室在其网站上发布了根据所谓301调查，建议加征关税的自中国进口产品清单，该清单包含大约1300个独立关税项目，价值约500亿美元，涉及航空航天、信息和通信技术、机器人和机械等行业。

美国公布500亿美元加税建议清单

美国当地时间4月3日下午，美国贸易代表办公室在其网站上发布了根据所谓301调查，建议加征关税的自中国进口产品清单，该清单包含大约1300个独立关税项目，价值约500亿美元，涉及航空航天、信息和通信技术、机器人和机械等行业。

美国贸易代表办公室建议对清单上中国产品征收额外25%的关税。此建议清单公布后，将有60天的公示磋商期，到期将公布对华301调查最终制裁清单。

中方坚决反对并采取同等反制措施

针对美贸易代表办公室刚刚公布的对华301调查征税建议，商务部新闻发言人第一时间发表谈话，表示中方坚决反对，并将于近日依法对美产品采取同等力度、同等规模的对等措施。

此前报道，中国正研究第二三批关税报复清单，比如飞机芯片等领域。贸易专家魏建国24日表示，面对美国对华采取限制措施，中国已经做好充分准备，中国后续可能对美国关税征收进一步采取措施。继宣布第一批中止减让产品清单之后，中国正在研究第二批、第三批清单，比如飞机、芯片领域。

高层提出用飞机和芯片报复美国

高层提出用飞机和芯片报复美国，从炒作角度看，大飞机、芯片、军工肯定会受益，贸易战的地方，对市场都是机会。华创证券认为，中美潜在贸易战将极大的冲击全球范围内大类资产趋势。具体而言，这种冲击可以分为两个层面：一是宏观层面上，贸易战会直接抬高中美国内的通胀水平并影响企业利润分布。另一方面则是产业行业层面：美国贸易大棒瞄准的中国行业必然会受损，对应美国国内产业将会受益；中国反击措施瞄准的美国行业必然也受损，对应中国国内的产业将受益。

