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账户类型：券商提供各种账户类型，包括经纪账户、退休账户（如 IRA）和共同基金账户。选择最适合投资目标和财务状况的账户类型至关重要。

引言

选择正确的投资账户对于实现财务目标至关重要。券商提供各种账户类型，每种类型都有其独特的优势和劣势。本文将探讨不同账户类型之间的主要差异，并指导投资者选择最适合其需求的账户。

账户类型

券商提供的常见账户类型包括：

券商提供各种，包括经纪账户

经纪账户

优点：

缺点：

退休账户

优点：

缺点：

共同基金账户

优点：

缺点：

选择合适的账户类型

选择合适的账户类型取决于以下因素：

一般来说，如果投资者希望获得灵活性、控制权和短期利润，经纪账户可能是更好的选择。如果投资者寻求长期储蓄、税收优惠和专业管理，退休账户或共同基金账户可能是更好的选择。

结论

选择正确的投资账户对于优化投资回报和实现财务目标至关重要。通过仔细考虑不同账户类型的优势和劣势，投资者可以做出明智的决定，使他们的投资组合符合其特定需求。

年轻人除了股票还有什么不同渠道可以投资理财？

除了股票，年轻人还有许多其他不同渠道可以进行投资和理财。这些渠道可能包括：

1. **债券市场：** 债券是一种相对低风险的投资方式，可以提供固定的利息收益。 年轻人可以考虑购买政府债券、公司债券或市政债券等。

2. **储蓄账户：** 开设储蓄账户是一种安全的方式来储蓄和积累资金。 通常，储蓄账户的利率较低，但资金易于取用。

3. **定期存款：** 定期存款是将一定金额的资金存入银行，以固定期限和利率进行存款。 这种投资方式通常比储蓄账户提供更高的利率。

4. **房地产投资：** 购买房产或不动产可以是一种长期的投资选择。 房地产投资通常有潜在的升值潜力，并可以产生租金收入。

5. **共同基金：** 共同基金是由专业基金经理管理的投资组合，可以分散投资风险。 年轻人可以通过购买基金份额来参与。

6. **ETF（交易所交易基金）：** ETF是一种交易所交易的基金，类似于股票，可以购买和出售。 它们提供了多样化的投资选择。

7. **个人退休账户（IRA）：** 年轻人可以考虑开设个人退休账户，如传统IRA或罗斯IRA。 这些账户可以用于养老金积累，并可能享受税收优惠。

8. **教育储蓄账户：** 如果计划为子女的教育费用储蓄，可以考虑开设教育储蓄账户（如529计划）。

9. **创业和投资新兴行业：** 有创业精神的年轻人可以考虑创办自己的企业或投资新兴行业，如科技创新、绿色能源等。

10. **艺术品和收藏品投资：** 对于有兴趣的人来说，艺术品、古董和收藏品也可以是一种投资方式，但需要谨慎研究和鉴定。

不同的投资方式有不同的风险和回报特点，因此重要的是根据自己的财务目标、风险承受能力和投资时间表来选择适合自己的投资组合。

IRA退休账户是什么？

IRA全称为Individual Retirement Account 意思是个人退休账户

IRA又分为三种：

美国第三养老支柱起步于

我国养老第三支柱的建设脚步持续加快。 拥有世界上最大养老金市场的美国和与中国同处东亚文明圈的日本在养老金体系建设方面取得长足进步,其经验对我国有重要借鉴意义。 兴业证券经济与金融研究院非银团队报告《与时舒卷系列五:从美日经验看养老金体系建设与财富管理推动》系统梳理美国和日本这两大典型的养老金体系构建的历史,发现养老金既有在账户制、税收优惠和资产配置方面的共性,也有因为不同金融体系和养老体系下的发展差异;而养老金作为老龄化社会最大的财富积累,提供了大量的资金和有财富管理需求的客户,这为各类金融机构切入市场提供了渠道端和产品端的机遇。 反观我国,老龄化压力较大的背景下养老体系尚未建立完善,第三支柱新一轮试点呼之欲出,各类金融机构也面临重要的发展机遇期。 兴业证券订阅号节选报告中的核心观点分期陆续呈现,本期重点探讨美国养老金体系的架构及发展历程,以下为正文:从1935年起,美国养老保障制度初步建立,特别是20世纪70年代后随着法律完善逐步形成了养老金三支柱体系,其中:第一支柱为美国社会保障计划,即老年、遗属和残疾人保险制度(OASDI)。 