天士力股票：医药行业领军者，投资价值解析

天士力控股集团股份有限公司（股票代码：600535）是一家集医药研发、生产、销售和服务于一体的大型跨国制药企业集团。公司成立于1993年，总部位于天津，在国内外拥有多个生产基地和研发中心，产品涵盖中药、西药、生物制品、医疗器械等多个领域。

天士力股票投资价值解析

• 医药行业龙头企业：天士力是我国中药行业的龙头企业之一，拥有强大的品牌影响力和市场占有率。公司旗下的天士力牌丹参滴丸、复方丹参片等产品均为知名中成药，在国内市场享有极高的美誉度。
• 研发实力雄厚：天士力高度重视研发创新，拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站等多个研发平台。公司在中药现代化、新药创制等领域取得了显著成果，拥有多项核心技术和专利。
• 产品线丰富：天士力拥有丰富的产品线，覆盖中药、西药、生物制品、医疗器械等多个领域控制，设定合理的止损位，及时应对市场风险。

结语

天士力控股集团股份有限公司是一家优秀的医药行业领军者，其强大的品牌影响力、雄厚的研发实力和稳定的财务状况为其提供了良好的投资价值。虽然医药行业存在一定的政策风险和竞争风险，但长期来看，天士力仍具有较好的投资前景。投资者在进行投资决策时，应充分考虑公司的基本面情况和投资风险，并采取合理的投资策略，以最大化收益，控制风险。

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2020年最有实力的一份10倍真医药龙头，未来100倍牛股诞生地（名单）

在当前的市场环境下，医药、医疗行业是我国最为景气的两大行业之一，也成为了A股市场孕育中长期大牛股的摇篮。 一些优质医药股如恒瑞医药、长春高新、片仔癀、爱尔眼科、通策医疗、智飞生物等，这些企业通过多年的成长，实现了股价的翻倍甚至十几倍的增长，成为投资者眼中的价值典范。 在抗肿瘤创新药领域，恒瑞医药和贝达药业是其中的佼佼者。 恒瑞医药作为国内抗肿瘤创新药的龙头，其产品线涵盖抗肿瘤药、手术麻醉类用药、特殊输液、造影剂、心血管药等众多领域。 公司始终坚持创新战略，形成了丰富的产品研发管线。 近十多年，恒瑞医药的业绩持续稳健增长，扣非净利润增速基本保持在20%以上，ROE一直保持在20%以上，毛利率和净利率均保持在较高水平。 2019年，恒瑞医药实现营收232.89亿元，同比增长33.70%，扣非后归母净利润49.79亿元，同比增长30.94%，业绩再创新高。 公司拥有多个重磅产品，如艾瑞昔布、阿帕替尼、硫培非格司亭、吡咯替尼、卡瑞利珠单抗和甲苯磺酸瑞马唑仑。 贝达药业作为一家以自主知识产权创新药物研究和开发为核心的企业，针对恶性肿瘤、糖尿病、心血管病等疾病，其2019年实现营收15.54亿元，较去年同期增长26.9%，扣非后归母净利润2.08亿元，同比增长50.13%。 公司毛利率始终保持在93%以上，埃克替尼上市后，贝达药业通过自主研发和战略合作，逐步充实了研发管线。 埃克替尼是我国第一个拥有自主知识产权的小分子靶向抗癌药，连续多年保持肺癌靶向治疗领域的领先地位，2019年销售收入超过15个亿。 中国生物制药则是国内领先的创新驱动型医药集团，业务覆盖全产业链。 公司申报新药和仿制药的数量在同行业领先，累计拥有在研产品486件，预计未来每年上市药物数量均在30个左右，将推动公司收入持续增长。 公司肿瘤领域的上市&在研产品线覆盖了近20个细分肿瘤类型，高发肿瘤类型全部覆盖，重磅肿瘤用药基本全部覆盖。 信达生物制药、君实生物和百济神州等企业也在肿瘤免疫疗法、自身免疫性疾病及代谢疾病治疗领域展现出强大的研发实力。 其中，信达生物的达伯舒(信迪利单抗注射液)、君实生物的特瑞普利单克隆抗体注射液（特瑞普利）以及百济神州的泽布替尼等产品，均在国内外市场取得了显著的成就。 医药研发外包服务（CRO）领域，药明康德、药明生物、泰格医药、康龙化成、凯莱英和昭衍新药等企业成为了行业的领军者，为国内外医药企业提供全面的研发服务。 在生物疫苗领域，智飞生物、康泰生物、沃森生物、长春高新和华兰生物等企业分别在HPV疫苗、肺炎结合疫苗、狂犬疫苗、流感疫苗等领域具有显著优势。 高值医用耗材领域，乐普医疗、大博医疗、凯利泰和正海生物等企业以其先进的技术和产品，在市场中取得了领先地位。 高端医疗器械领域，迈瑞医疗和健帆生物等企业以其卓越的技术和创新能力，成为了行业内的佼佼者。 眼科医疗服务领域，爱尔眼科和欧普康视等企业以其专业的医疗技术和服务，在眼科学领域树立了品牌影响力。 口腔医疗服务领域，通策医疗、美亚光电和正海生物等企业凭借其专业技术和医疗服务质量，赢得了市场的认可。 体外诊断领域，安图生物、金域医学、迪安诊断和迈克生物等企业以其先进的诊断技术和产品，成为了行业的引领者。 连锁药房领域，益丰药房、大参林和老百姓等企业以其广泛的网络布局和优质的服务，成为了消费者信赖的药品供应平台。 肝用药领域，片仔癀和健友股份等企业以其专业的技术和服务，成为了肝用药市场的领先者。 慢性病领域，通化东宝、天士力和华东医药等企业以其在糖尿病、心血管疾病等慢性病领域的深入研究和创新，为患者提供了有效的治疗方案。

