自由现金流：衡量公司在资本支出和利息费用后产生的现金。
自由现金流为说明什么
自由现金流表示的是一个公司或企业经营活动产生的现金流量，在扣除资本支出后的实际可用资金。
自由现金流反映了企业的财务健康状况，特别是在评估公司的偿债能力、再投资能力和运营效率等方面具有重要的参考价值。具体来说，可以从以下几个方面来解释这一概念：
一、自由现金流的含义
自由现金流代表的是企业在运营过程中，除去对资本的投资和维护之后，企业真正拥有的现金流量。 简而言之，它是企业可以用于偿还债务、支付股息、进行新的投资活动或其他运营活动的资金。 通过计算自由现金流，企业可以更直观地了解自己的实际运营效率和财务健康状况。 它能够展现企业在维持日常运营的同时，还有多少剩余资金可以用于其他投资或扩张活动。 这对于投资者来说是非常重要的信息，因为它能够帮助投资者判断企业的未来发展潜力和风险水平。
二、自由现金流的重要性
自由现金流是企业持续运营和持续发展的重要保障。 与会计利润相比，自由现金流更能反映企业的真实经营状况，因为会计利润可能会受到多种会计处理方法的影响，而自由现金流则更加直接地反映了企业的实际资金流动情况。 一个健康的自由现金流意味着企业有充足的资金来支持其运营活动，包括偿还债务、支付员工薪酬、研发新产品等。 此外，自由现金流也是评估企业投资价值和增长潜力的重要指标之一。
三、自由现金流的应用场景
自由现金流在分析企业经营状况、投资决策以及评估企业价值时都有着广泛的应用。 比如，投资者可以通过分析企业的自由现金流来判断企业的盈利质量以及运营效率；债权人可以通过分析企业的自由现金流来评估企业的偿债能力；企业管理者可以通过规划自由现金流来确保企业的稳健运营和持续发展。 总之，自由现金流是衡量企业综合实力和健康状况的重要指标之一。
总之，自由现金流是企业财务健康的重要指标之一，它反映了企业在运营活动中产生的实际可用资金，对于投资者、债权人和企业管理者来说都具有重要的意义。
在看巴菲特的价值投资书籍中一句不很懂的话？！
是指这家公司未来能创造出来的自由现金流，这是一种估值模型。 自由现金流(Free Cash Flow)作为一种企业价值评估的新概念、理论、方法和体系，最早是由美国西北大学拉巴波特、哈佛大学詹森等学者于20世纪80年代提出的，经历20多年的发展，特别在以美国安然、世通等为代表的之前在财务报告中利润指标完美无瑕的所谓绩优公司纷纷破产后，已成为企业价值评估领域使用最广泛，理论最健全的指标，美国证监会更是要求公司年报中必须披露这一指标。 [编辑本段]定义自由现金流量，就是企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量，这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额。 简单地说，自由现金流量(FCF)是指企业经营活动产生的现金流量扣除资本性支出(Capital Expenditures，CE)的差额。 即：FCF=CFO-CE。 自由现金流是一种财务方法，用来衡量企业实际持有的能够回报股东的现金。 指在不危及公司生存与发展的前提下可供分配给股东(和债权人)的最大现金额。 自由现金流在经营活动现金流的基础上考虑了资本型支出和股息支出。 尽管你可能会认为股息支出并不是必需的，但是这种支出是股东所期望的，而且是一现金支付的。 自由现金流等于经营活动现金.自由现金流表示的是公司可以自由支配的现金。 如果自由现金流丰富，则公司可以偿还债务、开发新产品、回购股票、增加股息支付。 同时，丰富的自由现金流也使得公司成为并购对象。 [编辑本段]分类自由现金流量可分为企业整体自由现金流量和企业股权自由现金流量。 