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贸易战对期货有什么影响

钢铁行业——暗度陈仓，不必忧虑由于美国对我国钢铁钢材出口持续“双反”，我国出口至美国的钢材量在近几年中占比都较低。 2017年美国共进口钢材3593万吨，进口中国钢材产品78.4万吨，位居第11位，仅占美国进口总量的2.2%。 近几年中国钢材出口走的“暗度陈仓”路线，具体来说就是先出口到东南亚地区，然后间接出口到美国，或出口到韩国继续加工后再出口到美国，这些钢材的出口总量甚至要大于直接出口至美国的总量。 我国现货市场还是以内销为主，出口量几乎低到可以忽略。 我国内需依然较好，不必过分忧虑，我国整体经济形势依然较好，内需强劲。 新能源行业——影响有限，持续关注2017年，中国新能源车出口表现突出，出口量达到10.6万台，其中机动车的出口占比达到10.01%；2017年新能源车出口金额达到了3.27亿美元。 分出口国来看，2017年中国向美国出口的纯电动乘用车为214台，金额达到165万美元；向美国出口的插电混动乘用车为1042台，金额为6115万美元，在所有出口国家中美国排位第一。 中国一些自主品牌想要进入美国市场的战略步伐可能受到影响。 但美国不是中国新能源汽车的主要出口地，同时自主品牌不使用美国的技术和零配件，对销量的影响很少，反而特斯拉等美国品牌进入中国可能会被征收高额关税。 “早在双反的时候，美系车部分车型就很受影响，美国这么大力度贸易战的话，汽车行业肯定会受到波及。 早在2011年，商务部宣布对产自美国的部分大排量进口汽车征收反倾销和反补贴税，涉及通用汽车、克莱斯勒及奔驰、宝马、本田的美国公司等企业。 ”全球油气行业——受到拖累，一路走低对于油气行业来说，整条石油供应链上，管道、平台、石油钻机和加工设备都依赖于钢铁。 美国油气管道进口钢铁用量占用于建设项目的钢铁总量的四分之三。 美国对中国商品加征关税，很可能对液化天然气（LNG）新项目的投资造成破坏。 LNG项目向来耗资颇巨，通常需要买家以固定价格作出长期承诺，以便为开发商提供财务上的确定性。 若缺少了这份保障，开发商或许就不会为LNG终端项目开绿灯放行。 贸易战可能拖垮全球经济。 尽管地缘政治危机令上周油价走高，但随着中美展开贸易对决，股市情况一落千丈，能源股同样大跌。 目前，市场已经有所猜测，认为特朗普的贸易战对全球经济增长而言不是个好消息。 受此影响，油价也将受到拖累，一路走低。 汽车产业——汽车无妨，零件遭殃因为中美进出口汽车现在的数量并不是很多，所以进口车受到的影响不会太大，2017年中国进口车型排名前十的企业中，美系车企仅有林肯品牌。 而林肯在2017年进口到中国市场的数量为6.47万辆，同比增长78.5%。 此外，新能源汽车领域，特斯拉2017年进口到中国的数量是1.7万辆，同比增长51.6%。 相比于中国市场年销超过2000万辆的基数而言，中美汽车进口市场的变动对于整体车市的影响不会太大。 但是对中国汽车零部件的出口将带来一定的负面影响，中国汽车零部件很多都是来自国际的，汽车零部件企业进口原材料在中国生产后出口，因此影响的波及面世相对较广的。 通讯行业——依存度低，影响有限由于美国对华一直保持严禁美国运营商使用中国通信主设备产品的政策，所以华为、中兴等的通信网络设备在美基本没有销售，市场依存度低，贸易战对其影响不大。 化工行业——短期影响，问题不大中美贸易战会增加化工行业及其上下游的贸易成本，但短期看对化工行业影响较小，本次调查可能涉及的产品集中在机电、通讯、信息技术产品等高新技术产品方面，而化工领域主要为基础原料，较少涉及到技术纠纷，而国内新材料又主要瞄准的是进口替代；而且，2017 年中国与美国在化学工业及其相关工业的产品方面的贸易逆差为7 亿美元，不存在贸易顺差，我们本次301 调查暂时对化工行业影响较小。 纺织服装行业——订单转移，冲击很大我国是世界上最大的纺织品服装出口国，同时，纺织品服装出口也是我国贸易出口的重要组成。 纺织品服装出口在我国对外贸易总额中的占比维持在13%左右的水平。 在中国纺织品服装出口前10大市场中，美国占第一位，中国和美国在纺织品服装贸易上有巨大贸易顺差。 目前美国对这个行业关税不是很高，如中国服装常见产品类关税一般在10-20%左右，这些产品的关税若提升至45%将对出口带来较大影响。 美国的贸易伙伴很多，除了中国外，它可以从越南、墨西哥、印度等地进行采购，很容易会发生订单转移，作为贸易战中美国强有力的一张牌，纺织服装行业将会受到很大的冲击。 农产品行业——尚未开战，已成重灾在美中贸易摩擦升级的背景下，农业大宗商品俨然成为战火的主攻区域，中国是全球最大的农业大宗商品购买国，主要满足饲料、食用油和生物燃料等需求。 中国目前既是全球最大的大豆进口国，也是美国最大的大豆买家，大豆也是美国出口向中国的最大农产品。 据美国大豆协会统计，每年美国农民生产的大豆有1/3销往中国，总价值约为140亿美元。 该协会周四声明称，如果中国打击报复大豆领域，将令很多美国农民失去赚钱能力、无法生活。 因此，中国如果对美国的大豆和猪肉施加贸易报复，会因需求减少而压低美国相应农产品价格。 在今年阿根廷因干旱减少豆粕出口的外部因素影响下，美国豆粕价格面临上行压力，进而增加美国养猪农户的生产成本。 军工产业——全天强势，主力热捧此次中美贸易摩擦引起了全球市场的较大动荡，但越是市场情绪大幅波动时，越需要保持理性的态度。 从长远来看，此次中美贸易冲突将推动中国进一步加大国内科技创新的投入力度，提高自主品牌竞争力。 在中美贸易战背景下，军工产业是最不受其影响的板块之一，应当获得超额收益。 3月24日中国商飞C919大型客机第二架机成功执行一架次试飞。 此外，随着近期中美贸易战持续发酵，波音作为美国最大出口商，存在被中国纳入中止减让产品清单的可能性，C919产业链有望间接受益于贸易战升级带来的进口替代效应。 电子行业——一定影响，观望态度大陆对美出口中电子终端比重较大，但国产品牌在美销售较少，2017 年大陆对美出口电子和通讯产品总金额约为1600 亿美元，约占对美出口总额的35%。 总体而言大陆对美的消费电子产品出口以外资品牌组装代工为主。 国产品牌市场开拓仍集中于北美以外地区，其供应链受加征关税影响较小。 组装代工环节存在外迁可能，上游零组件仍趋于向大陆集中，在“贸易战”背景下，关税将成为电子产品组装环节选址的重要考虑因素。 过去十年，大陆电子产业已完成中低端领域的进口替代，同时正迎来历史性的产业升级机遇，我们判断低端的组装环节未来或将出现外迁的趋势（例如印度上调手机关税后部份手机厂将组装环节迁至享受关税优惠的印尼）。 而凭借资本优势、工程师红利等有利因素，大陆零组件企业有望向中高端产品线升级，持续提高产业话语权。 中国是美国电子公司的重要市场，美国对华出口中，电子信息类产品的比重约为40%，其中高端芯片、核心设备等是主要的电子产品，如果“贸易战”发酵，对以上美企亦存在较大的负面影响。

