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研究：在投资之前，请对森马服饰进行彻底的研究，了解其财务状况、市场份额和竞争对手。

财务状况

在对森马服饰进行投资之前，了解其财务状况至关重要。这包括审查其财务报表，例如损益表、资产负债表和现金流量表。

研究在投资之前，请对森马服饰进行彻底的研究

市场份额

了解森马服饰的市场份额也很重要，因为它可以衡量其在整体市场中的地位和增长潜力。

竞争对手

在评估森马服饰的投资价值时，考虑其竞争对手及其战略至关重要。

投资建议

基于森马服饰的财务状况、市场份额和竞争对手分析，以下是投资建议：

结论

在对森马服饰进行投资之前，对公司的财务状况、市场份额和竞争对手进行彻底的研究至关重要。通过考虑这些因素，投资者可以做出知情的决定，评估公司的投资价值。

森马开新店对标ZARA，赶超国际快时尚巨头的可能性大吗？

森马的势头只适合在本土做大，赶超ZARA说真心的就是玩笑。 但凡有点追求的女生们不仅要有纪梵希，迪奥，爱丽小屋的口红，手上要拿LV，香奈儿的包包，哈哈自然衣柜里面不能缺少ZARA的服饰。 同样前者都是国际的大品牌，以ZARA的价格来看，其实都算不上轻奢的行列，但是能够相提并论的原因就在于这类快销服装有着极大的优势:时尚，快速。 一个品牌之所以可以做到国际的程度，畅销到世界各地，不可缺少的是经营战略，和其品牌的定位。 在欧美国家里全民都会逛的品牌必然是快销的。 这种营销方式，讲究一个快，时尚，和饥饿。 断货就是断货并不会补货，明码标价从不打折。 消费者或许会喜欢打折的商品，然而一折再折之后，人们会习惯于打折的时候来购买，这就会增加品牌营销的压力，有时候不打折反而是最好的营销。 森马想要做本土的快销服装，从现在的成绩来看森马从2011年上市的估值是四百多亿，然而在美邦的快速扩张和外国品牌的迫近下，开始面临品牌的转折问题，在电商领域的努力下森马在15年16年的时候开始向上增长。 我看到了森马在本土崛起的势头，但是却没有看到它可以和国际品牌比肩的实力。 森马的价格算是比较平价，店铺喜欢开在街边，百货商场，或是年轻的商店里。 但是在服装的设计上，说句难听的，和淘宝款并没有什么不同，质量上又和大厂直销也没有太大差，这就导致了森马会没落然后选择转型的原因。 转型中的森马新店，其标志走向简约，店铺的装修和一些奢侈品牌有趋同之势。 但是看到里面的服饰以后，难以发现比较有品牌特色的服装。 这样的转型对于想要进军国际品牌来说是不可实现的，并且昂贵的店铺装修也会是一种拖累，不晓得森马准备好迎接挑战了没？

婴幼儿产品股票有哪些

婴幼儿童装品牌或与其相关的上市公司的股票包括以下几支：一、森马服饰股份有限公司的童装品牌森马童装。 该公司是一家国内领先的童装品牌企业，拥有广泛的品牌知名度和市场占有率。 其股票在资本市场表现良好，受到投资者的关注。 二、安踏体育股份有限公司旗下的童装品牌安踏儿童。 安踏作为中国领先的体育用品品牌，其童装业务也发展迅速，产品涵盖了婴幼童鞋服等品类。 此外，安踏的上市公司股票在股市上表现稳定，有良好的市场表现。 还有迪士尼在中国市场上婴幼儿产品占比也很高。 由于其业务范围的广泛性和多元化发展策略，迪士尼公司在婴幼儿产品市场上有较高的市场份额。 并且迪士尼上市公司的股票也值得考虑。 如需更多上市公司股票信息，可以查询证券交易所官方网站获取更多内容。 上述提到的几个公司都是在婴幼儿产品领域有着广泛影响力的上市公司，他们的股票在市场上也有良好的表现。 可以根据个人的投资策略和风险承受能力来选择合适的股票进行投资。 不过请注意，股市有风险，投资需谨慎。 建议在做投资决策前咨询专业的金融顾问或机构，获取更专业的投资建议和策略。 同时，在选择投资股票时，不仅要关注公司的业务和产品本身的市场表现，还需要考虑公司的财务状况、市场前景和行业发展趋势等多方面的因素。 通过全面综合的分析和评估，才能做出更明智的投资决策。 因此建议您关注权威金融媒体资讯和行业研究报告等信息渠道以获取最新市场动态和投资建议。