「未来领袖特辑」天士力闫凯境：产融贯通

“他能观察到天士力产业发展过程中和未来的资本链条缺胳膊少腿，譬如新药研发、制造、营销等部分方面短期内无法弥补，可以通过资本手段去补齐，他的资本人生就是从那儿开始规划的。 ”在天士力医药官网上的一份访谈里，作为父亲，闫希军曾这样评价闫凯境。

闫凯境出生于1979年，学习经历丰富，于伯明翰大学本科毕业后，又到雷丁大学学习国际证券、投资与银行专业，并获得硕士学位。 此外，闫凯境还获得了天津大学的药事管理博士学位，他还攻读了天津中医药大学中药学博士，师从中国中医科学院院长张伯礼。

2014年4月，35岁的闫凯镜正式接任天士力董事长，父亲闫希军退居幕后。 “为什么要接班？如果你接的话，一定要将心投入，要不然没必要接。 ”

2003年闫凯境拿到英国雷丁大学国际证券、投资与银行专业硕士学位之后，选择回国进部队接受特种兵训练，挑战吃苦的底线。

2007年，28岁的闫凯境接管天士力控股集团投资部，后又组建投资发展中心并任总监。 2008年开始组建产业收购兼并团队，战略发展部后来提升为战略规划中心，而这一中心成为了日后闫凯境在 健康 产业挥斥方遒的重要领地。

自2013年起的一年多时间内，闫凯镜已开始主持天士力的并购风潮和资本运作，先后共耗资16亿元并购天士力帝益、天士力圣特制药等多家制药相关产业，有人总结称，这是以战略资本化、资本资产化、资产证券化、证券现金化等价值实现途径，来为天士力实现价值成长。

接班人名义上接班无意义，需要立“战功”。 天士力2006年开始复方丹参滴丸的FDAⅡ期临床试验；2007年开始产融结合的全面布局；2016年，天士力圆满完成复方丹参滴丸在美国FDA的国际多中心Ⅲ期临床试验，而近些年天士力集团相当比重的利润均由闫凯境亲自执掌的战略投资事业群贡献。

出色的业绩也让闫凯境于2016年3月正式接任天士力控股集团有限公司董事局执行主席。 同年，天士力资本控股有限公司正式成立，全面围绕大 健康 领域潜在优质标的开展投资、并购和合作，这是天士力集团“产业+资本”双轮驱动的重要组成部分，在“产融结合”方面发挥着举足轻重的作用。

