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流动性风险是指无法以合理的价格快速轻松地买卖股票的风险。流动性风险可能是由股票数量低、交易量低或市场条件等多种因素引起的。

流动性风险的类型

流动性风险有以下几种类型：

流动性风险的因素

导致流动性风险的因素包括：

道琼斯指数期货相关介绍

香港交易及结算所有限公司在2002年5月6日引入了一项新的金融产品——道·琼斯工业平均指数期货，这一举措发生在其全资附属的香港期货交易所。 道琼斯工业平均指数是美国股市的代表性指数，它通过价格加权平均法计算，由30家纽约证券交易所和纳斯达克的大型蓝筹股组成，这些公司市值总计超过美国股市的20%。 该期货合约的合约乘数设定为每点指数10港元，因此，当指数达到1万点时，一张期货合约的价值将达到10万港元。 香港推出道琼斯指数期货不仅丰富了香港交易所的国际指标产品线，还进一步巩固了香港作为国际金融中心的地位。 在全球范围内，EUREX交易所也提供多种基于道琼斯指数的衍生产品，如道琼斯欧洲斯托克50、道琼斯斯托克500、全球巨人50和意大利巨人30等指数期货。 2006年6月，EUREX的股指期货和期权交易表现出色，尤其是道琼斯欧洲STOXX50指数期货，其交易量达到2980万手，同比增长110%，显示了强劲的需求。 新加坡国际金融交易所(SIMEX)也不甘示弱，他们推出了以摩根士丹利新加坡自由指数、道·琼斯马来西亚指数和道·琼斯泰国股票指数为标的的期货合约，进一步扩大了市场选择。 这些举措都反映了全球投资者对道琼斯指数相关产品日益增长的投资兴趣，以及国际金融市场的多元化发展。 扩展资料道·琼斯工业指数期货合约由芝加哥期货交易所推出。 它的期货合约标的物为世界上最早的股价指数道。 琼斯工业指数。 该指数于1884年创立，初期只有12只股票，1896年起，由《华尔街日报》主编，1928年至今，道琼斯指数以30只成份股作为指数组成元素。