求解答：美特斯邦威企业背景介绍,企业外部环境分简要报告,企业内部环境分简要报告

上海美特斯邦威服饰股份有限公司2009 年度第一期短期融资券募集说明书本期发行金额 人民币5亿元发行期限 365天担保情况 无担保信用评级机构 大公国际资信评估有限公司信用评级结果 主体：AA-；债项：A-1发行人：上海美特斯邦威服饰股份有限公司主承销商及簿记管理人：招商银行股份有限公司二零零九年十一月1公司发行本期短期融资券已在中国银行间市场交易商协会注册，注册不代表交易商协会对本期短期融资券的投资价值作出任何评价，也不代表对本期短期融资券的投资风险作出任何判断。 投资者购买公司本期短期融资券，应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准确性和完整性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。 公司董事会已批准本募集说明书，全体董事承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带法律责任。 公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本募集说明书所述财务信息真实、准确、完整。 凡通过认购、受让等合法手段取得并持有公司发行的短期融资券，均视同自愿接受本募集说明书对各项权利义务的约定。 公司承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定履行义务，接受投资者监督。 重 要 提 示2目 录第一章 释 义...........................................................................................................5第二章 风险提示及说明...........................................................................................9一、与本期短期融资券相关的投资风险................................................................9二、与公司相关的风险............................................................................................9第三章 发行条款.....................................................................................................15一、主要发行条款..................................................................................................15二、簿记建档安排..................................................................................................16三、分销安排..........................................................................................................16四、缴款和结算安排..............................................................................................17五、登记托管安排..................................................................................................17六、上市流通安排..................................................................................................18第四章 募集资金运用.............................................................................................19一、募集资金主要用途..........................................................................................19二、公司承诺..........................................................................................................19第五章 公司基本情况.............................................................................................20一、公司基本情况..................................................................................................20二、公司历史沿革及股本变动情况......................................................................20三、股权结构及控股股东的基本情况..................................................................25四、公司内部机构设置及