由联邦政府主导,是建立最早、覆盖最广的公共养老金计划。 第二支柱为雇主养老金计划,按给付方式可分为待遇确定型(Defined Benefit,简称DB,下同)和缴费确定型(Defined Contribution,简称DC,下同)。 DB计划中,雇主保证退休时给予员工一定数量的福利,养老金的投资风险由雇主承担。 在DC计划中,雇主只承担为员工缴款的责任,员工最终能够收到的福利取决于投资表现,投资风险由员工承担。 按养老金提供的部门又可分为私营部门和公共部门,401(k)属于私营部门中DC计划的代表。 第三支柱为个人储蓄养老金计划,包括个人退休账户(Individual Retirement Account,IRA)和养老保险年金,其中最主要的是传统IRA账户。 图1、美国三支柱养老金体系框架资料来源:IRS,SSA,《商业养老,未来是星辰大海》,兴业证券经济与金融研究院整理美国政府通过建立法律法规,推动养老金体系的构建与完善。 1935年罗斯福政府颁布了《社会保障法案》,建立起养老、遗属及残障保险制度(OASDI),标志着美国联邦政府统一管理的现收现付的基本养老保障体系诞生,作为该国养老金体系的第一支柱;而待遇确定型(DB计划)的雇主养老金计划作为美国养老金体系的第二支柱。 1970年代,随着财政困难,婴儿潮一代的老龄化等问题出现,第一支柱的基本养老保险收支不平衡问题逐步凸显,第二支柱的DB计划给企业带来的支付压力越来越大,原有的以政府为主导的养老保障模式出现危机。 为此,美国开始改革多支柱养老保障模式,一方面是完善第二支柱建设:1981年美国税法第401条新增K项条款,简称401(k),标志着由雇主、雇员共同缴费建立起来的完全积累式的DC计划诞生;另一方面是建立个人养老金制度:1974年通过《雇员退休收入保障法案》(ERISA),标志着个人养老金制度的建立及传统IRA账户的诞生。 此外,为完善中高收入者的个人养老金制度,1997年通过《纳税人减税法案》,标志着罗斯IRA账户的诞生。 2001年通过《经济增长和税收减免协调法案》,IRA限制放松,税收优惠上限提高。 经过不断调整与发展,美国逐步形成了包括美国社会保障计划、雇主养老金计划和个人储蓄养老金计划在内的三支柱养老金体系。 图2、国三支柱养老金体系发展历程资料来源:《个人养老金:理论基础、国际经验与中国探索》,兴业证券经济与金融研究院整理图3、美国三支柱养老金资产比重(单位:%)资料来源:ICI,兴业证券经济与金融研究院整理第一支柱:基本养老保障,覆盖面广第一支柱为基本养老保障制度,覆盖绝大部分劳动人口。 基本养老保险制度是美国目前覆盖面最广、最基础的养老制度,由国会立法、强制执行。 自20世纪80年代后,这一政府强制性的社会保障计划就基本实现对就业人员的全覆盖。 其资金主要来源于社会保障税,现收现付。 社会保障税为专项税收,只用于参加养老保障体系成员的养老金及遗属和残疾者的补贴,与政府其他税收完全分离。 同时,由于该计划为政府强制性计划,所以政府财政为该体系提供最终担保。 美国第一支柱基本养老保险由联邦政府统一组织,具体管理部门为社会保障署,基本养老保险基金官方称之为“社会保障信托基金”或称OASDI信托基金,受托于信托基金理事会。 社会保障署由10个社会保障署垂直领导的局和6个服务中心、一个鉴定中心构成,在全国有上千个分支机构,负责社会保障税缴纳情况记录、受益资格认定、咨询以及资金发放等工作。 社会保障税由雇员和雇主共同缴纳。 美国社会保障税率由社会保障署动态调整,经国会批准后执行,一直都是由雇主和雇员各自缴纳50%。 在1980年时为雇员工资额的年上调至 当前,总税率仍为雇主和雇员分别缴纳雇员工资额的此外,社会保障税有缴费基数上限,2021年一季度末当年应纳税最高工资基数为万美元。 美国基本养老保险基金(OASDI)前期快速增长,近年来增速放缓。 美国法律对基本养老保险基金资产配置有严格的规定,主要配置于安全性较高的联邦政府债券。 中前期因抚养率低、税率不断提高、投资收益较好,资金积累速度较快;但随着人口老龄化下领取人数不断增加,以及长期债券投资收益下滑,在2008年以后OASDI当年收支结余不断下降,总资产规模增长趋缓。 