2018年，在闫凯境的领导下，脱胎于投资发展中心的天士力资本已发展成为总规模接近150亿元的基金，投入产出比位居整个行业前列，成为大 健康 领域的一大投资品牌，并投资了众多生物药的公司和产品。

在外界看来，天士力除了丹参滴丸好像没有什么爆款，但实际上近年来，天士力在闫凯境的领导下，不仅将产业领域扩向了大 健康 领域，而且在高精尖的生物药、精准医疗等领域打下了坚实的基础，而这一切则来自其产业资本与创新的结合。

根据闫凯境介绍，通过自有创新投资平台或合作基金的形式，天士力投资了多家国内知名创新研发型企业，如信达生物、天境生物等创新药研发企业，还投资了贝瑞基因、思路迪、斯丹赛等创新医疗技术企业。 天士力资本十年间，参投了逾50个项目，涉及医药工业、医药商业、医药零售、医疗服务、电子医疗创新、中药材等领域。

经过多年专业学习和实践操作，闫凯境在资本运作方面显得更加娴熟、老练。 相较于普通私募股权投资基金，天士力资本作为产业资本的退出渠道更加宽泛和多样化。 其通过IPO上市、并购退出等方式已实现了近10个项目的退出，平均投资收益超过30%。

“天士力资本专注于医疗大 健康 领域的投资及并购业务，一方面开展以旗下基金为主体的少数股权投资业务，以获取超额投资收益为目标；另一方面围绕天士力集团及其关联企业的产业发展需求，开展项目并购或合资合作，以补充完善天士力产品线、产品板块为依归。 ”闫凯境对天士力资本项目投资的逻辑这样表述到。

以中药起家的天士力，目前在闫凯境的领导下，正在推进现代中药、生物药、化学药三大药协同发展的大生物医药产业格局。 2019年，天士力欲将生物板块拆分，在香港上市，为后续生物药创新药研发提供融资保障。

“除了核心领域保证不断的迭代创新，也在其他领域获取知识，能力和人才。 用资本搭建出不同的创新平台，通过实现合伙人机制，把最好的科学家引进来，最好的团队引进来，通过投资合作产生创新结果。 ”闫凯境对于天士力的发展具有非常明确的思路。 既清晰洞察医疗大 健康 产业的变化趋势，亦深谙产业资本运作之道，闫凯境表示，天士力资本已为下一个十年的发展谋定了方向。

从外部医药产业格局来看，创新、国际化正在成为中国制药企业的新通关密码。 新兴的医药企业家们正在摩拳擦掌，试图借助中国医药行业这股强劲的变革之力，获得更 健康 的长期发展，并成为市场上的领军者。 从内部组织架构中看，重塑理念，重构资源，重建商业模式，敏锐地捕捉到市场的变化，他们将是重塑商业世界的冠军选手。 此外，作为新生代的企业领导人要能成为企业文化、经营理念等各因素的继承和执行者，更重要的是需要具备立足当前开拓创新的精神。 闫凯境无疑是其中的佼佼者。