重要权益投资情况......................................................30五、公司的内部控制制度......................................................................................36六、公司的董事、监事及高级管理人员基本情况..............................................38七、员工情况..........................................................................................................40八、公司经营范围和主要从事的业务..................................................................41九、公司所在行业状况..........................................................................................55十、公司在所处行业的地位及竞争优势..............................................................59第六章 公司主要财务状况.....................................................................................70一、公司最近三年及最近一期的主要会计数据..................................................70二、合并报表财务状况分析..................................................................................77三、公司有息债务情况..........................................................................................88四、或有事项..........................................................................................................90五、公司关联交易情况..........................................................................................90六、资产负债表日后事项中非调整事项及其他事项..........................................92七、资产抵押及具有指定用途的资产情况..........................................................92八、金融衍生品、大宗商品期货、理财产品和海外投资情况..........................93第七章 公司的资信状况.........................................................................................94一、对公司主体的评级报告摘要..........................................................................94二、对本期短期融资券的评级报告摘要..............................................................95三、跟踪评级有关安排..........................................................................................953四、公司其他资信情况..........................................................................................96第八章 担保.............................................................................................................98第九章 税项.............................................................................................................99一、营业税..............................................................................................................99二、所得税..............................................................................................................99三、印花税..............................................................................................................99第十章 