四大证券报纸头版精华摘要 11月11日

三季度货币政策执行报告释放了哪些新信号

• 坚定坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度

• 保持融资和货币总量合理增长，充分发挥货币信贷政策导向作用
• 加快推进金融市场制度建设和高水平对外开放

固态电池市场热度升温多家产业链企业披露最新进展

• 固态电池技术突破，产业链企业纷纷布局
• 宁德时代、比亚迪等头部企业加速研发
• 固态电池有望大幅提升电动汽车续航里程

财税政策不断优化促房地产市场平稳健康发展

• 减税降费助力房地产行业平稳发展
• 住房公积金政策调整支持刚性需求购房
• 因城施策满足合理住房需求

三季度货币政策执行报告释放了哪些新信号

日前，中国人民银行（以下简称央行）发布《2024年第三季度货币政策执行报告》（以下简称《报告》），总结了前三季度货币政策执行情况，并对下阶段货币政策进行了展望。

《报告》提出，下阶段，将坚定坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策精准性，为经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。

今年8月份、9月份，部分宏观指标边际走弱，市场信心持续较弱。为提振市场信心，努力完成全年经济社会发展目标任务，9月24日，央行宣布了一揽子支持经济稳定增长的增量金融政策，进一步提升支持实体经济力度。

业内人士普遍认为，一揽子政策发布实施以来，各界给予了积极正面评价，有力提振了社会信心，对促进经济金融平稳运行发挥了较好作用。

当前外部环境的不确定性增多，世界增长动能总体放缓，国内经济仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战。但我国经济基本面坚实，市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件并未改变，要正视困难、坚定信心、积极应对。

对于下阶段货币政策主要思路，《报告》强调，坚定坚持支持性的货币政策立场，同时在保持融资和货币总量合理增长，充分发挥货币信贷政策导向作用，把握好利率、汇率内外均衡，加快推进金融市场制度建设和高水平对外开放，积极稳妥防范化解金融风险等五个方面进行具体部署。

《报告》的专栏文章《我国货币供应量统计体系的回顾和展望》中指出，近年来我国金融市场和金融创新迅速发展，符合货币供应量定义的金融工具范畴发生了重大变化，有必要动态完善。文中还提到，人民银行正认真研究货币供应量统计修订的方案，未来将择机发布并适当进行历史数据的回溯。

市场专家认为，央行此举是适应国际货币统计规则的客观需要，主要是为了提高货币反映经济活动变化的完整性和敏感性。文中表示，下阶段，我国货币政策框架将逐步淡化对数量目标的关注，把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性的指标，更加注重发挥利率调控的作用，不断提升金融支持实体经济高质量发展的适配性、有效性。

近年来，我国直接融资加快发展，融资结构变化对金融宏观调控产生了深层次影响。《报告》中设置了两篇专栏文章——《直接融资发展与货币政策框架转型》《维护竞争秩序改善政策利率传导》，前者介绍了直接融资发展背景下的货币政策框架转型，数量目标的淡化，后者则介绍了央行改善政策利率传导的近期举措和下阶段政策方向。

前述业内专家表示，总的看，我国政策利率是能够有效传导的，贷款利率稳中有降，保持在历史低位。但目前在维护竞争秩序和利率政策执行层面仍有完善空间。这些年来政策利率调整对银行净息差影响是中性的，过度竞争才是银行业净息差不断收窄背后的重要驱动因素。未来银行还应进一步提升定价能力，理性有序参与市场竞争。

未来直接融资发展是大趋势，货币政策框架也会相应调整优化。前述市场专家表示，一方面，随着结构转型加快，直接融资与新动能更加适配，发展总体加快。但由于金融市场产品和传导链条更加复杂，央行调控金融总量的难度会不断上升，淡化数量目标是必然趋势。另一方面，未来会更加注重发挥利率调控的作用。央行一直在按照放得开、形得成、调得了的思路推进利率市场化改革，目前存贷款利率已全面放开，未来要在形得成和调得了方面下功夫。形得成需要金融机构提升自主理性定价能力，调得了着眼于利率政策要更好服务于宏观调控职能，尽可能缓解影响利率调控的约束。

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1月31日国内四大证券报刊头版内容精华摘要

美联储宣布将联邦基金利率下调50个基点，至3.0%，贴现率下调0.5%，至3.5%。 市场普遍预期联储将降息0.5%。 华尔街多数经济学家亦预计联储将采取此行动。 此前，美央行已在上周二紧急降息0.75%。 一月份的ADP调查显示，私营企业增加了13万就业机会，优于预期。 然而，商务部报告指出，去年第四季度经济成长率仅为0.6%，增长速度明显放缓。 低利率有助于降低融资难度，推动经济成长，但可能加剧通胀。 同时，低利率也加大了美元的压力。 美股主要指数微跌，道琼斯指数下跌0.30%，标普500指数下跌0.48%，纳斯达克指数下跌0.38%。 海外市场主要指数表现不一，法兰克福DAX下跌0.26%，伦敦FTSE下跌0.81%，日经225下跌0.99%。

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