索罗斯是如何做空泰国的泰铢的

1.索罗斯沽空泰铢期货的时机20世纪50年代第二次世界大战结束以来，资本全球化的趋势无法阻挡。 当发达国家生产力严重过剩，资本原始积累达到一定程度时，如果没有合理合法的国际贸易方式，拓展国际市场，整合生产原料，则战争不可避免。 因此通过出口农产品和低端工业产品，参与国际贸易，成为20世纪70年代东南亚经济体崛起的重要原因。 在20世纪90年代，在西方经济出现衰退之时，东南亚各国却凭借原料出口的优势，实现“亚洲经济奇迹”，包括泰国，马来西亚，印度尼西亚，新加坡。 以泰国为例，其年均GDP增长8%，1995年，人均收入超过2500美元，被世界银行列入中等收入国家。 然而在泰国保持高经济增长的背后，是单一的低附加值农产品，和劳动密集型工业产品的出口模式。 流入的国际资本亦投资于房产股市等投机炒卖项目，在科技领域和生产技术方面没有升级。 劳动力的素质没有提升，生产力依然保持低下，但经济增长却推高了工资水准，随着劳动力成本的上升，出口优势逐渐下降。 泰国的经济增长不是基于单位投入产出的增长，而主要依赖于外延投入的增加。 在其生产力并没有达到发达经济体水准的情况下，将其货币与美金挂钩，实行固定汇率制，是对泰铢实际价值的高估，短期内因其股市房市热度，存在炒卖套利空间，但长久来看并不能获得国际市场的认可。 不仅如此，当时的泰国还举借大量外债，来弥补本国资本缺口，并充分利用油价、利率和汇率三低的有利国际经济条件，向海外日本、台湾、韩国等国家和地区投资。 据统计,泰国外债由1992 年底的396亿美元增加到1996 年底的930 亿美元, 相当于GDP 的50% , 平均每一个泰国人负担外债1560 美元，为偿付这种巨额债务, 泰国必须保持年15% 以上的出口增长率和不断的外资流入。 因此,一旦出口增长率明显下降, 就将出现债务危机,引发金融危机。 因此泰国短期内的经济增长，并不代表生产力的飞跃。 东南亚国家对各自的国家经济非常乐观，为了加快经济增长的步代，纷纷放宽金融管制，推行金融自由化。 90年代初，泰国政府确定了泰铢在全球外汇市场上自由买卖的流通政策，并且采取固定汇率制，使泰铢与美金的汇率挂钩（1美金＝26泰铢，汇率浮动被限制在0. 15 %～0. 16 %的区间内）。 1993 年3 月, 泰国政府批准在曼谷建立期权金融中心, 并放宽外国银行在泰国设立支行的限制, 允许国际资本在曼谷期权金融中心进行交易。 固定汇率制无疑高估了泰铢的价值，而资本自由出入的开放政策也欠缺必要的条件。 货币的实际价值是有发行的货币数量和国民生产总值（GDP）决定的，理论上，在不考虑其他市场影响因素的前提下，汇率则是两国实际货币价值的比率。 泰铢与美金挂钩的比率，不能体现两国实际生产力的实际差距。 泰铢的价格存在泡沫。 1996年, 泰国经常项目赤字已占GDP 的8.1% ,比墨西哥1994年发生金融危机之前的7. 2 %还高。 1996 年底, 泰国近30%的国外贷款和80%的外国直接投资投放到房地产和证券市场上, 空置住宅达85 万套, 空置率20%,银行呆帐为155 亿美元。 并且银行呆帐大多数是投资房产导致，房产泡沫的破灭必然伴随金融危机的风险。 1997年3月，泰国中央银行宣布国内9家财务公司和1家庄房贷款公司存在资产质量不高以及流动资金不足。 1997年6月索罗斯精准地把握了进市时机。 2. 索罗斯的沽空泰铢套利的操作1. 索罗斯将美国国债抵押给泰国银行，借出泰铢。 （假设：借出250亿泰铢。 ）2.索罗斯将借出的泰铢在外汇现货市场抛出，买入美金。 （假设：汇率约为1:25 ；买入10亿美金）3. 同时沽空泰铢外汇期货，并在市场上唱空泰铢，引发撤资恐慌。 沽出的泰铢期货与买入的美金形成对冲。 （等到 泰国政府放弃固定汇率制，泰铢大幅贬值，到达1:50，则将10亿美金中的5亿，兑换成250亿泰铢，还给泰国银行。 手里剩下5亿美，为索罗斯的净赚额）“外汇期货”是索罗斯非常重要的投资工具。 通过签订沽空远期本币的期货合约，如果到结算交收日，该货币贬值，则沽空的投资者获利。 而远期抛售，将使该国的货币远期汇率下跌，也会引发市场的恐慌心理，对即期汇率形成打压。 因此索罗斯沽出远期泰铢期货的同时，抛出即期泰铢，煽动市场参与者加入对泰铢的抛售行为。 泰国政府为此作出反击，1997年5月尾，拆借利率提高到了1000%。 但是应对措施迟了，因为索罗斯已经于1997年2月借入150亿泰铢期货沽空，5月7日／8日已经开始沽售即期泰铢行为，在此之后泰国银行才提升拆息率。 此举虽然暂时稳定了局势，但没有持续多久，6月份泰国财长辞职，不仅政策没有延续性，而且引发新一轮市场恐慌，导致泰铢汇率进一步下跌至 28:1.泰国政府的美金外汇储备，在大规模的泰铢抛售中供不应求，1997年7月2日，泰国政府耗尽了全部外汇储备，不得不宣布放弃固定汇率制，施行浮动汇率制。 泰铢一夜之间暴跌17%，索罗斯成功用少量美金偿还了在泰国银行的借贷，净赚数十亿美金离场。 随后泰国股市暴跌，股民账户的资金突然蒸发，企业经营困难，生活水平倒退数十年。 3.索罗斯为什么赌泰国政府一定会放弃固定汇率制？索罗斯赌的就是泰国政府实行浮动汇率制后，泰铢会大幅贬值，因此他可以用少量美金偿还泰国银行的泰铢贷款，从中净赚大量美金。 如果泰国政府坚持不放弃固定汇率制，会有什么后果？首先，索罗斯沽空的是外汇期货，到结算日必须交割。 由于泰国此前已经实行货币在国际市场上自由买卖的政策，而且远期外汇期货合约已经达成，此时无法进行外汇管制。 如果泰国政府坚持固定汇率制，市场严重唱空泰铢，大量抛售泰铢，泰国政府就必然消耗外汇储备。 在实际操作中，汇率为市场买家和卖家对手双方认可的成交值。 按照固定汇率制，泰铢的定价高于其实际价值，不被市场认可，则没有国际投资者愿意按照泰铢的定价，将手中的美金转让给泰国政府，所以泰国政府无法按照固定汇率价格，补充外汇储备。 如果不能补充足够的外汇储备，在外汇期货结算日之前，泰国政府耗尽了美金外汇储备，在结算日交不出美金，则欠下巨额外债，国家信用破产。 国家信用破产，将在国债市场和外贸市场引发慌乱。 国债必须交还，否则将面临各种国际制裁。 国债怎么偿还？坚持固定汇率制，无法用泰铢交换得到美金，那就只能通过产品出口交换美金。 但泰国当时的出口模式单一，依赖农产品和初级工业加工品，附加值低，想要通过生产经济偿还巨额国际外债，遥遥无期。 而且在如今国际贸易的生态中，如果没有外汇储备，无法进口，泰国也很难完成国内的生产与恢复。 所以1997年亚洲金融危机的本质原因，是泰国的生产力无法支撑其货币的价格。 因此放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，哪怕泰铢严重贬值，用泰铢来交换美金的方案，也比通过产品出口偿还外债要可行。