公司信息披露工作安排...........................................................................100一、短期融资券发行前的信息披露....................................................................100二、短期融资券存续期内重大事项的信息披露................................................100三、短期融资券续期内定期信息披露................................................................101四、本金兑付和付息事项....................................................................................101第十一章 违约责任和投资者保护机制...............................................................102一、发行人违约责任............................................................................................102二、违约事件........................................................................................................102三、投资者保护机制............................................................................................103四、不可抗力........................................................................................................104五、弃权................................................................................................................104六、本期短期融资券的偿债保障措施................................................................105第十二章 本次短期融资券发行的有关机构.......................................................106第十三章 备查文件............................................................................................... 110一、备查文件........................................................................................................110二、查询........................................................................................................110附录一：主要财务指标的计算公式....................................................................... 1124第一章 释 义在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义：美特斯·邦威/美邦服饰/发行人/本公司/公司/总公司指 上海美特斯邦威服饰股份有限公司大公 指 大公国际资信评估有限公司短期融资券指 具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1 年内还本付息的债务融资工具注册总额度 指 公司最高待偿还短期融资券余额不超过10 亿元本期短期融资券 指 金额为5 亿元，期限为365 天的“上海美特斯邦威服饰股份有限公司2009 年度第一期短期融资券”本次发行 指 本期短期融资券的发行募集说明书 指 公司为发行本期短期融资券并向投资者披露本期短期融资券发行相关信息而制作的《上海美特斯邦威服饰股份有限公司2009 年度第一期短期融资券募集说明书》发行公告 指 公司为发行本期短期融资券而根据有关法律法规制作的《上海美特斯邦威服饰股份有限公司2009 年度第一期短期融资券发行公告》发行文件 指 在本期发行过程中必需的文件、材料或其他资料及其所有修改和补充文件（包括但不限于本募集说明书及发行公告）簿记管理人 指 负责实际簿记建档操作者，即招商银行股份有限公司簿记建档 指 主承销商作为簿记管理人记录投资者认购短期融资券数量和价格水平意愿的程序主承销商 指 招商银行股份有限公司承销团 指 由主承销商根据《上海美特斯邦威服饰股份有限公司短期融资券承销团协议》组织的本期短期融资券承销商组成的承销团承销协议 指 公司与主承销商签订的《招商银行股份有限公司与上海美特斯邦威服饰股份有限公司关于短期融资券主承销协议》承销团协议 指 主承销商与承销团其他成员为本次发行签订的《上海美特斯邦威服饰股份有限公司短期融资券承销团协议》5余额包销 指 本期短期融资券的主承销商按照《招商银行股份有限公司与上海美特斯邦威服饰股份有限公司关于短期融资券主承销协议》的规定，在规定的发行日后，将未售出的本期短期融资券全部自行购入中央结算公司 指 中央国债登记结算有限责任公司交易商协会 指 中国银行间市场交易商协会银行间市场 指 中国银行间债券市场法定节假日 指 中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省的法定节假日或休息日）工作日 指 中华人民共和国商业银行的对公营业日（不包括法定节假日）元 指 如无特别说明，指人民币元中国 指 