整体自由现金流量是指企业扣除了所有经营支出、投资需要和税收之后的，在清偿债务之前的剩余现金流量；股权自由现金流量是指扣除所有开支、税收支付、投资需要以及还本付息支出之后的剩余现金流量。 整体自由现金流量用于计算企业整体价值，包括股权价值和债务价值；股权自由现金流量用于计算企业的股权价值。 股权自由现金流量可简单地表述为“利润＋折旧－投资”。 [编辑本段]计算科普兰教授(1990)更是比较详尽地阐述了自由现金流量的计算方法:“自由现金流量等于企业的税后净营业利润(即将公司不包括利息收支的营业利润扣除实付所得税税金之后的数额)加上折旧及摊销等非现金支出，再减去营运资本的追加和物业厂房设备及其他资产方面的投资。 它是公司所产生的税后现金流量总额，可以提供给公司资本的所有供应者，包括债权人和股东。 ”自由现金流量=(税后净营业利润+折旧及摊销)一(资本支出+营运资本增加)净营运利润-税金------------------------------------------------------= NOPAT[税后净营运利润]- 净投资- 营运资金变化净值------------------------------------------------------= 自由现金流量[编辑本段]表现形式随自由现金流量的定义衍生出两种表现形式:股权自由现金流量(FCFE, Free Cash Flow of Equity)和公司自由现金流量(FCFF, Free Cash Flow of Firm), FCFE是公司支付所有营运费用，再投资支出，所得税和净债务支付(即利息、、本金支付减发行新债务的净额)后可分配给公司股东的剩余现金流量，其计算公式为:FCFE=净收益十折旧一资本性支出一营运资本追加额一债务本金偿还+新发行债务FCFF是公司支付了所有营运费用、进行了必需的固定资产与营运资产投资后可以向所有投资者分派的税后现金流量。 FCFF是公司所有权利要求者，包括普通股股东、优先股股东和债权人的现金流总和，其计算公式为:FCFF=息税前利润x (1-税率)+折旧一资本性支出一追加营运资本[编辑本段]评估模式以现金流量折现模型为例，对被投资企业进行价值评估一般应按以下步骤进行。 1.预测绩效与自由现金净流量包括:计算扣除调整后的营业净利润与投资成本;计算价值驱动因素;分析企业财务状况;了解企业的战略地位及产品的市场占有率;制订绩效前景;预测个别详列科目;检验总体预测的合理性和真实性。 应该说，将企业经过审计的现金流量表进行分别明细科目的细化分析，结合企业经营的历史、现状和预测分析所得出的企业预计现金流量表，应该具有相邹虽的科学性和准确性，以此为基础计算出的自由现金净流量的可信程度是很高的。 2.估测折现率包括:权益性资金成本估算;负债性资金成本估算;确定目标市场价值权数;估计不同行业的企业的报酬率随整个上市公司平均报酬率变动的“已系数”或根据机会成本要求最低资金利润率。 从而合理选定折现率。 3.估测连续价值包括:选择预测期限;估计参数;连续价值折现。 价值评估工作主要取决于对企业、对其所在行业及普遍的经济环境的了解，然后进行仔细的分析、认真的预测。 选择正确的方法是价值评估过程中的重要方面，更主要的是拥有齐全的历史财务、统计数据，采用科学的态度去认真分析和预测，才能避免误区，得到真实可靠的结论。 [编辑本段]价值评估的优点自由现金流量是企业通过持续经营活动创造出来的财富，并且涵盖了来自三大报表的资料，与利润、经营活动产生的现金流量等指标存在很大差别。 下面就人为操纵、股权投资、持续经营、时间价值、信息综合性5个方面来对比分析自由现金流量较其他财务价值指标的优点。 1.人为操纵方面由于会计上遵循权责发生制，收入不需以收到现金来确认，损失可被挂账或以谨慎为由以准备形式产生，财务操纵利润有较大的空间。 