中美贸易战人民币贬值对中国有什么影响

从中国方面来说，中美贸易战一旦出现，短期内难免会给中国经济增长和劳动市场稳定带来直接的负面影响，2016年，中国对美商品出口占中国商品总出口的18%以及GDP的4.4%。 对美商品出口不仅集中在传统的劳动密集型产业上，如玩具、家具、纺织的对美出口均占该行业全部出口的三分之一左右，并且随着中国制造业的升级，资本密集型产业如电子机械等对美出口也大幅增加，出口量赶超劳动密集型产业。 除此之外，还有哪些行业会收到影响?金融业：A股承压 避险利好直接投资方面，过去十年美国对华的直接投资占中国全部FDI的3.3%，十年内美资在华企业雇佣人数累计超过100万，中国主要出口商品中在其他几大出口国所占的比重已相当之高，进一步提高出口比例和市场占有率的空间极其有限最后，估计难以找到美国市场的替代市场。 平安证券认为，中美贸易战升级还会对中国金融市场带来波动。 比较受贸易战影响较大的A股板块(申万二级)市值占比，可以发现化工(含塑料橡胶)、机械、有色金属与非金属矿制品、电气设备、家电、钢铁及纺织服装(含鞋类与皮革制品)等板块市值占比均超过1%，家具板块市值占比为0.5%，各行业总市值占比为21.1%。 若以市值来衡量板块对整个市场的影响系数，则美国在化工(含塑料橡胶)、机械、有色金属与非金属矿制品、电气设备、家电、钢铁及纺织服装(含鞋类与皮革制品)等领域开打贸易战，除了会给相关板块带来利空外，还会对中国的整个股票市场产生显著影响。 广州万隆认为，短期内指数承压走弱的可能性较大。 如果空头加码打压出现大级别恐慌跳水，那么独角兽概念股也会出现强势补跌，所以当前参与概念炒作的投资者要多留一个心眼。 而没有吃到这块蛋糕博弈其他题材的投资者也不要急于抄底，更不可一下子把仓位打满，暂时以控制仓位和防范风险为上。 但与此同时，风险偏好下降，对于黄金、债市等避险产品来说则是利好。 截止昨日11点，伦敦金较开盘时上涨近10.7美元。 农业：从中国反制行动中受益中国拟对美进口产品加征关税清单中，暂定包含7类、128个税项产品。 按2017年统计，涉及美对华约30亿美元出口。 第一部分共计120个税项，涉及美对华9.77亿美元出口，包括鲜水果、干果及坚果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗参、无缝钢管等产品，拟加征15%的关税。 第二部分共计8个税项，涉及美对华19.92亿美元出口，包括猪肉及制品、回收铝等产品，拟加征25%的关税。 猪肉产品关税大幅提高，不仅让股市的猪肉概念板块大涨，对于经营生猪养殖的企业来说，也是实在的利好消息。 此外，部分水果种植户，也将从关税提高中受益。 家具行业：产出规模或下降15%家具、电子产品、纺织服装、皮革制品和电器设备制造，这几个行业的毛利率几乎全部低于45%。 因此，如果美国征收45%关税，对美国的出口或将大多甚至全部停止。 其中家具行业受影响最严重，产出规模下降15%，另外三个行业产出降幅也将超过5%。 高新产业：将受到一定的冲击中国对美国在技术进口以及融资上也有一定依赖。 例如，中国进口的许多高科技产品，关键技术只有美国持有，一旦美国停止此类核心技术的对华出口，可能会对中国的产业供应链产生冲击。 例如，因特尔和AMD在个人电脑CPU使用中非常普及，中国手机绝大多数亦安装GPS全球定位系统，一旦爆发贸易战，中国在寻找此类技术的替代时需要一定时间。 中信证券固收研究团队认为，此次贸易战背后的原因：既有特朗普的政治诉求，也有限制中国高新技术行业发展的目的，相关的产业会受到一定的影响。 