中华人民共和国Meters/bonwe 指 Meters/bonwe 品牌ME&CITY 指 ME&CITY 品牌美邦集团 指 美特斯邦威集团有限公司上海美邦有限 指 上海美特斯邦威服饰有限公司，上海美特斯邦威服饰股份有限公司的前身邦威服饰 指 上海邦威服饰有限公司，已于2006 年9 月14 日注销华服投资 指 上海华服投资有限公司上海祺格 指 上海祺格实业有限公司，曾用名“上海祺格服饰有限公司”，于2007 年11 月19 日更名为上海祺格实业有限公司，华服投资的股东之一，持有华服投资30%的股权上海佳威 指 上海佳威投资有限公司美邦企发公司/上海企发指 上海美特斯邦威企业发展有限公司，发行人全资子公司安永 指 安永大华会计师事务所有限责任公司温州集团 指 美特斯邦威集团有限公司，曾用名“温州美特斯邦威有限公司”美邦销售 指 上海美特斯邦威服饰销售有限公司，发行人控股子公司上海美威 指 上海美威服饰有限公司，已于2009 年3 月10 日注销温州美邦 指 温州美特斯邦威服饰有限公司，发行人控股子公司6广州美邦 指 广州美特斯邦威服装有限公司，发行人控股子公司沈阳美邦 指 沈阳美特斯邦威服饰有限公司，发行人控股子公司北京美邦 指 北京美特斯邦威服饰有限公司，发行人控股子公司重庆美邦 指 重庆美特斯邦威服饰有限责任公司，发行人控股子公司成都美邦 指 成都美特斯邦威服饰有限责任公司，发行人控股子公司西安美邦 指 西安美特斯邦威服饰有限责任公司，发行人控股子公司杭州邦威 指 杭州邦威服饰有限公司，发行人控股子公司杭州美邦 指 杭州美特斯邦威服饰有限公司，发行人控股子公司天津美邦 指 天津美特斯邦威服饰有限公司，发行人控股子公司济南美邦 指 济南美特斯邦威服饰有限公司，发行人控股子公司昆明美邦 指 昆明美特斯邦威服饰有限公司，发行人控股子公司福州美邦 指 福州美特斯邦威服饰有限公司，发行人控股子公司宁波美邦 指 宁波美特斯邦威服饰有限公司，发行人控股子公司南昌美邦 指 南昌美特斯邦威服饰有限公司，发行人控股子公司哈尔滨美邦 指 哈尔滨美特斯邦威服饰有限公司，发行人控股子公司武汉美邦 指 武汉美特斯邦威服饰有限公司，发行人控股子公司南京美邦 指 南京美特斯邦威服饰有限公司，发行人控股子公司广西美邦 指 广西美特斯邦威服饰有限公司，发行人控股子公司长春美邦 指 长春美特斯邦威服饰有限公司，发行人控股子公司兰州美邦 指 兰州美特斯邦威服饰有限公司，发行人控股子公司深圳美邦 指 深圳美特斯邦威服饰有限公司，发行人控股子公司合肥美邦 指 合肥美特斯邦威服饰有限公司，发行人控股子公司米安斯迪 指 上海米安斯迪信息科技有限公司，发行人全资子公司苏州美邦 指 苏州美特斯邦威服饰有限公司，发行人控股子公司上海邦购 指 上海邦购实业发展有限公司，发行人全资子公司博物馆 指 上海美特斯邦威服饰博物馆，发行人全资社团法人特许加盟 指 一种以特许经营权为核心的经营模式，公司通过与具备一定资质的企业或个人签订特许经营合同，授予其在一定时间和范围内通过开设加盟店销售公司产品的权利，同时还授予其成为公司加盟商的资格，实际经营中，加盟商直接运营加盟店，向公司直接采购产品并以零售价向消费者销售7加盟店 指 由加盟商开设的独立店铺或专柜，由加盟商自行负责所有的店铺或专柜的管理工作并承担相应的管理费用直营店 指 由公司及下属子公司自行开设的独立店铺或专柜，公司及下属子公司负责所有的店铺或专柜的管理工作并承担所有的管理费用面料供应商 指 为成衣生产提供面料的面料生产企业辅料供应商 指 为成衣生产提供辅料的辅料生产企业成衣厂 指 将面料和辅料缝制加工成成衣的成衣生产企业供应商 指 面料供应商、辅料供应商和成衣厂的统称Euromonitor 指 总部设在伦敦的全球消费市场调查研究权威机构CTR 指 央视市场研究股份有限公司，市场资讯及研究分析服务提供商CMT（来料加工） 指 由公司自行完成面、辅料采购，再由面、辅料供应商负责将面、辅料运至成衣厂并由成衣厂进行成衣加工的生产组织模式FOB（包工包料） 指 由成衣厂负责所有的面、辅料采购和加工的生产组织模式IFOB（异向指定） 指 在公司认可的面、辅料供应商范围内，由公司核定面、辅料采购价格上限，再由成衣厂意向选择面、辅料供应商进行合作的生产组织模式CFOB（定向指定） 指 由公司指定特定的面、辅料供应商生产成衣所需的面、辅料，再由指定的成衣厂向特定面、辅料供应商采购后进行成衣加工的生产组织模式订货单位 指 加盟商和销售子公司8第二章 风险提示及说明投资者在评价和购买本期短期融资券时，应特别认真地考虑下述各项风险因素：一、与本期短期融资券相关的投资风险1、利率风险本期短期融资券的利率水平是根据当前市场的利率水平和短期融资券信用评级由机构投资者招标确定。 受国民经济运行状况和国家宏观政策等因素的影响，市场利率存在波动的不确定性。 本期短期融资券在存续期限内，不排除市场利率波动的可能，利率的波动将给投资者投资本期短期融资券的收益水平带来一定的不确定性。 2、流动性风险本期短期融资券发行后将在银行间债券市场上进行交易流通，但在转让时存在一定的流动性风险，公司无法保证本期短期融资券在银行间债券市场上的交易量及活跃性。 3、偿付风险在本期短期融资券的存续期间，如果由于不能控制的市场及环境变化，公司不能从预期的还款来源中获得足够资金，可能使本期短期融资券不能按期得到偿付。 二、与公司相关的风险1、财务风险（1）未来资金支出较大的风险公司计划未来投资营销网络建设项目和信息系统建设项目，上述项目总计投资额约28 亿元，其中建设投资约为26 亿，流动资金约需要2 亿元，2008 年企业上市募集资金约13.35 亿元，募集资金不足部分用自有资金补足。 尽管公司目前资金状况良好，但不排除公司在未来一段时间面临一定的现金压力，存在一定的风险。 （2）资金流动性风险公司的产品全部通过外包进行生产，与供应商签订不同形式的合同，一般约定预付0-20%的货款作为订金，待成衣厂交付的成衣在公司办理ERP 正式入库后再分次支付剩余金额。 由于现阶段经济不景气，如果上游供应商收紧信用，增加订金比例，而下游景气度下降，无法及时支付货款，公司将面临资金紧张局面。 