天士力代际传承属于什么类型

2021年5月8-10日，天士力成立二十七周年系列庆典活动，及“继往开来，再创辉煌 – 天士力代际传承，责任交接，暨战略推进大会“在津举行，其中一个核心主题是，举行“代际传承 责任交接”宣誓仪式，这标志着天士力主力核心事业的决策指挥“接力棒”交给闫凯境这一代年轻团队，这将是天士力发展历程中的一个重要里程碑。 天士力控股集团代际传承责任交接仪式伴随着中国改革开放进程，民营经济逐步发展壮大，对促进我国国民经济持续、快速、健康发展发挥了重要作用。 截至2018年，我国民营企业贡献了50%以上税收，60%以上的国内生产总值，70%以上的技术创新成果，80%以上的城镇劳动就业。 改革开放四十多年民营企业在我国经济发展中发挥着至关重要的作用。 多种所有制经济共同发展的今天，国有企业作为核心主导，民营企业则作为补充，广覆盖，使我国整体经济环境更有活力。 改革开放四十多年，伴随着时间流逝，中国民营企业老一代创业者陆续迈入新老交替的过程。 代际传承对每个长期发展的企业都是必定要经过的考验，这既是对客观规律的遵循，也是对新老两代人智慧和耐心的考验。 目前，民营企业超85%未能实现交班，未来5-8年将出现交接班高峰，国家及社会非常重视民营企业代际传承的工作，把年轻一代非公有制经济人士的教育培养作为一项战略任务；企业则要有明确、严谨、公开的推进规划及流程。 天士力1994年开始了自己的创新发展之路，27年间，从一个科研成果带动一个产业的崛起，从中医药行业的“弱冠少年”一跃成为我国中药现代化、国际化和兴业大健康的领军者。 天士力的发展壮大就是中国民营企业发展史的缩影。 天士力所缔造的每一个奇迹、每一步跨越、每一项成就，无不饱含着以闫希军先生、吴乃峰女士为核心的天士力创业者们的梦想与情怀，智慧与担当。 他们身上所展现出的宝贵的创业与创新精神，已经凝练为天士力的文化基因，内化为天士力人坚不可摧的精神内核与文化品格。 把天士力的创业精神传承发扬下去，确保企业经营管理平稳过渡，做好责任交接是全员性的系统工程，要从思想统一、价值观认同、组织保障、文化引导等多维度、系统化推进。 闫希军先生曾说，天士力每周一都会举行升旗仪式，雷打不动，看起来是形式，坚持下来就是认同；创业难，守业更难，发展尤其难，天士力要做到百年企业、百年育人、百年品牌的“三个百年”目标，依赖于一代又一代领导集体和人才团队，这不只是企业自身的事情，而是一份社会责任。 天士力控股集团代际传承责任交接仪式早在2009年初，天士力集团就开始了新组织体系建设，分步骤进行领导班子调整；2014年3月，新的一代领导人闫凯境先生接任天士力医药集团董事长职务，负责医药集团的整体经营和战略方向；2016年初，“创业·中坚·事业人才梯队建设授旗宣誓”仪式上，宣布更多年轻的事业团队，将挑起核心产业板块重担；2020年底，天士力控股集团有限公司顺利实现了党委班子的新老交替；2021年4月23日，闫凯境先生正式被任命为天士力控股集团有限公司董事局主席。 2021年5月10日，代际传承责任交接仪式上，正式宣布老一辈创业团队转岗天士力大健康产业投资集团，由闫凯境主席为核心，天士力控股集团执行总裁朱永宏，天士力大生物医药及大健康核心和新兴业务负责人，天士力控股集团各赋能平台及职能中心负责人组成的新团队正式接过企业重任，再创天士力辉煌。 天士力控股集团代际传承责任交接仪式闫希军先生表示，责任和权利高度统一。 企业是集体财产，公共财产，大企业是社会财富，责任交接意义重大，需要体系化培育，流程化管理，上升到战略高度高度重视。 天士力创业一代做出了很好的权利传递、组织建设等工作，新任掌舵人闫凯境先生历经多个领导岗位上，展现出优秀的学习能力、适应能力和创新能力。 天士力年轻一代领袖已肩负起企业之重任，以更具前瞻性的国际化视角，理性客观的科学体系化创新作为支撑，传承天士力企业核心理念与使命，坚持大健康发展方向，推动“科技型”和“智慧服务型”企业升级；使企业更适应现在的经济环境，从产品导向型企业向价值链导向型企业转型；以“爱”驱动企业创新发展，尊重每一个生命个体的健康需求；企业平台更开放，共建医学创新价值新关系；推进国际化布局，将天士力作为中国医药新名片，向世界传递。 天士力集团代际传承，责任交接的顺利完成，为我国民营企业年轻一代接班提供了宝贵的借鉴和参考。 闫凯境先生表示，第一代创业者从零到一，创造了天士力这一事业发展平台，相信我们会肩负好传承发展的重任，汇聚起奋进能量，全力推进天士力高质量发展，谱写奋斗新华章！关于我们：天士力控股集团，下属天士力医药集团股份有限公司（证券代码），是现代中药国际化领军企业，致力于发展成为中国领先，具有全球影响力的大生物医药及生物医学工程集成化医疗健康方案提供者。 天士力以人为本，精准创新，不断推动医药事业的进步，让每一个家庭尽享健康美好，让每一个人绽放生命光彩。

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