截至2020年末,OASDI总资产规模为万亿美元,在美国三支柱总养老金资产中占比约配置资产中的98%为长期债券。 根据OASDI董事会发布的2021年年度报告,中性假设下,预计OASDI准备金将在2034年消耗殆尽。 图4、美国OASDI历年收支和结余(单位:亿美元)资料来源:SSA,兴业证券经济与金融研究院整理图5、美国OASDI投资收益率(单位:%)资料来源:SSA,兴业证券经济与金融研究院整理图6、OASDI资产规模及增速(单位:亿美元,%)资料来源:ICI,兴业证券经济与金融研究院整理图7、美国OASDI 2020年资产配置(单位:%)资料来源:SSA,兴业证券经济与金融研究院整理第二支柱:雇主发起式养老金计划,资金规模最大第二支柱为雇主型DB和DC计划,是美国养老制度核心,资金规模占半壁江山。 DB计划为待遇确定型,DC计划为缴费确定型,两者共同构成美国养老金第二支柱。 截至2020年末,美国第二支柱DC计划和DB计划养老金资产合计约万亿美元,占美国三支柱总养老金资产比重约其中DC计划、DB计划资产规模分别为万亿美元、万亿美元,占总养老金资产比重分别为、图8、美国DC、DB计划资产规模、增速、占比(单位:十亿美元,%)资料来源:ICI,兴业证券经济与金融研究院整理表1、美国DB计划和DC计划比较资料来源:IRS,ICI,兴业证券经济与金融研究院整理DB计划的缴费标准由雇主和雇员谈判确定。 雇员退休后,可以按照与雇主的约定,按照一定的标准领取固定数量的养老金。 但因为它是一种非政府强制性的计划,所以没有全国统一的待遇标准,而且也没有法定的最高限额。 每个雇员可以享受的标准取决于雇主与雇员的谈判与协商结果。 DB计划的实施方式目前普遍采取基金制。 20世纪70年代以前,DB计划的资金运作方式普遍为现收现付,其优点在于管理简便;但问题是由于是雇主计划,一旦企业出现亏损甚至破产,其资金来源就无法保证,容易引发纠纷。 基于这一问题,美国政府在1974年出台了雇员退休安全法案,明确规定实施DB计划的雇主必须将现收现付制度改为基金制,即要形成雇员养老金基金。 该法案同时规定,养老金基金必须与雇主的资产分开,且基金投资也必须与雇主业务完全分离。 DB计划中企业或非企业机构通常成立一个基金管理机构进行资金管理,管理机构委托投资机构进行投资。 管理机构通常由雇主代表、雇员代表以及投资和精算的专业人士构成。 这类养老金基金的投资通常不是由基金的管理机构(信托人)直接实施的,而是由基金管理机构(信托人)委托专门的投资机构进行投资,即基金管理和投资是分开的,二者之间是一种委托代理关系,个人不参与投资过程。 DB计划的基金资产配置方向较多,包括股票、债券,不动产以及其他形式的金融产品。 政府对其资金投向及投资比例没有具体限制,而是由基金管理机构自行决定。 通常,基金管理机构都采取分散的组合投资方式,以防范风险并获得尽可能大的利益。 截至2019年末,美国个人部门DB计划资产配置中公司股权、债券配置最多,分别达和图9、美国私人部门DB计划资产配置结构(单位:%)资料来源:《中国养老金发展报告2020》,兴业证券经济与金融研究院整理DC计划一般由雇主和雇员共同缴费。 实施的基本方式是为在职的雇员建立个人账户,按期进行资金注入并进行积累、投资。 雇员退休后,账户中的本金及投资收益归雇员所有,用于养老。 与DB模式中多数机构的资金注入为雇主单方义务不同,DC计划中对个人账户的缴费大多是由雇主和雇员共同缴纳。 当前DC计划主要有四种类型,分别是401(k)计划、403(b)计划、457计划和TSP计划,它们的主要区别是针对的人群不同,其中401(k)计划针对的是私营企业和部分非盈利组织,是目前美国市场上最主要的职业养老金形式。 截至2020年末,401(k)计划资产占DC计划总资产比例近70%。 DC计划缴费享有税收优惠。 美国对雇主和雇员向DC计划的个人账户注入的资金免征个人所得税,待最终领取养老金时再根据税法征收个人所得税(EET模式)。 缴费确定型的DC计划有效减轻了雇主的养老金支付压力,加之有税收优惠,DC计划自1974年创设以来,不管是资产规模增速还是计划个数的扩张速度,DC计划均大于DB计划,未来 DC计划总资产超过DB计划只是时间问题。 