公司近三年的总资产，总负债呈逐年上升趋势，资产负债率持续下降。 但总负债中流动负债占比较高，2006 年-2009 年9 月流动负债占总负债的比例分别为100%，100%，89.95%和86.93%，主要原因是公司通过银行短期借款的形式获取发展所需的资金，短期债务较多。 9（3）应收账款周转率风险2006-2008 年应收账款周转率分别为21.09、29.55 和15.2。 2008 年应收账款周转率有所下降，主要原因是由于公司对一批优秀代理商增加了信用支持，从而导致应收账款规模增大。 从宏观经济金融环境、生产经营状况和上下游产业的经营状况等方面综合分析，良好的盈利及经营活动现金流为短期偿债提供了稳定的保障，公司的短期偿债能力良好，但并不排除未来宏观经济金融环境发生变化，休闲服零售市场景气程度降低，资金回笼速度减缓的可能性，从而导致公司短期偿债能力受到影响。 （4）物业抵押的风险截至2009年9月30日，公司以拥有的房屋及建筑物（2009年9月30日账面价值为466,560,030元）和土地使用权（2009年9月30日账面价值为33,575,558元，上述物业是公司总部的所在地），以及位于丹东和杭州两处的房屋及建筑物（2009年9月30日账面价值为19,703,902元）作抵押给农业银行，为于2008年6月起至2011年6月止形成的最高余额为30,000万元的债务提供担保。 公司的票据贴现借款是以公司所拥有的南昌房屋及建筑物（2009年9月30日账面价值为168,848,645元）作为抵押，取得民生银行150,000,000元票据贴现借款额度。 如果公司不能按期偿还前述银行借款，则抵押权人有可能依法行使抵押权处置该等物业以抵偿公司未清偿的债务，从而对公司的正常经营造成不利影响。 （5）为加盟商提供借款的风险公司在经营过程中，出于拓展销售渠道、提升加盟商实力等考虑，为部分加盟商提供了借款，用于加盟店的房屋租赁以及店铺装修等。 公司为加盟商提供借款的行为，不符合《贷款通则》及中国人民银行的相关规定。 2008 年3 月31 日后公司不再以此等形式向加盟商提供资金支持，对于之前发生的加盟商借款将在合同到期后清理完毕。 截至2009 年9 月30 日尚有未收回加盟商借款余额220 万元。 另外，公司对加盟商的支持为签订对《房屋租赁合同》进行补充的《三方协议》，即由出租方，公司和加盟商签订协议，由公司为加盟商垫付一定时期的租金给出租方，然后由加盟商按月向公司支付租金。 截至2009 年9 月30 日，公司为加盟商垫付的资金余额为2,351 万元。 如加盟商违反“租赁合同”的约定，或加盟商未按时向公司偿还垫付的租金，原租赁商铺由公司继续租赁使用，租赁条件不变。 上述情况请参见法律意见书。 如果加盟商由于销售不理想，不愿继续承租店铺而停止交租，公司继续使用处于同样地段的该店铺也可能面临同样的经营问题。 2、经营风险（1）行业竞争激烈的风险公司所在的休闲服行业竞争激烈，国内休闲服零售的国内与国际品牌众多，市场格局分散，截至2008 年底，以Meters/bonwe、班尼路、真维斯、以纯、唐10狮和森马为代表的主要休闲服品牌合计占有休闲服零售市场份额的为4.87%。 除此以外，Levi’s、Lee、Etam、Jack & Jones、Only、Vero Moda 和进入中国不久的ZARA、H&M、UNIQLO 也是行业内的主要竞争品牌。 虽然公司目前在国内休闲服零售业内拥有比竞争对手更高的市场占有率，但随着市场的不断细分，来自国内外竞争品牌的竞争压力仍将持续甚至加大，该等情况可能导致公司的产品售价降低或销量减少，从而影响公司的经营业绩。 （2）宏观经济波动风险自2007 年7 月份开始的次贷危机于2008 年8 月份演变成为席卷全球的百年不遇的金融危机，全球经济正受到金融危机的巨大冲击。 作为全球第四大经济体的中国在这次金融危机中也未能幸免。 公司所经营的大众消费品销售业务虽相对其他行业所受影响有限，且中国经济正处于逐渐复苏阶段，宏观经济波动对公司的经营仍有一定的负面效应，从而对公司的盈利能力产生不利影响。 （3）业务迅速扩张和目标店铺紧缺的风险公司新品牌ME&CITY 的设立、推广以及公司两个品牌的店铺扩张的可行性分析是基于对当前经济发展水平及发展速度、市场环境、行业发展趋势、消费者消费习惯等因素，并结合公司多年的经营经验做出。 如果未来市场环境发生突变，行业竞争加剧，店铺选址不当，对消费者偏好的掌握不够准确等情况发生，都将会给企业的经营带来较大影响。 另外，企业需要面对来自其他零售业对店铺资源的争夺。 店铺对零售业而言是最根本的销售渠道，因此优质的店铺资源不仅是国内市场上众多休闲服生产企业争夺的对象，同时也是其他类服装零售企业、电子消费品连锁企业、食品零售企业和餐饮企业等的争夺对象。 国内休闲服零售业整体而言也处在竞争激烈的大环境之中。 公司不断增加的产品款式种类也对店铺面积提出了更高的要求。 如果无法获得足够的店铺资源，将会影响公司未来的业务发展。 （4）供应商控制和采购成本增加的风险公司自身不进行生产，全部产品依赖外包。 尽管公司对产品供应商有一套严格的甄选机制和质量控制体系，但是公司产品的质量和产量，仍受面、辅料供应商提供原料的品质以及成衣厂的生产质量、生产速度及管理水平等因素的影响。 随着公司规模的扩张和新品牌的推出，若没有足够的合格成衣厂为公司提供服务，可能出现产品供应不足或质量不能达到公司要求的情况，将对公司的经营产生不利影响。 公司从多家面料供应商、辅料供应商及成衣厂等采购商品，近期国内原料、劳动力及物流价格等基本稳定，使公司采购成本得到有效的控制，但不排除未来各项成本增加的风险，从而导致公司经营成本上升，影响公司的毛利率水平。 （5）产品运输、仓储及信息管理系统的风险公司的产品运输主要依赖于第三方物流企业。 由于物流企业数量较多，使公司对其进行管理存在一定的难度，一旦某个物流企业出现疏忽或失误，可能导致

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