今年2月28日，特朗普政府发布《2018贸易政策纲要暨2017年度报告》，其中称，“要确保美国在研究和技术方面的领先地位，保护美国经济免受不公平获取我们知识产权竞争对手的影响。 对此，美国(对中国)发起301调查以阻止中国通过不合理及歧视性措施获取(美国的)技术与知识产权”。 知识产权之争，技术密集型行业受影响最为严重。 而美国参议院财政委员会的罗伯特 莱特希泽透露的消息印证了这一点，其提到此次关税的征收对象包括航空、现代铁路、新能源汽车以及高科技产品等。 近年来我国的高新技术进一步发展，在高压输电、高铁、可替代能源汽车和超级计算等领域都处于优势地位。 但就我国的高新技术产业而言，在现阶段还需要广阔的海外市场，如果此次中美贸易战进一步发酵，我国的高新技术行业将受到一定的冲击和影响。 国内企业面临的动荡行业的动荡必定也会影响国内的很多企业，特别是与美国有紧密经济联系的企业。 根据美国展开的“双反”调查，此次中美贸易战中受损的除竞争激烈的钢铁行业外，还有电子设备行业和机电业，而中国的电子产品不仅在出口产品占比中名列第二，也是出口到美国的产品种类中属对政策敏感度最高的，所以此次贸易战的打响很可能为中国的各大知名电子企业带来较大的动荡。 钢铁企业上海宝钢、首钢、鞍山钢铁、武汉钢铁等知名国企和上市公司。 3月21日，中国钢铁企业应对美国337调查(是指美国国际贸易委员会依据美国《1930年关税法》第337节的有关规定，针对进口贸易中的知识产权侵权行为以及其他不公平竞争行为开展的调查，裁决是否侵权以及是否有必要采取救济措施的一项准司法程序)全部胜诉，可谓避开了中国钢铁行业的一场大危机，但在刚松口气的同时，随之而来的贸易战又再次让钢铁行业陷入复杂的局面。 化工企业中国石油化工集团、中国石油天然气集团、中国海洋石油、中国中化、万达控股、上海华谊、荣盛石化等知名国企和上市公司。 化工企业与钢铁企业常常被同时提及，而在这次中美贸易战中也不例外。 不过相比钢铁行业，化工企业受损程度稍次，且对政策的敏感度在出口行业中也不及电子产业。 纸制品企业晨鸣纸业、福建恒安纸业、广州维达纸业、广东中顺纸业等。 纸制品在国内的骤然提价各位消费者都有目共睹，而平时生活中所用的“清风”、“心相印”、“维达”、“洁柔”等知名品牌均出于以上几家知名企业。 相对纺织类和农产品的出口，纸制品的出口相对不利，但由于行业敏感度较低，所用负面影响有限。 各大纸制品企业或需调整政策或需转型来应对难关。 服装企业雅戈尔集团股份有限公司、红豆集团有限公司、海澜集团公司 、杉杉集团有限公司。 服装行业在我国出口行业中占比靠前，但在此次中美贸易博弈中因行业敏感程度高而备受关注，出口前景较为严峻。 中国贸易战多带来的也不完全是负面效果，从某种程度上来讲，我们也可以把这件坏事变成好事。 长期以来，中国出口美国的产品，大都是劳动密集型产品和低附加值产品，由于劳动力成本的关系，这类产品的确容易对美国同类企业产生冲击。 中国企业完全可以借此契机，通过技术升级和转型，提高知识价值和产品科技含量，使得企业产品的竞争力不再只靠价格，这对中国企业的长远发展来说，未尝不是件好事。 军工企业中核工业、中核建设、航天科技、航天科工、中船工业、中船重工、中国电子等，基本属于中国十大军工企业，为国有企业。 贸易战对军工企业的利好一定程度上是建立在对贸易博弈或外交关系的悲观预测上，但不可否认贸易上的冲突升级会为军工企业带来商机。 新能源企业无锡尚德电力控股有限公司、比亚迪汽车股份有限公司、华锐风电科技(集团)股份有限公司等。 新能源被看好的情况像是对贸易战压力下激发出的“智造升级”的乐观预测。 新能源涉及范围较广，像光伏产业、风电产业、太阳能产业、核能产业等都是热门项目。