图10、美国DC、DB计划资产规模占比(单位:%)资料来源:ICI,兴业证券经济与金融研究院整理DC计划的个人账户资金管理与投资方式基本分为两种形式。 一种是雇主将个人账户中的资金集中起来并建立信托管理机构,管理机构决定投资方向并选择投资机构或产品,个人不参与投资过程。 另一种方式则是给与个人选择投资机构或投资产品的权利。 许多建立DC计划的雇主仍建立个人账户管理机构,但该机构并不承担选择投资机构或产品的责任,而是协助个人进行投资。 DC计划资产投资方向也较多,包括共同基金、股票、债券等各种金融产品;其中,投向共同基金是DC计划养老金投资的主要方式,养老金也成为美国共同基金的主要来源。 截至2019年末,美国个人部门DC计划资产配置中共同基金占比高达图11、美国私人部门DC计划资产配置结构(单位:%)资料来源:《中国养老金发展报告2020》,兴业证券经济与金融研究院整理第三支柱:个人储蓄养老金,资金规模增长迅速第三支柱主要指个人退休账户(IRA)和养老保险年金,与第二支柱共同构成美国养老制度的核心。 IRA是完全由个人自愿参加的养老计划,所有岁以下且有收入者,不论其是否参加了其他养老金计划,都可以开设个人退休账户。 根据美国ICI调查研究,截至2020年年中,约有4790万个美国家庭持有个人养老账户,占美国全部家庭数量的个人退休账户IRA的资金主要来源于个人缴费、第二支柱雇主型计划资金的结转以及其他IRA账户的转账。 IRA计划并非独立存在,而是和第二支柱养老金计划形成了良好的互补和联通。 目前,美国的法规允许合格的IRA计划和雇主发起式养老金计划(第二支柱)之间可以通过转滚存操作实现资产转换,同时保留税收优惠权利。 图12、传统IRA账户资金来源(单位:%)资料来源:ICI,兴业证券经济与金融研究院整理图13、罗斯IRA账户资金来源(单位:%)资料来源:ICI,兴业证券经济与金融研究院整理IRA账户主要包括传统IRA(Traditional IRA),罗斯IRA(Roth IRA),雇主发起IRA(Employer-sponsored IRA,主要包括SEP IRA,SAR-SEP IRA, SIMPLE IRA)三种类型,其中传统IRA和罗斯IRA的规模远大于其他类型。 传统IRA账户要求账户拥有者在岁之后必须每年从中支取一定金额以上的养老金,并且需按当时的税率缴税,支取不足的部分需额外缴纳50%的税;罗斯IRA账户支取本金没有时间和金额限制;在达到一定年龄(岁)和开户时间(5年)要求后提取投资收益也无需缴纳收入税。 为鼓励个人储蓄养老的发展,政府对个人开设退休账户提供税收优惠。 IRA的税收优惠方式有两种:一是税收延迟模式(EET模式),另一种是提前征税模式(TEE模式)。 与之相比,一般的银行储蓄利息、投资收益等在美国都需要纳税,因此IRA账户非常具有吸引力;但对注入个人退休账户的资金有上限规定,具体额度由IRA账户类型所决定。 因为缴费灵活方便且具有税收优惠,自设立以来,IRA账户资金规模占比持续提升,2020年末总资产规模约万亿美元,在美国三支柱总养老金资产中占比约其中,传统IRA账户规模最大,在所有IRA资产中占比约80%。 表2、美国IRA分类及2020年基本情况资料来源:The Role of IRAs in US Households’ Saving for Retirement,IRS, 2020,兴业证券经济与金融研究院整理图14、美国IRAs资产及占比(单位:十亿美元,%)资料来源:ICI,兴业证券经济与金融研究院整理图15、不同类型IRA账户资产规模占比(单位:%)资料来源:ICI,兴业证券经济与金融研究院整理IRAs和401(k)计划最大的不同在于,前者没有公司配比制度(雇主发起型IRA除外)。 占IRAs主要比例的传统IRA和罗斯IRA纯粹是个人的退休金理财计划,与公司无关。 此外,IRAs的投资方向更加广泛,投资人可以通过现阶段主流的证券投资平台进行股票、债券等金融产品的买卖,而401(k)一般只用于投资基金,并不直接投资股票。 但两者仍有一些相似之处,比如:1)都是税收优惠账户;2)都有缴费上限。 但由于IRAs是个人账户,额度上限比401(k)计划低许多——2021年规定小于50岁是6000美元,50岁及以上是7000美元;3)都不能在岁之前自由领取。 