自由现金流量则是根据收付实现制确定的，认准的是是否收到或支付现金，一切调节利润的手法都对它毫无影响。 此外，自由现金流量认为只有在其持续的、主要的或核心的业务中产生的营业利润才是保证企业可持续发展的源泉，而所有因非正常经营活动所产生的非经常性收益(利得)是不计人自由现金流量的。 它只计算营业利润而将非经常性收益剔除在外，反映了企业实际节余和可动用的资金，不受会计方法的影响。 所以自由现金流量弥补利润等指标在反映公司真实盈利能力上的缺陷，是企业在扣除了所有经营成本和当年投资之后剩下来的现金利润。 这些利润可以以真金白银的形式全部分配给企业的投资者，包括股权投资者和债权投资者。 2.股权投资方面会计利润核算有个致命的缺陷，就是未考虑股东的股权投资成本。 会计方法上尽管将债务资本的成本在计算时以财务费用利息支出的形式扣除了，但通常不扣减因使用权益资本而产生的成本，认为留存收益、通过发新股获得的资金是可以无偿使用的。 这就会造成很多企业的经营者根本不重视资本的有效配置。 经营活动产生的现金流量只关注由企业的经营活动带来的现金流进，更是没考虑到股东的资本成本。 关于股权资本成本的问题，自由现金流量显然是考虑到了。 因为自由现金流量指的就是在不影响公司持续发展的前提下，将这部分由企业核心收益产生的现金流量自由地分配给股东和债权人的最大红利，是投资收益的客观衡量依据，消除了可能存在的水分，反映了企业的真实价值。 3.持续经营方面自由现金流量最大的特色也就在于其“自由”二字，它是以企业的长期稳定经营为前提，是指将经营活动所产生的现金流用于支付维持现有生产经营能力所需资本支出后，余下的能够自由支配的现金，它旨在衡量公司未来的成长机会。 而拥有了稳定充沛的自由现金流量意味着企业的还本付J息、能力较强、生产经营状况良好，用于再投资、偿债、发放红利的余地就越大，公司未来发展趋势就会越好。 经营者也可将它作为经营者判断财务健康状况的依据，当自由现金流量急剧下降之时，就说明企业的资金运转不顺畅，可能也是财务危机即将来临之日。 自由现金流量还可以作为经营者判断销售及收现能力的依据，如销售增加而自由现金流量并未变化，说明销售的收现能力下降，存在大量赊销，增大了经营风险。 总之，自由现金流量可为投资者、管理者和债权人提供了企业在未来一段时间内发展的指向。 4.时间价值方面利润在计算过程中采用历史成本，企业的各种资产应按其取得或购建时发生的实际成本进行核算，并在以后的期间保持一致。 但资本是有价值的，显然，利润忽略了资本的时间价值。 自由现金流量则考虑到了资本的连续运动过程，任何资金使用者把资金投入生产经营用以购买生产资料与劳动力相结合以后，都会生产新的产品，创造新的价值，带来利润，实现增值。 自由现金流量通过折现反映了资本的时间价值，为指标使用者带来一个更可信的价值。 5.信息综合性方面利润来自干损益表中，经营现金净流量来自于现金流量表中，由于它们的计算局限于各自所在财务报表的编制情况，因而在一定程度上不能代表企业整体特征。 自由现金流量则涵盖了来自损益表、资产负债表、现金流量表中的关键信息，比较综合地反映了企业的经营成效，并通过各种信息的结合，甩开上市公司各项衡量指标的“水分”，去伪存真。 综上所述，自由现金流量不受会计方法的影响，受到操纵的可能性较小，可在很大程度上避免净利润和经营活动现金净流量指标在衡量上市公司业绩上的不足，并结合多方信息，综合股东利益及企业持续经营的因素，有效刻画上市公司基于价值创造能力的长期发展潜力。 自由现金流量无愧于是评价衡量上市公司利润质量的有效工具，具有长盛不衰的生命力。 [编辑本段]局限性自由现金流量法估价的基石是未来的自由现金流量和折现率。 