贸易战利好什么行业

贸易战利好以下行业：农业、制造业、军工、科技行业。

农业是贸易战中的受益行业之一。 在全球贸易紧张局势加剧的情况下，各国可能会加强对本土农业产业的保护和支持，限制进口农产品以保护国内农民的利益。 这将使得本国农业产品市场需求增加，农业产业链上下游企业受益，农业行业的盈利能力和竞争力得到提升。

制造业也是贸易战中的受益行业。 在全球贸易冲突中，保护本土制造业的重要性日益凸显。 通过提高关税等措施限制进口产品进入本国市场，有助于保护本土制造业的市场份额和利润。 同时，这也将促使制造业企业加大技术创新和研发投入，提高产品质量和竞争力，以适应市场需求的变化。

军工行业在贸易战中可能获得更大的发展空间。 在贸易紧张的局势下，各国可能会加强军备建设以增强国家安全能力。 因此，军工行业可能获得更多的研发资金和生产订单，促进军工产业的快速发展和技术进步。

科技行业也是贸易战中的潜在受益者。 在贸易摩擦的背景下，科技创新和技术竞争成为各国发展的关键。 对于科技行业而言，这意味着加大研发投入和创新力度，提高本国科技企业的核心竞争力。 此外，一些与科技相关的行业，如人工智能、新能源等也可能因贸易战而获得更大的发展空间和市场需求。

总之，贸易战对农业、制造业、军工以及科技等行业构成了利好因素。 这些行业在贸易紧张的局势下可能会获得更多的发展机遇和市场空间，从而推动整个国家的经济发展和产业升级。

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