表3、2021年美国401(k)计划与IRAs账户特点对比资料来源:IRS,兴业证券经济与金融研究院整理IRAs账户由个人直接负责,大都开设于银行、共同基金等金融机构,并通过这些机构进行投资,投资资产没有比例限制。 IRAs计划的参与者直接负责个人退休金账户中资产的投资管理,不受雇主或任何机构控制。 一般而言,IRAs账户在美国银行、共同基金等金融机构开设并托管。 IRAs投资比例和资产限制宽松,资金可以用来购买除了人寿保险合同和收藏品之外的大部分金融产品,包括股票、债券、共同基金、银行存款等,甚至包括期权和期货。 IRAs的资产配置结构经历了以银行和储蓄存款为主到以权益资产为主的转变。 1980年代以前,主要投资银行存款等低风险产品,如1981年,73%投资于银行及储蓄存款,7%投资于共同基金,9%投资于寿险公司资产。 2000年以后,随着银行利率的下滑、美国资本市场的发展和机构投资者的壮大,银行存款比例大幅下降,共同基金,股票、债券等其他资产比例上升,寿险资产比例较低且较为稳定。 截至2021年一季度末,IRAs配置于银行和储蓄存款的比例大幅下降至5%,配置于共同基金的比例提升至45%,配置于股票、债券等其他资产的比例提升至46%,对寿险公司资产的投资比例为4%。 图16、美国IRAs账户的资金配置(单位:%)资料来源:ICI,兴业证券经济与金融研究院整理文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告:《与时舒卷系列五:从美日经验看养老金体系建设与财富管理推动》报告对外发布时间:2021年12月16日报告发布机构:兴业证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)报告分析师:孙寅执业证书编号:S02徐一洲执业证书编号:S01许盈盈执业证书编号:S01研究助理:周安桐使用该研究报告风险提示如下:兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供兴业证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用,本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息、意见等均仅供客户参考,不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。 该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。 客户应当对本报告中的信 息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨 询专家的意见。 对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的,但本公司不保证其准确性或完整性,也不保证所包含的信息和建议不会发生任 何变更。 本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及 投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。 同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 除非另行说明,本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。 过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。 我们不 承诺也不保证,任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。 任何假设的变化可能会显著 地影响所预测的回报。 本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。 本公司没有将此意见及建议向报告所有接收

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