但它的使用要有一定的假设:公司在被估价时有正的现金流，并且未来的现金流可以较可靠地加以估计，同时，又能根据现金流相关特征确定恰当的折现率，那么就适合运用自由现金流量折现法。 但现实情况与模型的假设条件往往大相径庭，特别对干以下几类公司，自由现金流量运用存在其局限性。 由于上述局限性的存在，为企业价值评估带来较大困难。 要正确使用自由现金流量对企业的价值做出评估，必须充分考虑公司自由现金流量产生的基本因素及其对预期自由现金流量的影响，因此在实际运用时，非常依赖与公司相关的一切财务信息，甚至还要一些非财务报表信息，并将这些信息所引起的变化反映在预期现金流量及其增长状况中，使估值结果更符合实际。 但同时，现有的业绩报告为估价带来了困难。 由于目前国内的会计制度还不非常完善，每年都要出台相应的补充解答来满足各企业的需求，从而也导致了有些行业要时常调整报表数，造成连续几年的数据较难具有可比性。 [编辑本段]应用企业价值与企业自由现金流量正相关，也就是说，同等条件下，企业的自由现金流量越大，它的价值也就越大。 我们把以提升企业价值为目标的管理定义为企业价值管理。 企业价值指标是国际上各行业领先企业所普遍采用的业绩考评指标，而自由现金流量正是企业价值的最重要变量。 企业价值和自由现金流量因其本身具有的客观属性，正在越来越广泛的领域替代传统的利润、收入等考评指标，成为现代企业必须研究的课题。 自由现金流是股东评估公司价值的一个重要测量工具。 它是公司给付所有现金开支以及运营投资后所持有的剩余资金， 它是公司为各种求偿权者尤其是股东所能提供的回报。 许多投资者把公司产生自由现金流的能力摆在考察指标的第一位。 利润、股息和资产价值也许是重要的指标，但最终这些指标的增长都是由公司产生现金的能力所决定的。 丰富的现金流让一个公司可以提高股息、研发新产品、进入新市场、偿还债务、回购股票，甚至成为被并购对象。 利润和市盈率指标主导公司表现的评估和股价的估值。 但是，会计方法的轻微变动就会引起收益的变动，从而造成不同时间或不同公司间的利润不可比。 实际的现金流可以克服这一不足。
关于FCF这个公式，怎么理解？财务管理
简单说FCF（自由现金流量）公式就是企业在扣除了所有经营成本和当年投资之后剩下来的现金利润，这些利润才是可以以真金白银的形式分配给投资者。 自由现金流量公式认为只有在其持续的、主要的或核心的业务中产生的营业利润，才是保证企业可持续发展的源泉，而所有因非正常经营活动所产生的非经常性收益（利得）是不计入自由现金流量的。
会计现金流量强调的是现金流动。 如企业销售商品、提供劳务、出售固定资产、向银行借款等取得现金，形成企业的现金流入。 购买原材料、接受劳务、购建固定资产、对外投资、偿还债务等而支付现金，形成企业的现金流出。
扩展资料
FCF(自由现金流量)在财务管理中的作用
自由现金流量可以把企业的筹资决策、投资决策和股利分配很好的贯穿起来，形成一个整体。 正是自由现金流量把它们贯穿起来，使我们运用整合的思想来解决财务问题。
使企业在持续经营的基础上考虑财务问题。 自由现金流量不但考虑的过去某一段时期企业的获现能力还考虑了在未来的投资、筹资决策等，对企业的持续经营能力有一个非常合适的评价，把未来的创现能力纳入了财务考核内。
自由现金流量比会计现金流量更能合理地衡量企业的价值、评价企业的经营业绩。 自由现金流量认为企业在持续经营过程中的主要业务产生的利润才是保证企业可持续发展的源泉，因而非经常性业务带来的现金流量是不计入自由现金流量的，因此自由现金流量相对于会计现金流量更能合理地衡量企业的价值、评价企业的经营业绩。
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