世界上主要的期货交易所及交易品种有哪些

现代有组织的商品期货交易，以美国芝加哥期货交易所（CBOT）和英国伦敦金属交易所（LME）之成立为开端。 除了这两家交易所外、在世界上影响较大的期货交易所还有芝加哥商业交易所（CME）、伦敦国际金融期货期权交易所（LIFFE）等。 芝加哥期货交易所是当前世界上交易规模最大、最具代表性的农产品交易所，19世纪初期，芝加哥是美国最大的谷物集散地，随着谷物交易的不断集中和远期交易方式的发展，1848年，由82位谷物交易商发起组建了芝加哥期货交易所，该交易所成立后，对交易规则不断加以完善，于1865年用标准的期货合约取代了远期合同，并实行了保证金制度。 芝加哥期货交易所除了提供玉米，大豆、小麦等农产品期货交易外，还为中、长期美国政府债券、股票指数、市政债券指数、黄金和白银等商品提供期货交易市场，并提供农产品、金融及金属的期权交易。 芝加哥期货交易所的玉米、大豆、小麦等品种的期货价格，不仅成为美国农业生产、贸易的重要参考价格，而且成为国际农产品贸易中的权威价格。 伦敦金属交易所是世界上最大的有色金属交易所，伦敦金属交易所的价格和库存对世界范围的有色金属生产和销售有着重要的影响。 在19世纪中期，英国曾是世界上最大的锡和铜的生产国，随着时间的推移，工业需求不断增长，英国又迫切地需要从国外的矿山大量进口工业原料。 在当时的条件下，由于穿越大洋运送矿砂的货轮抵达时间没有规律，所以金属的价格起伏波动很大，金属商人和消费者要面对巨大的风险，1877年，一些金属交易商人成立了伦敦金属交易所并建立了规范化的交易方式。 从本世纪初起，伦敦金属交易所开始公开发布其成交价格并被广泛作为世界金属贸易的标准价格。 世界上全部铜生产量的70％是按照伦敦金属交易所公布的正式牌价为基准进行贸易的。 芝加哥商业交易所前身为农产品交易所，由一批农业经销商于1874年创建。 当时在该交易所上市的主要商品为黄油、鸡蛋、家禽和其他非耐储藏农产品，1898年，黄油和鸡蛋经销进出农产品交易所，组建了芝加哥黄油和鸡蛋交易所、重新调整机构并扩大上市商品范围，后于1919年将黄油和鸡蛋交易所易名为芝加哥商业交易所，1972年，该交易所为进行外汇期货交易而组建了国际货币市场部分（IMM），推出世界上第一张金融期货合约。 此后，在外汇期货基础上又增加了90天短期美国国库券期货，和3个月期欧洲美元定期存款期货合约交易。 该交易所的指数和期权市场部分成立于1982年，主要进行股票指数期货和期权交易。 该部分最有名的指数合约为标准·普尔500种股票指数（S&P500）期货及期权合约。 1984年，芝加哥商业交易所与新加坡国际金融交易所率先在世界上进行了交易所之间的联网交易、交易者可在两个交易所之间进行欧洲美元、日元、英镑和德国马克的跨交易所期货交易。 伦敦国际金融期货期权交易所成立于1982年，1992年与伦敦期权交易市场合并，1996年收购伦敦商品交易所。 交易品种主要有英镑、德国马克、美元、日元、瑞士法郎、欧洲货币单位、意大利里拉的期货和期权合约，70种英国股票期权、金融时报100种股票指数期货和期权以及金融时报250种股票指数期货合约等。 该交易所虽然成立时间较晚、但发展速度惊人，截至1996年，已成为欧洲最大、世界第三的期货期权交易所。 继美、英之后，日本、法国、德国等主要工业发达国家都相继建立了期货市场，并展开了激烈的争夺期货交易中心地位的角逐，新加坡、巴西、南非、菲律宾等新兴国家和中国香港也先后建立了自己的期货交易所，韩国、泰国、印度和我国的台湾省等也正在紧锣密鼓地筹建期货交易所。 据不完全统计，截至1996年底，全世界从事期货交易的交易所共77家，其中，综合性期货交易所11家。 从事商品期货和金融期货期权交易；商品期货交易所32家专门从事商品期货期权交易；金融期货交易所34家，从事金融期货期权交易，1996年交易量列世界前十位的期货交易所分别是：美国芝加哥期货交易所、美国芝加哥商业交易所、英国伦敦国际金融期货期权交易所、巴西商业期货交易所，美国纽约商业交易所、法国国际期货交易所、英国伦敦金属交易所、德国期货交易所，日本东京金融期货期权交易所和西班牙股票交易所。

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